券商公會理事長陳俊宏：留財引資 券商四業務助力

陳俊宏　圖／本報資料庫

臺灣經濟關鍵的下一步新政高峰論壇

臺灣景氣熱絡，2025年經濟可望維持穩健成長，資本市場也可望進一步茁壯，協助產業壯大。券商公會理事長陳俊宏表示，賴總統上任後，積極推動「打造臺灣成爲亞洲資產管理中心」政策，證券商扮演相當關鍵角色，期望提升券商四大核心業務的服務量能，可實踐「留財引資」的資產管理中心理念。

陳俊宏指出，證券商在經紀、自營、承銷及財富管理等核心業務，不但提供投資人蔘與國內外證券投資的平臺，也提供自制理財商品掛牌、協助企業籌資，及爲客戶規劃資產配置等服務，活絡資本市場運作並促進國家經濟發展。

不過，就現行法令而言，對證券商推動業務仍有諸多限制，因此，證券公會提出下列建議，希望能夠完備證券產業服務功能，深化國人投資理財服務，讓證券產業得以充分發揮證券市場相關服務功能。

第一、積極推動分戶帳業務，並鬆綁負債淨值倍數相關規定：證券商透過分戶帳可以瞭解客戶資金部位，防範違約交割，提升交易安全及交割效率，並提供全方位理財服務；因此，證券公會近年來積極推動證券商全面開辦分戶帳業務。

隨着分戶帳規模成長，分戶帳餘額佔負債總額比重漸增，然現行規定證券商負債淨值倍數不得超過6倍，如再加計其他證券業務所列計之負債，及考量未來證券商參與亞洲資產管理中心，將發行更多元的理財商品，都會增加證券商負債總額，進而影響相關業務之推動。

證券公會建議短期應先檢討負債淨值倍數計算合理化，將安全性高且已專戶管理，不會增加證券商財務風險的負債項目予以排除計算，例如分戶帳款項及代收承銷股款等；中長期則建議參考銀行保險業現況，檢討放寬負債淨值倍數。

第二、開放證券商發行多元理財商品掛牌，實現進口替代：證券商目前自制理財商品掛牌僅有權證及ETN，相當有限。證券公會已建請櫃買中心儘快研議開放槓桿型商品（SNx）、保本型商品（PGN）及股權連結型債券（ELN）等結構型商品掛牌。

此外，近年國人買賣境外結構型債券有成長趨勢，但證券商仍囿於法令限制，尚不得發行外幣計價結構型公司債，建議參照銀行規範開放證券商發行，以實現理財商品進口替代，滿足國人理財需求，並可精進證券商理財商品設計及培育金融人才，提升國際競爭力。

第三、開放證券商投資未公開發行公司，提早協助企業籌資：我國資本市場雖已具有多層次架構特色，然企業在不同階段都需要不同屬性投資人挹注資金，一般企業在股票於未申請公開發行前，因知名度不高，籌措營運資本相對不易。

證券商具有輔導公司申請股票公開發行，推薦興櫃，以及申請上市(櫃)完整服務的專業能力，但目前尚無法投資未公開發行公司，提早協助其籌資。證券公會建議開放，讓證券商得以扶植具發展潛力企業成長，並促進證券商發展投資銀行業務。

陳俊宏強調，證券業在推動亞洲資產管理中心過程，屬重要關鍵產業，證券公會將從擴大證券商業務範圍、壯大資本市場規模、強化高資產客戶服務量能、推動創新理財商品及活化境外證券金融中心等五大方向全力推動證券業參與亞洲資產管理中心。並期待「二年有感、四年有變、六年有成」，能看到證券業全方位發展及國際競爭力提升。