全民為何瘋 ETF?00939、00940掀 ETF 之亂 金管會黃天牧 QA 一次釋疑

金管會主委黃天牧。 (聯合報系資料庫)

臺灣國人瘋 ETF ,甚至出現解定存、借信貸、挪學費、抵房子去搶 ETF,市場也關切 ETF 背後成分股集中度的問題,金管會主委黃天牧今早一次釋疑。

黃天牧認爲,全民瘋 ETF 有三大關鍵:

至於,集中度問題,黃天牧則說,目前48檔 ETF 去投資臺股共402檔成分股,權值大成分股、也是相對比較分散,初步來看「集中度問題還在可以被管理的範圍內」。

目前金管會最關心兩件事:

以下爲採訪QA:

Q:ETF 出現過熱現象,金管會祭出何種手段?解定存去投資的風險爲何?

黃天牧(以下稱黃):目前有提出幾項規劃措施,過去 ETF 管理金管會也有幾項改革措施,從證期局日常監理收到檢舉或是金檢缺失,看到最關心兩件事:

一是想投資 ETF 者,投信公司是否有在銷售過程中去接露 ETF 相關商品資訊?包括風險、配息,整個細部資訊,是否都讓投資人充分了解。

二是收到檢舉和金檢看到,投信公司自己跟網紅或是透過行銷公司跟網紅,都有一種置入性行銷,這置入性行銷中是否對投資人提供了和商品不一致的資訊,影響投資人決策,這是我們比較關心的。

三是是否有羊羣效應?投資人近期有一種錯失恐懼症「FOMO」(Fear of Missing Out),擔心自己趕不上這班船,羊羣效應是任何熱賣金融商品都可能產生的行爲,重點是投信公司是否有充分告知投資人有關商品相關完整資訊,投資人收到資訊是否跟商品有誤差。

Q:投信資金進入臺股,是否造成臺股波動?

黃:48檔 ETF 有關臺股 ETF 部分佔臺股市值2.38%,交易量佔臺股不到1%,交易量是不多的。

臺股 ETF 是佔臺股市值2.38%,加上臺股基金是五千多億元,佔臺股市值也僅3%,臺股有63兆元左右,從臺股市值來說,是否有過度影響?從數字來看,是還好的。

Q:ETF 過熱根本原因是?背後代表甚麼意義?

黃:民衆他希望有一個相對風險能夠管理,又可以看得到穩健收益商品。

當然過去這幾年資本市場平穩發展,包括日前臺股一度超過兩萬點,臺股所代表的半導體和電子產業近年發展,大家對臺股發展是有信心的,進而對於以臺股爲主要配置成分股的 ETF,對未來發展有期待,

加上國人喜歡配息制的商品,業者也針對國人期待設計出這些商品,對國人來說,這是有吸引力的。

Q:ETF 擔心背後成分股集中度問題?

黃:48檔 ETF 投資臺股402檔成分股 相對是比較分散

Q:402檔成分股會有資金倍數效果被放大,集中度過高?或是 ETF 尚未掛牌就搶上車?

A後者問題是所有被動式 ETF 問題,因爲成分股是透明的,任何人都可以去做這個動作,這也是爲何國外要推動主動式 ETF 的關係,主要是避免讓投資人去猜測持股的變動。

另外,所有 ETF 合計佔臺股市值和交易量都比較小的,權值大成分股也是相對分散的,就目前結構來說,大家顧慮可以去關心,但尚未有市場擔心的地方

但隨 ETF 愈來愈大,一月初證期局請周邊單位,交易所和集保中心,從整個市場角度去觀察 ETF 成分股中的共通部分,集中度是否有強化抵禦力的作法,您關切問題還不至於發生,但制度設計上會朝這方向去努力

我們關心集中度問題,但實際報表來看,ETF 成分股也很分散,佔個別股票持股高,也很分散。初步看,目前還在能夠被管理的範圍之內,但是也尋求市場中長遠制度的發展,因此會請周邊單位建立市場相關管理機制。