券商頻領罰單 監管關注投行業務和研報合規與否
（原標題：券商頻領罰單 監管關注投行業務和研報合規與否）
證券時報記者 程丹
隨着監管的加強，券商因違規被查情況頻發，近期有不少券商因投行業務或研報合規問題被罰。
近期，證監繫統公佈了多個罰單，其中，關於投行業務問題的罰單就有12個，涉及7家券商及19名責任人被通報批評或警示，同時，也有多張罰單指向了研報不合規。多位市場人士表示，隨着IPO現場檢查和研報日常監管的常態化，監管審覈對發行人財務、內控規範程度以及中介機構執業質量提出了更高要求，嚴監管是對註冊制改革進程中出現問題的及時發現與改進，有利於註冊制改革平穩推進。
多家券商和保代
因投行業務被罰
因北特科技關聯交易波及，上海證監局連發5份警示函，直指某證券公司5名保代履職問題。上海證監局稱，在現場檢查中關注到，某證券公司3名保薦代表人作爲北特科技2018年發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金獨立財務顧問主辦人，在從事北特科技併購重組財務顧問業務及持續督導工作期間，未勤勉盡責充分履行審慎的核查程序，未發現北特科技存在關聯方非經營性資金佔用及未按規定履行信息披露義務的情況，未發現北特科技向參與認購的公司董事、總經理提供財務資助的情況。上述相關行爲導致三人簽字的系列文件未反映北特科技關聯交易等問題，因而被上海證監局採取出具警示函的監管措施。
上述證券公司另外兩名保代也一併收到警示函。作爲北特科技2015年度非公開發行股票持續督導的保薦代表人，因未勤勉盡責充分履行審慎的核查程序，未發現2017年3月17日至2017年11月27日期間北特科技存在關聯方非經營性資金佔用及未按規定履行信息披露義務的情況，被上海證監局出具警示函。
同樣因保薦項目未勤勉盡責，另一家證券公司的兩位保薦代表人被採取出具警示函監管措施。證監會披露的處罰決定顯示，兩位保代在保薦緯德信息首次公開發行股票並上市過程中，未勤勉盡責履行相關職責，未發現發行人2020年度審閱報告存在未計提2020年度員工年終獎情形，導致年度研發投入佔比發生重大誤差，影響發行人科創屬性判斷。
還有的券商保代因財務顧問項目被罰。在*ST德新收購致宏精密100%股權過程中，某證券兩名保薦代表人作爲重大資產重組財務顧問項目主辦人，因未能勤勉盡責，未能發現並及時報告三項違規，致宏精存在信息披露不準確、內部治理不規範的情形，被上交所予以監管警示。上交所表示，財務顧問應當在對上市公司併購重組標的進行充分盡職調查，充分評估並披露重組標的存在的問題以及可能涉及的風險，保障投資者的知情權。
今年開始，證監會每個季度都會公示投行業務違規處罰信息，以進一步強化市場聲譽約束，督促保薦機構提升執業質量。早在8月份，就有8家券商和18位保薦代表人因保薦項目問題領了罰單。一家券商的投行人士認爲，近年來隨着IPO現場檢查和現場督導常態化，監管審覈對發行人財務、內控規範程度以及中介機構執業質量提出了更高要求，中介機構勤勉盡責執業到位、企業儘早規範到位，才能適應信息披露爲核心的註冊制。
研報是否合規
成監管關注點
10月22日，深圳證監局對某證券公司3名分析師採取出具警示函的行政監管措施。理由是，上述3名分析師署名研報《寧德時代系列之二——儲能篇：第二“增長曲線”的終局探討》，對寧德時代儲能業務2060年營收中樞的預測存在部分假設不夠審慎，分析邏輯不夠嚴謹的問題。
深圳證監局表示，上述行爲違反了《發佈證券研究報告暫行規定》相關規定。作爲該研究報告署名證券分析師，未能保證研究報告的審慎性和嚴謹性，對相關問題負有直接責任。深圳證監局決定對上述三人採取出具警示函的行政監管措施。
這是近期監管層下發的有關於研報問題的第三張罰單，此前，另外兩家券商皆因研報被處罰，其中一家券商的研報《醫美行業深度：舉重若“輕”，求美有方》，被指有三大不規範之處。一是研究報告個別內容數據列示錯誤、文字表述不嚴謹，未準確標明個別數據出處，就同一數據的列示或預測，與公司同期發佈的不同研究報告存在差異。二是存在具體判斷或觀點論述不夠嚴密的情況，表現爲個別具體觀點分析依據不充分、以偏概全，個別行業發展趨勢的結論基於一家公司的財務數據推論而出、不夠嚴密。三是底稿未記錄個別數據的演算方法與過程。福建證監局指出，上述問題反映了證券公司對該研究報告的質量控制和合規審查不到位，根據相關規定，這家券商和分析師同樣被出具警示函。
此前，中國證券業協會在“證券公司發佈證券研究報告業務經營情況統計”中也特別強調了分析師研報的質控問題。協會指出，行業取得發展的同時也存在短板，如部分公司研究報告質量控制和合規審查人員佔比較低，研究報告質量控制和合規審查環節管控薄弱。
上述投行人士認爲，研報是投資者投資的重要指南之一，其質量高低、服務能力強弱直接關係到廣大投資者合法權益，博人眼球的報告不可取，專業的研究報告應該是爲投資者提供有價值、有回報、可操作性強的專業投資指導意見，必須以內容爲王取勝。