食飲年報觀察③丨“豬週期”低迷,雙匯發展營收淨利雙雙下挫,亟待新出路

21世紀經濟報道記者朱藝藝 杭州報道

隨着生豬價格低迷,豬週期處於底部,國內“肉製品大王”雙匯發展(000895.SZ)度過了艱難的一年。

3月26日,雙匯發展發佈了2023年業績,受包裝肉製品銷量下降及豬肉、雞肉價格偏低等因素影響,公司全年實現營收598.93億元,同比下降4.29%,歸母淨利潤50.53億元,同比下降10.11%。

這一業績,幾乎重回公司2019年的同期水平(營收603.10億元、歸母淨利潤54.38億元)。

市場對這份年報反應迅速,3月27日,公司股價大跌9.45%。

事實上,雙匯發展最近三年的業績均不算理想:2021年,雙匯發展營收下降9.72%至666.82億元,歸母淨利潤下降22.21%至48.66億元,成爲公司近年來業績降幅最大的一年。此後的2022年,公司營收仍然走低,下降6.16%至625.76億元。

在肉製品行業總體需求走弱的背景下,雙匯發展如何尋找新出路?

“豬週期”低迷,營收、淨利雙雙下挫

“肉類行業生豬供應充足,豬價相對較低,市場豬多肉多,競爭激烈;肉製品行業總體消費不振”,談及2023年的行業背景,雙匯發展在年報中提到。

回顧過去一年的業績表現,雙匯發展稱,2023年,公司肉類產品總外銷量323萬噸,同比上升2.41%,但受包裝肉製品銷量下降及豬肉、雞肉價格偏低等因素影響,公司營收598.93億元,同比下降4.29%,歸母淨利潤50.53億元,同比下降10.11%。

尤其是2023年第四季度,公司實現營收137.00億元,對比2023年第一季度至第三季度(營收分別爲156.66億元、147.61億元、157.66億元),均處於低位。

在3月26日召開的投資者交流會上,雙匯發展方面解釋,“2023年四季度肉製品銷量下降的主要原因:一是受春節錯位影響,2022年四季度爲春節備貨、基數高;二是2023年中秋和國慶雙節期間的終端銷售低於預期,節後終端存貨在四季度消化,短期內對肉製品銷量產生影響”。

目前,雙匯發展的業務涉及肉類產業鏈的各個環節,以屠宰業和肉製品加工業爲核心,主要產品爲生鮮產品及包裝肉製品。

從產品結構來看,2023年,包裝肉製品實現營收264.14億元,佔比44.10%,同比下滑2.85%;生鮮產品實現營收309.70億元,佔比51.71%,同比下滑7.45%;其他產品實現營收90.18億元,佔比15.06%。

“雙匯發展的業務主要以國內生豬屠宰和肉製品加工爲主,業績直接和豬價相關”,3月27日,搜豬網首席分析師馮永輝向21世紀經濟報道記者分析指出,不過,他強調,“從目前的生豬市場行情來看,生豬價格自2021年6月暴跌至虧損區後,至今已經連續第四個年度出現虧損,但豬價目前已經突破15元/公斤,超越去年同期豬價,同比已經轉爲上漲,即將走出虧損區域,有望迎來複蘇”。

需要指出的是,作爲雙匯發展的間接控股股東,“雙匯系”在港股的上市主體萬洲國際(00288.HK)也於同日發佈了2023年財報。

由於肉製品及豬肉銷量分別下跌4.4%及1.5%以及平均銷價下跌,2023年全年,萬洲國際實現收入262.36億美元,同比減少6.8%,公司擁有人應占利潤(生物公允價值調整後)6.29億美元,同比減少54.09%。

此外,萬洲國際透露,2023年,中國業務佔公司整體收入及經營利潤的比例分別爲33.3%及64.4%。

尋找新的增長點

業績低迷,雙匯發展如何破局?

從2023年產品貢獻來看,儘管公司的生鮮產品營收佔比更高(51.71%),但毛利率僅爲5.70%,而更多利潤貢獻來自於包裝肉製品,其毛利率爲31.66%。

在此背景下,開拓包裝肉製品的新產品、新賽道,無疑成爲雙匯發展的工作重點。

針對肉製品的產品策略,除了繼續發力明星產品雙匯王中王,雙匯發展近年來還推出了辣嗎?辣、火炫風、智趣多鱈魚腸等新產品,同時也佈局了雙匯八大碗、家宴等中華菜餚產品,小酥肉、醬爆大腸段、蒜香骨等調理產品,豬八件、椒麻雞、醬滷牛肉等醬滷熟食產品,形成一系列產品羣。

在3月26日的投資者交流會上,雙匯發展方面也透露,“近幾年公司在新產品推廣、新賽道開拓、網絡建設、營銷創新及隊伍激勵等方面做了大量工作……”,公司指出,在2023年肉製品銷售網點新增19萬個的基礎上,“將繼續推進網點擴增”,此外,“將繼續推進產品結構調整,目前已培養一批盈利水平高且具有競爭力的產品,表現良好、上量可期”。

值得一提的是,“加快餐飲及團餐業務發展”也被寫進了雙匯發展年報。

公司提到,2024年要加快餐飲及團餐業務發展,“公司餐飲業務將發揮企業市場網絡優勢,加快C端渠道鋪貨,強化B端需求對接,推進熟食門店建設,支持規模提升;團餐業務將加強訂單開發,做好供餐保障及配套服務,做大產銷規模,爲企業貢獻新增量”。

雙匯發展副總裁周霄接受媒體採訪時也表示,“公司團餐事業部主要面對機關食堂以及學校學生食堂,先在漯河當地開展業務,然後再輻射整個河南省。”

從行業趨勢來看,隨着預製菜賽道火熱,不少肉製品龍頭企業亦加緊佈局,尋找新的業績增長點。

如2023年預計虧損13.60億元-17.60億元的龍大美食(002726.SZ),正發力預製菜業務。

1月30日,龍大美食在多家機構投資者參與的小範圍電話會議中透露,“2024年公司將更加聚焦食品主體業務,持續推進以預製菜爲核心的食品主體戰略,調整業務結構,提升食品和預製菜板塊的收入佔比,持續加大食品板塊的投入”。

公告顯示,自確立食品主體戰略以來,龍大美食的預製菜業務增長迅速,該業務2021年收入11.82億元,2022年收入13.14億元,2023年收入突破19億元,較上年同期增長近50%。

而在2023年前三季度業績承壓之下,金字火腿(002515.SZ)也對外表示,“大力發展火腿產品的同時,積極發展香腸、臘肉、淡鹹肉、烤腸、火腿預製菜等特色肉製品和預製肉製品”,“2023年5月份以來,公司陸續有多款預製菜品投入市場試銷”。