難擺通縮 PPI連26個月下滑

大陸生產者物價指數（PPI）已連續26個月同比下降。（中新社）

大陸生產者物價指數（PPI）已連續26個月同比下降，一些經濟學家預計，至少到2025年底，PPI都將處於負值區間。PPI的積弱不振除反映出大陸經濟面臨越來越大的通縮壓力，工業利潤的下滑，加之美中貿易戰2.0磨刀霍霍，都可能加劇陸企「價格割喉戰」與年後裁員壓力。

大陸拚經濟，製造業的復甦是重中之重，但《華爾街日報》報導，PPI反映的是工廠生產成本的水準，而大陸PPI已連續26個月同比下降，11月同比下降2.5％，幾乎沒有跡象表明短期內會出現反彈。

PPI疲軟對低迷的大陸經濟而言更是雪上加霜。報導直言，工廠生產價格下跌將大大沖擊企業利潤，這可能使得企業推遲投資或者是裁員，這也將讓終端消費者因爲預期價格會進一步下跌，而推遲購買。總部位於亞特蘭大的智庫中國研究中心（China Research Center）的創始董事佩普萊姆（Penelope Prime）直言，「這會變成一個惡性循環。」

另一方面，隨着美國總統當選人川普明年重返白宮，將對北京發起新一波貿易戰，也可能加劇上述困境，因爲這將使中國更難將過剩的產品銷往美國，導致大陸國內積累更多商品。

此外，報導也分析，大陸政府一直在向陸企提供貸款和補貼，這雖然有助經濟增長，但也惡化供應過剩問題，加大價格下行壓力。以電動車行業爲例，大陸蔚來汽車執行長李斌曾表示，大陸車商已經進入一個降價進而損及利潤的窘況，但中國汽車產量卻仍在增長。

一旦物價下跌預期穩固，通縮將變得難以扭轉。一些經濟學家也大潑冷水，預計至少到明年底，PPI仍將處於負值區間。野村證券（Nomura）預計明年大陸PPI將下降1.2％，而麥格理（Macquarie）估計將下降1％。美國銀行（Bank of America）和高盛則預計2025年PPI持平。