全球股市盡墨，資金迴流中國資產概率提升？多家基金公司緊急解讀

財聯社8月6日訊（記者 沈述紅）受美國就業及經濟數據打擊，疊加日元飆升以及中東地緣政治局勢緊張，8月5日，全球股市遭遇重挫，日本及韓國股市全面崩盤，A股也難以獨善其身，三大指數集體收跌，滬指跌1.54%，深成指跌1.85%，創業板指跌1.89%。

在多家基金公司看來，全球股市暴跌引發對全球經濟衰退的擔憂，避險情緒升溫導致投資者減倉規避市場不確定性，後續市場面臨較大的不確定性和波動風險，需要關注歐股、美股是否會接力出現大幅下跌。在此背景下，雖然A股基本面仍待改善，但其相對日韓股市有韌性，預計不會出現日韓臺股市那樣的大幅下跌，同時，全球資金再度迴流至中國資產的概率提升，包括科技股在內的A股整體很可能迎來風險偏好的修復。

不過，考慮到外部風險尚未完全出清，有基金公司認爲，短期內A股市場將繼續維持底部震盪，但外部風險暫不構成主要矛盾。

資金迴流中國資產概率提升？

外圍市場擾動加大的背景下，全球資金再度迴流至中國資產的概率是否提升？對於這個問題，多家基金公司給出了積極的回覆。

華北一家大型基金公司研究人士分析，全球資金再度迴流至中國資產的概率提升，主要是因爲A 股與外圍市場同步暴跌的概率很小，目前我國 A 股已經處於底部，下跌空間有限，同時，利率環境變化對於美股和A股的影響並不相同。

此前美元加息週期疊加AI科技創新使得全球資本抱團美股核心科技股，美科技巨頭估值高企，近3年納指市盈率TTM最高升至49倍。“但由於科技週期的邏輯並沒有被證僞，證僞的是資金抱團的邏輯，因此美股影響的是估值。對於A股而言，降息交易帶來的全球資金再配置反而有助於市場流動性的改善，包括科技股在內的A股整體很可能迎來風險偏好的修復。”上述人士稱。

“此前在國內經濟和市場的拐點還不明確的情況下，海外流動性波動對A股造成了比較大的壓力。”富國基金分析，近期國內“穩增長”力度明顯加強，有望帶動我國經濟基本面企穩向好，同時隨着美聯儲降息漸行漸近，全球流動性寬鬆預期上升，A股市場有望在分子端和分母端同時迎來修復行情。

談及海外資金是否會迴流A股，恆生前海港股通精選混合基金經理邢程分析，今年四月底至五月出現的區域資金切換，一方面得益於區域內外圍市場的調整，另一方面也有市場對當時政治局會議以及後續地產政策放鬆的預期交易，同時，A股和港股彼時估值均處在歷史低位，也爲資金切換提供了條件。“因此，本輪能否復現四月底區域資金切換的交易仍要建立在內部基本面好轉以及相關宏觀政策出臺預期之上。”

方正富邦基金也表示，過去三年全球猛漲，資金不斷外流的現象會得以改善，A股的流動性在未來一段時間內會出現回暖。

“近期市場或正在尋找新的動能。目前市場或仍處於修復的窗口，未來市場風格或將向高景氣度、高ROE方向擴散。”銀河基金表示。

博時基金觀察到，《關於促進服務消費高質量發展的意見》的發佈，將有望繼續爲經濟修復增加動能，可對經濟後續表現更樂觀一些。另外，隨着海外流動性逐步趨於寬鬆，人民幣面臨的貶值壓力繼續緩和，爲國內貨幣政策進一步寬鬆打開了空間。

短期或維持底部震盪

不過，考慮到外部風險尚未完全出清，對於外圍市場調整對A股投資佈局所產生的變化，上述華北大型基金公司研究人士預計，短期內A股市場將繼續維持底部震盪。但外部風險暫不構成主要矛盾，並且國內穩增長政策加碼信號增強，大盤底部支撐依舊堅實，市場企穩的概率進一步提升，A股的配置思路也有望迎來轉折。

“從此前偏外部主導，逐漸回到國內政策發力帶來的相關投資機會，國內消費科技醫藥或值得關注。”該人士稱。

博時基金也認爲，在市場風險偏好相對偏低的情況下，短期A股或將繼續波動。

“A股相對日韓股市有韌性，但基本面仍待改善。”招商銀行資本市場研究所分析，A股由於過往三年跌幅偏大，估值較低，且近期國內出臺了一系列穩增長促消費政策，因此表現出一定的韌性和抗跌性，預計A股不會出現日韓臺股市那樣的大幅下跌。

不過，展望後市，該公司認爲，基本面的壓力仍會對A股走勢形成制約。在國內需求持續不振的背景下，新增的美國衰退預期，使得內外需的雙重挑戰進一步加大，穩增長的政策壓力也將隨之上升。“近期出臺的促消費等一系列政策，在推動總需求實質性擴張的效果上，仍需觀察。建議投資者保持耐心。”

短期來看，國泰基金認爲，三中全會召開部署了進一步全面深化改革和推進中國式現代化，疊加貨幣政策和財政政策雙雙發力，有利於核心資產繼續超跌反彈，尤其是電新、醫藥、金融，科技也能相對受益，而紅利則較爲受傷。但是長期來看，下半年宏觀環境會更爲複雜，科技和安全依然是政策的大主線，建議繼續關注偏向大盤價值，科技主題爲戰術性機會。