三大國銀 籲股債配置4比5

三家大型國銀一致認爲,下半年市場波動加大,投資配置需審慎,債市仍可佔5成,股票配置約4成。圖/本報資料照片

三大國銀看下半年資產配置

聯準會(Fed)下半年升息到頂,但經濟數據不如預期,加上美債上限協商卡關,爲市場增添不確定性。三家大型國銀一致認爲,下半年市場波動加大,投資配置需審慎,債市仍可佔5成,股票配置約4成,債市以投資等級債券爲核心配置。

國泰世華銀表示,預估下半年聯準會降息機會低,目前市場受到聯準會持續縮減資產負債表,及經濟情境轉佳的拉扯下,投資雖可略往樂觀方向看待,但市場仍屬於震盪盤整格局,難期待「V型反轉」。

臺新銀行認爲,聯準會主席鮑威爾已暗示暫停升息但不降息,與市場預期形成明顯分歧,市場預期美經濟有機會出現一至兩季的輕微衰退,未來金融市場波動可能提高,但升息終將結束,債務上限議題也會塵埃落定,預估市場波動將「先高後低」。

資產配置上,國泰世華銀行建議,股債維持4比5,其餘保留現金部位,觀察並等待市場拉回進場佈局。

美國6月可能暫停升息,過去經驗暫停升息後,美債殖利率普遍呈現向下趨勢,可逢利率攀高時佈局仍是不錯的策略,美債殖利率走低也有利股市,後續對股市看法將逐漸轉向樂觀。

國泰世華銀認爲,美債上限談判雖然短期陷入僵局,但即使美國政府短暫關門,也不至於讓美債發生違約,因此債市震盪反倒創造不錯的切入機會。不排除聯準會將維持高利率一段時間、暫不考慮降息,美債殖利率將在高檔震盪,短期資本利得空間不大,投資人將以固定收益角度佈局債市。

中信銀行指出,面對經濟逆風與通膨兩難,美債殖利率曲線趨於平坦,可同步佈局長、短天期債券,但聚焦投資等級債券爲核心配置,選債以淨現金且A級以上高信評企業債、防禦性產業企業債、體質強健大型金融優先順位債、優質新興市場主權債等四類爲主。

股票配置上,中信銀建議,以偏防禦型產業爲佳,且配置不宜超過4成,較能在經濟下行風險時發揮抗跌效果,若想超前佈署,則可選擇韌性成長股、長期趨勢並具穩定獲利模式的ESG、乾淨能源、電動車等題材。

最後在匯市方面,中信銀建議,下半年需留意三大關鍵,一是美國債務上限,市場預期美債違約發生機率低,但避險需求已帶動美元短線走強。

二是主要國家經濟放緩程度,及各國央行貨幣政策。

三是全球通膨壓力是否再起,牽動利差挪移,預料美元下半年走勢將呈現反彈後持平在高檔的格局。