暑期檔百億票房背後：資本的迴歸與變奏

暑期檔進入收官前的衝刺期，截至8月19日10時，2024暑期檔總票房達102億元，隨着觀影熱潮的顯現，電影資本在迎來回溫的同時，也顯露出新的變化趨向，一方面，資本對於電影項目的選擇更加註重細分領域的挖掘，不再盲目追求大規模製作；另一方面，資本也表現出對擁有創新能力的電影科技型企業的濃厚興趣。此外，隨着跨界資本對電影行業的理解不斷加深，跨界投資已不再侷限於單純的資本運作，而是廣泛參與到電影產業的全鏈條，以更加謹慎和理性的思路，在與各方的協同合作中共同構建起行業的全新生態格局。

變化一：投“細”不投“大”

北京商報記者梳理注意到，近段時間以來，“精細化”一詞成爲上市影企在投資市場的關鍵詞。其中，萬達電影在財報中提到了“精細化管理和創新模式”，博納影業也在財報中提到“精細化運作”，中國電影則在投資者關係平臺上表示，“通過精細化管理促進降本增效”。

“相較過去，2024年電影投融資市場最明顯的變化在於資本結構的多元化與投資策略的精細化。”中國城市發展研究院農文旅產業振興研究院常務副院長袁帥談到，具體來看，觀衆需求的升級，促使電影內容向高質量、多樣化方向發展，進而推動了投融資向具有創新能力和內容優勢的項目傾斜。

據燈塔專業版數據，2024年票房破億元影片達52部，其中21部影片關聯公司達20家以上，電影《逆行人生》關聯公司達46家，電影《一閃一閃亮星星》關聯公司達到51家。

中央財經大學文化經濟研究院院長魏鵬舉指出，電影行業呈現一方主控多方出品的新趨勢。通過多方出品的方式，可以有效實現資源整合，不過也從側面呈現出，資本關注到行業存在投資回報不確定性，因此注重投資的多元化和風險控制。

“逐步告別放量式增長後，電影行業走向了注重內涵式增長的存量階段，資本對於電影項目的選擇更加註重細分領域的挖掘，不再盲目追求大規模製作，數據的變化印證的是市場趨於理性。”投資分析師高嘉如是說。

變化二：青睞科技型企業

北京商報記者梳理髮現，在今年產生的7起電影行業投融資事件中，有2起事件聚焦於影視特效製作等電影科技企業。

具體來看，墨境天合無錫數字圖像科技有限公司完成A+輪融資，投資方爲吳京實控的北京登峰國際文化傳播有限公司。前者成立於2007年，曾參與《流浪地球》《獨行月球》《唐人街探案3》等影片的視效製作，而北京登峰國際文化傳播有限公司在《流浪地球》《長津湖》《走走停停》等20餘部影片中擔任出品方。而另一起投資則源自跨界資本，廣州市影動視覺科技有限公司完成天使輪融資，融資金額數千萬元，領投方爲廣州南沙中盈星辰創業投資基金合夥企業。

對應在政策層面上，國家電影局《“十四五”中國電影發展規劃》指出，增強電影科技實力，走高質量發展道路。魏鵬舉指出，文化與科技融合是近年來產業發展的大方向，因此技術類賽道的投融資成爲電影投融資事件中的新增量也符合大勢。

此外，魏鵬舉進一步談到，相對於跨界資本而言，內容類的產品投資風險性相對高，而參與到影視特效、影視技術等技術類的產品往往能夠帶來更直觀的效果提升和成本控制，技術的發展相對較爲穩定和可預測，較內容創作而言，不易受到觀衆口味和市場潮流的大幅影響。

變化三：跨界資本趨於理性

對於想要一圓“電影夢”的跨界資本而言，能否承擔影視行業的高風險性？影視行業又能否爲入局的資本提供可容納的市場體量？待解答的問題還有很多。

電影《紅樓夢之金玉良緣》在電影市場引發熱議，對於電影內容的討論之外，也將背後的關聯公司推向大衆視線。

北京商報記者梳理髮現，該片的8家出品方中出現了跨界資本的身影。除了以從事商務服務業爲主的福建省興和股權投資有限合夥企業之外，另一家跨界出品方爲國安文化傳媒（北京）有限公司。據天眼查，該公司爲中信國安實業集團有限公司（以下簡稱“中信國安”）的全資子公司，中信國安經營業務涵蓋有色金屬和鹽湖資源綜合開發利用。

此外，中信國安成立於2023年，由中國中信集團有限公司持股31.6658%，但北京商報記者注意到，中國中信集團有限公司之外的其他8家中信國安股東，均顯示股權凍結。

跨界資本入局，《紅樓夢之金玉良緣》所包含的跨界出品方只是電影投融資市場的一處樣本。

魏鵬舉指出，電影是一個產業鏈相對獨立的行業，具有獨特的規律和運作模式。導演趙霞也指出，“彼時，跨界資本大多停留在資本層面介入，對電影行業的本質特點及運作規律缺乏深入認知，如今的資本越來越懂電影了”。

在趙霞看來，跨界資本對電影行業的理解不斷加深，已不再侷限於單純的資本運作，而是廣泛參與到電影產業的全鏈條，涵蓋創作、製作、發行、放映乃至衍生品開發等各個環節。這一轉變也推動了各方協同合作，共同構建起電影行業的全新生態格局。

“電影投融資市場整體趨穩和理性化。近年來，電影產業投融資事件數量呈現先上升後下降的趨勢，投融資金額也呈現波動下降，顯示出市場對頭部項目的青睞，同時也反映出對電影投資風險的謹慎態度。”中國企業資本聯盟副理事長柏文喜談道。

北京商報記者 韓昕媛