盛鬆成：本輪經濟復甦會較緩慢 但明年5%左右增速仍可能實現

盛鬆成系中國首席經濟學家論壇研究院院長、中歐國際工商學院教授、中國人民銀行調查統計司原司長

【彭博】中國近期公佈的部分經濟數據意外優於預期，在央行前官員盛鬆成看來，經濟已企穩回暖，後續貨幣政策和財政政策的力度不會減弱，雖然本輪復甦會是一個相對緩慢的過程，但料明年仍可能實現5%左右的增速。

“三季度的反彈不會曇花一現”，中歐國際工商學院教授、中國央行調查統計司原司長盛鬆成上週接受彭博新聞社電話專訪時表示，明年5%左右的經濟增速是需要的，而且只要保持對宏觀經濟的支持，以及防範風險、結構改革等的力度不減，也是有可能實現的。

他同時指出，不同於歷史上前幾輪經濟調整後的恢復，這一輪復甦會較爲緩慢，除了國際環境和以前不同，國內還面臨房地產和地方政府債務這兩個突出的問題，而這兩個問題的解決需要一個較長的時期。

中共中央政治局會議7月底提出制定實施一攬子化債方案後，各地方政府近期正加快發行特殊再融資債償還隱性債務，央行行長潘功勝週末表示，將制定化解融資平臺債務風險系列文件。而對於房地產市場，雖然過去幾個月各地已經出臺了一系列激發住房需求的舉措，但住宅銷售和房地產開發投資等數據顯示，樓市並無明顯改善跡象。

彭博對經濟學家的調查顯示，雖然中國經濟增速今年有望達到政府設定的5%的目標，但目前對於明年增速的預期中值在4.5%。這也意味着，如果要達到這一目標，政策面或需進一步發力。

以中國住宅銷售面積這一數據爲例，2021年曾售出15.7億平方米住宅，但去年降至11.5億平方米，“今年全年能賣掉9億平方米就不錯了”，盛鬆成稱，而這一預估意味着今年將繼續呈雙位數降幅。

“房地產問題是我們國家目前比較棘手的問題”，他認爲，未來房地產會呈“L”型發展，而考慮到地方政府無法再像過去那樣通過賣地來支持城鎮化發展，地方面臨收入減少而支出不少的局面，債務問題會是主要風險之一。

貨幣政策

對於貨幣政策，盛鬆成稱今年四季度和明年仍有降準、降息空間，不過降準優於降息，明年降息的概率會更小，因爲中國利率水平已經很低。

“如果繼續降息銀行淨息差壓力會更大”，盛鬆成稱，中國的商業銀行是國債、地方債的主要買家，需要配合財政政策，同時也要承擔支持經濟和化解金融風險的責任，“所以我們要保護好商業銀行”。

此外，由於降息後人民幣和美元利差倒掛幅度進一步擴大，雖然中國央行通過設定偏強中間價、窗口指導、收緊離岸人民幣流動性及下調外匯存款準備金率等多項措施合力穩定匯率，三季度境內外人民幣跌幅明顯縮窄，但今年以來累計貶幅仍超過5.5%。

“中國貨幣政策需要考慮內外平衡，如果中美利差繼續擴大，人民幣匯率壓力會進一步加大，這也是中國降息會比較謹慎的原因之一。”盛鬆成表示。

他進一步指出，市場對目前經濟的復甦比較着急，但社會融資規模作爲經濟先導指標的特徵突出，8月社融數據的觸底回穩是轉折點，9月回暖趨勢進一步得到鞏固；作爲中國的獨創指標，社會融資規模符合中國國情，涉及整個經濟運行過程中絕大多數資金，從社融增速看，未來數月經濟的平穩回升是可以預期的。