上證開年失利 丟亞洲市值王

東京證券交易所上市的股票總市值約6.32兆美元，超越上海交易所股票總市值。上交所示意圖。圖／中新社

近三年上交所、東證股票總市值變化

陸股2024年開局失利，日股節節上升，在此消彼長下，1月11日東京證券交易所（簡稱東證）上市的股票總市值約6.32兆美元，超越上海交易所股票總市值（6.27兆美元），時隔三年半，再次重返亞洲第一。市場分析，在中概股疲弱下，資金流向日股造成情勢逆轉。

日經中文網報導，1月11日，日經平均指數自1990年2月以來，再次突破35,000點整數大關，當日東證股票總市值日增1.5％至6.32兆美元左右，超越上交所。但如果包括深交所及港交所在內，陸港股的總市值仍高於日股。在雷曼危機爆發前一年（2007年），陸港股總市值首度超過日股。

報導指出，西方投資者以具有很高的增長預期爲由，曾尋求增持陸股。對此，大陸政府也逐步放寬對外商投資的限制，允許外國資金透過香港進入上海等市場。在增持陸股的同時，日股一度成爲減持的對象。

但近年來，「重大陸，輕日本」的趨勢發生變化，大陸對網科和遊戲業等行業進行一連串的整頓，使外資意識到大陸的政策風險，加上大陸房地產危機持續，都促使外資重新考量對大陸市場的資產配置，日股也因此成爲陸股的替代品。野村證券執行董事西哲宏表示，大陸仍存在不確定性，資金可能繼續流入日股。

大陸投資者也對日股產生興趣。在上海市場交易的華夏野村日經225 ETF，於1月11日成交量超過2023年日均成交量的10倍。反映出大陸投資者可能把部分資金轉移到日股。

反觀上證指數自2023年中以來陷入跌勢，並於2024年1月10日跌至逾三年半以來新低。不過，多家大陸券商仍看好陸股後市表現。

第一財經報導，中信證券認爲，資金跨年效應依舊明顯，對陸股市場造成的衝擊接近尾聲，市場估值已到歷史極值區域，悲觀預期觸底，轉折點即將來臨，建議積極佈局。

海通策略報告也認爲，目前陸股估值處於歷史底部，在內外部政策環境改善下市場有望回暖，其中金融股可能有階段性機會，中期獲利上行期績優股成長有望更優，建議關注醫藥、電子等硬科技股。