美元恐失去霸主地位!華爾街大神:是過度成功引來的後果

命運及債務週期使美國現在進入長期債務週期的晚期,欠債太多,卻仍需要快速增加更多負債,但無法以硬通貨償還。(圖/shutterstock)

美中兩國及其領袖處於目前的地位,是命運及週期規律所致。美國因此經歷了相互強化的成功大週期,以致過度行爲而在某些領域趨於沒落。同樣地中國因此經歷了負向的衰退大週期,以致陷入困境,導致革命性改變,而使中國來到目前所處的相互強化上升週期。

命運及債務週期使美國現在進入長期債務週期的晚期,欠債太多,卻仍需要快速增加更多負債,但無法以硬通貨償還。因此美國必須以週期末期的典型方式,將債務貨幣化,以印鈔彌補政府的赤字融資。

很諷刺、也不足爲奇的是,美國處於這不利地位,正是成功引來過度的後果。譬如因爲美國在全球大獲成功,使美元成爲全球主要儲備貨幣,美國人因而可向世界他國(含中國)借來過多的錢,以致美國處於積欠他國(含中國)許多錢的弱勢地位,那些國家則因持有重債國的債務而地位不穩,重債國的欠款還在快速增加,並將債款貨幣化,使得付給債權國的實質利率低於零。

換句話說,中國因典型的儲備貨幣週期,想要存下很多全球主要儲備貨幣,於是借出太多錢給想借入太多錢的美國,造成目前美中爭霸時,處於尷尬的債權國與債務國關係。

大量財富累積背後的巨大隱憂

命運與財富週期運行的方式,尤其在資本主義下,透過激勵引導及資源投入,令美國人大幅進步並創造大量財富,最後造成龐大貧富差距,目前正引起衝突,威脅到國內秩序及美國維持強大所需的生產力。中國以往是因債務和貨幣缺失,引發典型的財政崩潰,加以內部衝突與外國勢力衝突,纔會在正逢美國上升時,中國的大週期卻步入財政衰弱階段,當此惡劣狀況發展到極致,便促成變革,最後產生採取激勵機制及市場/資本主義作法,使得中國長足發展,財富大量累積,也出現貧富懸殊,可想而知會日益令人憂心。

命運及全球實力循週期行方式,同樣已使美國處於必須抉擇的不利處境,是要戰鬥以維持地位和現行世界秩序,還是要退卻。舉例來說,由於美國在二戰時贏得太平洋戰爭,即便不符經濟原則,但命運及全球實力週期促成美國現今在七十多國設有軍事基地,以保衛美國領導的世界秩序。

歷史顯示,所有國家的成功都依賴於國力持續增強,卻不致過度而使國家邁向衰亡。真正成功的國家都能夠維持長達二、三百年,但沒有國家能夠永久持續。

至此我們已看過以往五百年的歷史,尤其着重於荷、英、美的儲備貨幣帝國的興衰週期,也略讀過中國一千四百年來的歷朝歷代,一路談到現在。我這麼做的目的,是要以一路演變到現在的宏觀角度來看當前的情勢,找出事態發展的因果模式,以便把現狀看得更清楚。現在我們要縮小範圍,更仔細地檢視現狀,但不可忘了大局。在縮小範圍之際,許多事件如華爲、制裁香港、關閉領事館、戰艦移航、前所未有的貨幣政策、政治鬥爭、社會衝突等等,在發生時會顯得更爲嚴重,回顧時嚴重性就大幅降低。我們發現這種事件天天紛至沓來,若要一一檢視,每一件的篇幅都不止一章,我不打算這麼做,只簡要討論重點議題。

歷史教導我們,戰爭有五大類型:1)貿易/經濟戰、2)科技戰、3)地緣政治戰、4)資本戰、5)軍事戰。我要再加上6)文化戰及7)自我戰。

凡是明智的人都情願不要發生這些「戰爭」,而是選擇合作,但我們必須務實地承認,那些戰爭目前存在。我們應該運用歷史前例,及瞭解當前事件的實際發展,來思考接下來最可能發生什麼,如何妥善因應。

我們看到這些戰爭,目前正以不同程度進行。不該誤解爲個別衝突,而應視爲由一個發展中的大沖突衍生出來的相互關聯的衝突。在觀察這些衝突的演變過程時,我們需要考察並設法理解交戰各方的戰略目標:例如是想要加速衝突(有些美國人認爲這是美國的上策,因爲中國實力的成長步調較快,時間愈久對中國愈有利),還是試圖緩和衝突(因爲有一方認爲,不打仗對本國比較好)?重要的是,爲防止衝突升級到失控,兩國領導人應搞清楚,有哪些「紅線」及「引爆線」標示衝突嚴重程度的變化。

商業週刊1805期