美中貿易口水戰！瑞銀：以免風險成真 建議加碼美公債日圓
隨着美中貿易戰即將在6日開打，各界也愈加關注起全球經濟情勢。瑞銀認爲，美國總統川普在貿易議題上釋放相互矛盾的訊息，目前貿易戰多還停留在口水戰，並未成爲現實；但同時，但貿易戰的確導致市場波動性升高。爲提防風險成真，建議投資者加碼美國公債和日圓。
瑞銀表示，白宮在貿易戰議題上不段釋出矛盾消息：雖說最近美國政府似乎放鬆了大範圍限制對美投資的立場，而選擇對中資企業進行有針對性的限制；但保護主義威脅依然甚囂塵上，美國仍在考慮對2000億美元的額外中國出口商品以及歐盟汽車加徵關稅。
至於中國官員則態度強硬，重申將對美國保護主義措施進行堅決反擊，更多次強調「來而不往非禮也」。上週中國透過定向降準，釋放逾1,000億美元的流動性，以儘量減輕貿易衝突對經濟的拖累；本週中國更引導人民幣走低，美元兌人民幣匯率6個月來首次跌破6.6，在兩週內下跌3.5%。瑞銀認爲，中國在2015年的匯改曾導致人民幣貶值、讓全球市場避險情緒升溫，更讓人民幣在當時貶值後的一年內，減少逾4,000億美元的外匯準備。
瑞銀進一步指出，貿易風險和經濟成長放緩或導致人民幣走低，但可能反映在人民幣貿易加權匯率走低而不是兌美元貶值，因此瑞銀對美元／人民幣6個月預測值爲6.3。 針對未來一週展望，瑞銀認爲，全球保護主義升溫的風險在上週主導着市場情緒，本週美國是否確實將對340億美元的中國商品徵收高額關稅，並對另外2,000億美元中國商品加徵關稅，各界正拭目以待。
因今年以來美國一直是全球成長的主要亮點，本週將顯示美國經濟是否將更加一枝獨秀，包括6月份美國就業報告、汽車銷售、營建支出以及美聯準會6月份會議記錄等。這些結果也有助於判斷美元強勢能否維持。
值得注意的是，即使貿易衝突對全球經濟和利潤的不利影響依然可控，但即便僅是言辭威脅，也會令投資者忽視強勁的經濟和獲利基本面。今年上半年，全球公司的每股盈餘（EPS）成長9%，而MSCI所有國家世界指數卻持平；對貿易的擔憂甚至開始影響科技股爲主的納斯達克指數。就在6月中旬，該指數還屢創新高。
瑞銀表示，將持續關注貿易衝突的發展，並認爲應審時度勢持有逆週期部位，以防風險情景變成現實。瑞銀建議，投資者可加碼10年期美國國債和日圓，對於可以使用選擇權的投資者而言，還建議考慮小幅配置標普500指數的看跌選擇權策略。