奢侈品巨頭LVMH旗下路威凱騰完成對“唯怡”戰略投資 如何助其走向全國？

近日，L Catterton路威凱騰在其微信公衆號稱，路威凱騰完成對四川唯怡飲料食品有限公司（以下簡稱唯怡公司）的戰略投資。一個是奢侈品巨頭LVMH集團旗下投資機構，一個是川渝地區幾乎隨處可見的飲料品牌，兩者的合作一經官宣便引發市場關注。

“路威凱騰將與唯怡緊密合作，鞏固其在西南地區的品牌地位，並擴大其在中國的影響力。”在路威凱騰官宣文章中提到。走向全國是唯怡公司希望藉助這次戰略投資的錨點，但行業的區域化特徵、新品牌與新市場培育等都是擺在唯怡公司面前的難題。

爲了解這一戰略投資背後更多細節，8月12日，《每日經濟新聞》記者聯繫了唯怡公司相關人士，其表示現階段沒有接受採訪的安排。

國際奢侈品集團與西部飲料品牌的碰撞

公開資料顯示，LVMH集團由酩悅·軒尼詩（Moët Hennessy）與路易·威登（Louis Vuitton）兩大品牌合併而成，旗下的奢侈品品牌包括紀梵希、羅意威、迪斐世、寶格麗等。

L Catterton路威凱騰則是LVMH集團旗下私募股權投資機構。

據路威凱騰官方微信公衆號介紹，其爲全球最大專注於消費行業的頂級私募股權投資機構，在全球5大洲共有9個投資平臺，目前在管資產規模達到350億美元。在“2024福布斯中國大消費年度評選”中，路威凱騰榮獲“2024大消費年度投資機構”。

在戰略投資唯怡公司前，LVMH集團旗下已有不少葡萄酒及烈酒品牌，包括軒尼詩、凱歌香檳和雅伯等，同時路威凱騰也投資過不少飲料品牌，包括國內的元氣森林、喜茶等。

唯怡創始人代表郭雅文表示：“路威凱騰對公司所處行業有着敏銳的洞察並高度理解公司業務。路威凱騰爲唯怡設計的全面價值創造計劃給我們留下了深刻印象，我們很高興能與路威凱騰合作推動相關計劃落地。”

值得一提的是，對唯怡公司的戰略投資，是今年以來路威凱騰在中國的首個投資動作。那麼這家奢侈品巨頭旗下的投資機構爲什麼看中的是唯怡公司？

唯怡公司成立於1992年，專注於植物蛋白飲品已超30年。在飲料行業內，植物蛋白飲品的價格及毛利率要普遍高於其他品類的飲品，屬於飲料行業的高端產品。在餐飲行業分析師林嶽看來，路威凱騰選擇投資或也是看好唯怡公司所處的植物蛋白飲品這一市場定位。

從唯怡公司產品本身來看，尤其在川渝地區，玻璃瓶裝及大瓶裝的唯怡植物蛋白飲品與餐飲捆綁，火鍋、川菜等餐飲店內幾乎隨處可見，其主要以花生、核桃、榛子等堅果爲原料。

“在川渝地區這一廣闊且具有韌性的消費市場中，唯怡有着龐大且不斷增長的忠實消費羣體。”路威凱騰亞洲基金管理合夥人陳悅表示，“唯怡（公司）不僅開發了在川渝地區家喻戶曉的飲品，還建立了垂直整合的供應鏈和廣泛的分銷商網絡，並與他們建立了長期的合作關係，公司盈利一直呈明顯上升趨勢，並在2023年創下歷史新高”。

唯怡走向全國市場還要跨過哪些坎兒？

在路威凱騰官宣文章中反覆提及的一點是：“路威凱騰將與唯怡緊密合作，鞏固其在西南地區的品牌地位，並擴大其在中國的影響力。”可以看到，唯怡公司走出川渝，走出西南地區，走向全國的決心。而這並不是一件容易的事。

在唯怡公司所處的植物蛋白飲料市場中，細分賽道產品集中度高及區域特徵明顯。植物蛋白飲料原料可以分爲豆奶、核桃乳、杏仁露和椰汁等，幾乎每一個品類都被單個產品佔據大部分市場，例如養元飲品的核桃乳、承德露露的杏仁露等。

“北露露、南椰樹、東銀鷺，西唯怡”便是如今的格局，東北證券在研報中稱，由於原材料供應地和工廠建址、地域飲食文化等因素，我國植物蛋白飲料行業形成“地方割據”格局，長期的區域市場割據使得全國化擴張步伐緩慢。以地處河北的承德露露來看，其去年仍有90%以上的營收來自於北部市場。

由此來看，走向全國市場不僅僅是唯怡公司的夢想，也是每一個傳統植物蛋白飲料品牌的夢想。

東北證券還在研報中分析稱，在行業內，品牌與特定的產品形成強綁定，新產品的市場接受度和增長需要較長時間培育。而這或也是唯怡公司選擇換一個新品牌“頌優乳”打造燕麥乳及豆乳產品的原因。

如果說豆奶、核桃乳等是植物奶1.0時代，那麼燕麥奶等則被稱爲2.0時代，其被稱爲行業內逐漸崛起的一個新興品類，傳統頭部企業和創業企業都在不斷涌入，這一品類的出現也將植物奶進一步向B端餐飲渠道拓展。但新興市場也意味着消費者教育仍是難題，“燕麥奶第一股”OATLY就花了不少營銷費用希望“做大蛋糕”，不過目前其仍然處於虧損狀態。

在激烈的競爭下，新品牌培育也面臨不小的挑戰。林嶽對《每日經濟新聞》記者直言，在燕麥奶這一品類，幾乎很難做出明顯的差異化。但如果選擇採用聯名營銷的方式或許可以突出重圍，通過聯名營銷獲得跨界流量，以及不同範疇的人羣。

林嶽認爲，這或許也是路威凱騰看中唯怡公司的另一原因。LVMH集團旗下正是有不少知名奢侈品品牌可供跨界聯名，此前也有茶飲品牌與奢侈品品牌聯名的先例，更何況如今的奢侈品企業確實也亟需提振業績，上半年LVMH集團的淨利潤就同比下滑了14%。