瞿瑞等：金價下跌是短期市場波動

中新經緯11月13日電 題：金價下跌是短期市場波動

作者 瞿瑞 東方金誠研究發展部副總監

白雪 東方金誠研究發展部高級副總監

美國大選落地後，政治不確定消退促使市場避險情緒降溫，減少了對黃金的需求，資本開始從黃金流向比特幣和股票等風險資產。11月12日，國際黃金一度失守2600美元關口。不過，我們認爲此次金價下跌是短期的市場波動。

本輪金價下跌受到多方因素影響。一方面，美元持續走強，11月12日美元指數一度站上106的高點，使黃金承壓；另一方面，美國大選結束後，政治不確定消退帶動市場風險偏好回升，數字貨幣持續上漲，比特幣11月12日價格突破8.9萬美元創歷史新高，導致黃金吸引力有所下降。

短期來看，金價近期仍將承壓，但下行幅度有限。本週將公佈美國10月通脹數據，受二手車價格走強和季節性支撐，預計整個四季度美國通脹降溫都將較爲緩慢，這可能使市場對美聯儲降息的預期進一步降溫，使金價受到一定下行壓力。

不過，在11月FOMC(聯邦公開市場委員會)會議上，美聯儲整體政策表態未顯示出明顯的鷹派(維持較高利率水平)傾向，預計特朗普就任之前，美國經濟與就業溫和向下、通脹延續降溫的趨勢發生逆轉的可能性較小，美聯儲還將在12月繼續推動降息進程，以對衝經濟下行壓力，這將對黃金形成利好。

貨幣政策方面，美聯儲已經開啓降息週期，中長期看政策利率下行的趨勢是確定的，即使新政府實施擴張性財政政策，帶來的通脹壓力可能會干擾美聯儲未來貨幣政策節奏，令美聯儲降息步伐有所放緩，從而令金價階段性承壓，但總體而言不會改變利率下行大趨勢，金價短期下行幅度也可能較爲有限。

長期來看，金價仍具有上行趨勢。美國潛在的二次通脹風險、美元信用、美國債務負擔、全球地緣局勢等因素將持續支撐金價。新政府的擴張性財政政策主張，將進一步在高位推升聯邦政府債務負擔，也會推升通脹風險，加之全球地緣局勢仍動盪，黃金的抗通脹以及避險屬性仍將對金價形成支撐。不過，通脹風險可能會影響美聯儲的降息節奏，對金價造成階段性干擾。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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責任編輯：謝婧雯