千億香港豪門生變，鄭志剛離開新世界

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日前，鄭志剛辭任新世界發展等兄弟企業一衆職務，不再在家族企業中擔任要職，意味着香港鄭裕彤家族接班模式生變。未來，這個百年家族的榮耀如何延續，留給外界一個巨大的懸念。

鄭志剛的離開早有端倪。去年11月，家族話事人鄭家純通過某電視節目中吹風，若家族成員不合適，外人也可以考慮。

作爲鄭裕彤嫡長孫，鄭志剛犯了與其父鄭家純一樣的錯誤，沒有謹記鄭裕彤定下的穩健經營風格，激進擴張以至於新世界發展如今負債高企，不得不甩賣資產優化財務水平。

隨着鄭志剛的出局，新世界集團旗下重要地產平臺新世界發展，走進了職業經理人時代。

豪門生變

在家族生意和個人事務之間，45歲的鄭志剛選擇了後者。

9月26日盤後，新世界發展（00017.HK）披露2024財年業績，但比起拉胯的業績，鄭志剛的辭任，更加引人關注。

當日，鄭志剛辭任公司行政總裁，僅保留虛職非執行董事和非執行副董事長。與此同時，他還辭任周大福、新世界百貨及新創建集團的相關職務。自此，不在家族企業中擔任重要職務。

論年齡，他正值當打之年，千億鄭裕彤家族，亦需要順利完成家族事業的傳承。鄭志剛自2007年進入新世界發展，先後在多個崗位歷練，逐步走上核心管理與決策崗位，除其父鄭家純外，可能沒有人更熟悉這家企業的管理和業務。

在當日召開的2024財年業績會上，鄭志剛對外表示，辭職經過長時間的深思熟慮，他決定在人生的下一個階段，投入更多時間在社會公益及個人事務上。

儘管這次離開相對體面，但鄭志剛與家族話事人鄭家純之間的微妙關係，還是引發了諸多猜疑。在鄭志剛胞弟鄭志明眼裡，鄭家純一向對事不對人，如果自己做的不好，也可以換掉。

新世界發展2024財年的業績，的確不太漂亮，錄得營業收入同比下降34%至約357.82億港元，錄得股東應占虧損118.07億港元，爲近20個財年首次虧損。

鄭志剛澄清，公司經營情況未必有那麼殘酷。本財年，出售新創建集團相關股權出現83億港元非盈利虧損，另有非現金減值和撥備92億港元，因此核心經營利潤，仍有約69億港元，實際下降18%。

不過，公司負債高企仍不容忽視。截至6月底，公司綜合債務淨額1236.57億港元，債務淨額與權益比率爲55.0%，同比增加6.3個百分點。

新任行政總裁馬紹祥指出，未來將出售一些非核心資產回籠資金。預計到2025財年，新世界發展全年出售非核心資產的目標將達130億港元。近3個月裡，公司已完成約28億港元的非核心資產出售。

“帶走”K11

或許是早年海外文學藝術教育背景，鄭志剛以絡腮鬍和微笑示人，頗有些藝術家的氣質。在其辭任之後，與新世界發展仍然藕斷絲連。

9月26日，公司披露將向鄭志剛全資擁有的AC Group Limited，轉讓5家K11關聯企業股權，對價2.09億港元。

2007年，鄭志剛出任執行董事不久，就結合博物館和零售、藝術與商業三大業態，創立K11品牌，涉及零售、酒店、辦公室及非盈利文化基金等業務，探索商業與藝術的融合。

K11的命名，有着鄭志剛的印記，K來自Kingdom，11是K在字母裡排序，既是他對文化藝術的表達，亦是他對商業版圖的遐想。

2009年底，首座K11 Art Mall在港開門營業，耗資30億港元，將鄭主導的核心藝術元素成功融入，開業第一年實現盈利，爲千篇一律的商業地產打了一個樣。自此之後，鄭志剛所向披靡，2013年內地首座K11落地上海淮海路。

迄今，公司已在香港、上海及北京多地開立K11購物藝術中心。鄭志剛此前計劃打造一個屬於K11的高端購物集團，據公司2024財報，K11足跡將遍佈大中華地區12個重點城市，合計34個項目，總樓面面積273萬平方米。

馬紹祥對外表示，過去5年，K11的利潤仍有10%的複合增長。另外一點是，公司在香港開設的K11 Art Mall，此前接到潛在收購方報價爲90億港元，可見K11的價值。

作爲K11的業主、資產所有人，新世界發展不會輕易割捨這塊肥肉，與去職後的鄭志剛，也僅是合作關係。

鄭志剛利用輕資產運營方式，成爲K11購物中心和Italia辦公大樓的運營方，提供相關品牌推廣、運營及管理服務等。

對於上市公司來說，這有利於精簡業務架構條線，提高業務回報；但作爲運營方——鄭志剛的私人公司，如果缺乏新世界發展的資源傾斜，在保持商業地產獨特性等方面，恐怕還是有不小的挑戰。

況且，在公司近年來持續降槓桿的情形之下，K11未來會否考慮出售，也給這個品牌帶來不確定性。

接班之變

鄭志剛的出局，意味着香港鄭裕彤家族，正在打破分工不分家的傳承模式。在此之前，鄭家子女都已按部就班，各自在家族企業中擔任要職。

鄭家純長子鄭志剛執掌新世界發展、次子鄭志明擔任新創建集團聯席行政總裁、三子鄭志亮擔任周大福企業聯席CEO、長女鄭志雯執掌周大福和瑰麗酒店集團。

考慮家族傳承格局的調整，其實去年就已放出風來。2023年11月，鄭氏家族話事人鄭家純在HOY TV節目中表示，還沒有確定接班人，若家族成員不合適，外人也可以考慮。

坊間猜測，這可能與鄭家純早年接班經歷有關。1989年，鄭裕彤在創立新世界集團的19年，首次提出退休，交棒長子鄭家純，希望就此頤養天年。

哪料鄭家純接過帥印後，一改鄭裕彤穩健經營的風格，激進併購，一時負債飆升，引發投資人不滿。鄭裕彤不得不再次出山平息。

2012年，鄭裕彤再次退任，66歲的鄭家純第二次接過權杖。儘管承蒙父蔭多年，鄭家純接手後仍心有餘悸。

作爲鄭裕彤的嫡長孫，鄭志剛也進入家族權力核心。2012年，鄭志剛33歲，同時出任新世界發展、新世界中國、新世界百貨等家族重要企業的執行董事。

2016年，91歲的鄭裕彤離世。次年，鄭志剛擔任新世界發展執行副董事長兼行政總裁，成爲家族中僅次於鄭家純的二號人物。

鄭志剛進入權力中心，比其父順暢的多。鄭家純2017年突發中風後，鄭志剛活躍在管理一線，引領新世界發展等企業。

不過，歷史好像迴旋了。鄭志剛治下的新世界發展，開始激進擴張模式。在其任期內，先後推動多個大型項目。在香港當地，啓德體育公園、香港國際機場航天城11 SKIES、北角皇都戲院大廈等，都是幾十億乃至百億級港元項目；針對內地樓市，鄭志剛祭出抄底戰略，並預留200億港元資金用於收購。

激進擴張讓新世界發展資產負債高企。數據顯示，2020財年至2024財年，公司資產負債率53.39%、51.49%、54.69%、56.45%和49.48%。遠高於其他港資地產企業20-30%的水平。

截至2024年6月，公司銀行借貸、其他借貸、固定利率債券及應付票據總額爲約1516.47億港元，1年內到期債務餘額約416.32億港元，當期現金及現金存款餘額約279.90億港元。

帶着這樣的底色，鄭志剛正式出局。