日本通脹連續第二個月降溫 日央行等待日企漲薪啓動

智通財經APP獲悉，由於日元近期貶值加劇了人們對成本推動型通脹或持續存在的擔憂，日本通脹連續第二個月降溫，但仍高於日本央行目標。

日本內務省週五表示，4月除新鮮食品外的消費者價格指數(CPI)同比上漲2.2%，符合分析師預期。該指數連續25個月保持在或高於日本央行2%的目標值。

拖累該指數的最大因素是加工食品價格漲幅放緩，降至3.5%，部分原因是基數效應，而一年前這一數值曾大幅上漲，這表明企業越來越傾向於將上漲成本轉嫁給消費者。此外，住宿費用漲幅也較小，拖累了整體指數。

剔除新鮮食品和能源價格的核心通脹指標降溫至2.4%，也符合一致預期。

僅憑上述結果，日本央行不太可能放棄進一步縮減寬鬆政策設定的機會。日本央行觀察人士越來越多地指出提前加息的風險，即使在政府兩次被懷疑進行市場干預以支撐日元匯率之後，日元匯率仍維持在34年低點附近。

日本央行一直強調服務價格是其政策考量的一個關鍵因素，該數據同比上漲了1.7%，較上月的2.1%有所放緩。此外，經濟學家們更加關注本月數據，因爲4月份是財政年度的起始，多個公司會在此時考慮價格調整。

在全國最大的工會傘式組織贏得大公司超5%的漲薪承諾後，多家公司開始實施漲薪，這也是30多年來的最大漲幅，因此未來幾個月的趨勢或將轉變。日本央行期望薪資增長能夠對消費和物價產生刺激作用。

野村證券高級經濟學家Kohei Okazaki說：“我認爲，從現在起，工資增長將在供需兩端穩步施加提價壓力。我們的主要情景假設是這種情況將在一定程度上出現。”

在地方政府開始發放教育補貼後，作爲全國數據領先指標的東京通脹率在4月意外驟降。據NLI研究所等機構的分析師估計，這些措施對全國通脹率的影響要小得多，僅將物價漲幅減少了約0.1個百分點或更少。

對公用事業的補貼使總體CPI指數減少了0.48個百分點。政府將從5月開始逐步取消這些支出，從而有可能在夏季將全國主要通脹指標推高至3%。

Bloomberg經濟學Taro Kimura認爲，“日本央行似乎相信，工資價格的良性循環將在未來推動通脹。預計公用事業費的上漲也將提升未來幾個月的通脹數據，爲日本央行加息提供良好的前景。”

日本企業愈加需要權衡是否要提高價格，以轉嫁日元疲軟導致的成本上升，儘管消費者支出仍乏善可陳。由於實際工資持續下降削弱了購物者的消費傾向，家庭支出已連續13個月下降。

本月一份政府報告顯示，日本經濟在今年第一季度出現萎縮，連續三個季度出現零增長或負增長。經濟拼圖中缺失的關鍵一環是個人支出，這已是個人支出連續第四個季度下降。

日本央行行長植田和男週四表示，由於預計經濟會出現反彈，今年經濟的糟糕開局不會使央行偏離再次加息的軌道。植田和男在意大利斯特雷薩舉行的七國集團財政當局會議前對記者說，“迄今爲止，經濟復甦的總體形勢沒有變化”。

上月底，美元兌日元匯率升至160以上。根據Bloomberg對日本央行數據的分析，日本財務省隨後採取了兩次貨幣干預措施，以支撐日元匯率。政府尚未證實這些行動。

對日元的擔憂與日俱增。Teikoku Databank上週的一份報告顯示，約64%的企業表示，近期日元貶值侵蝕了它們的利潤。日本商會會長KenKobayashi呼籲當局採取措施，將日元匯率調整到1美元兌120-130日元左右。

經濟學家們指出，日元疲軟有可能導致成本推動型通脹重新擡頭，在購物者緊縮預算的情況下對消費造成新的打擊。

在這種背景下，加上日元在早些時候已幾近失守，植田和男最近在談到外匯市場時改變了語氣。本月早些時候，他在與首相岸田文雄會談後明確警告說，貨幣快速波動是不可取的。