美團強勢領漲恆指，港股即將迎來觸底反彈？

來源丨港股研究社

恆指早間低開低走，持續低位徘徊，一度試探萬八關口，最低見17994點，市場情緒表現疲弱，大型科技股普遍走低，但主要指數午後回升，恆生科技指數率先轉漲，美團(3690.HK)漲超4%領漲成分股，恆指跌幅收窄至1.04%。儘管恆生科技指數近日持續調整，但是交銀國際在最新的分析報告中提出，預計在今年下半年，互聯網股有望實現估值的回升。根據交銀國際的選股標準排序，業績增長>行業競爭>行業空間>新業務潛力>股東回報>估值倍數空間，此外他們看好騰訊控股 (00700.HK)、攜程集團-S (09961.HK)、拼多多 (PDD.US)、新東方-S (09901.HK)、好未來 (TAL.US)、本站-S (09999.HK)。香港交易所(00388.HK)收跌1.7%。今年4月份，港交所修訂發佈《上市規則》，引入新的庫存股份機制。庫存股新規於6月11日正式生效。庫存股是指上市公司回購並以庫存方式持有的非流通股票，可供以後再出售。庫存股新規明確，上市公司可以申請豁免權，在業績發佈前的靜默期內進行股票回購；且回購所得的股份無需儘快註銷，以庫存股形式存在。同時，在註冊地法律和上市公司章程允許的前提下，庫存股可以用來穩定股價、靈活融資、股權激勵、支付收購資產的對價等。花旗發表研究報告指，考慮到港股過去兩個月的成交量，將香港交易所2024至26財年的每股盈利預測上調5至6%。隨着市場情緒改善，該行將2024至26財年的日均成交額預測上調9%至11%，分別至1,150億、1,280億及1,410億元。該行維持其沽售評級，惟目標價由220港元上調至240港元。 瑞銀則發表研究報告指，香港交易所5月日均成交按年及按月分別升38%及25%至1,400億元，主要是受市場氣氛改善帶動，年化速度增加按年升33個百分點至106%。南向日均成交按年升99%至560億元，其對整體日均成交的貢獻由4月的34%增至上月的40%。 瑞銀稱，考慮到市場活動次季至今的表現，將港交所的2024年至2026年的日均成交量預測由1,040億元、1,180億元及1,340億元，上調至1,120億元、1,250億元及1,390億元，同期的每股盈利預測亦上調5%、4%及3%，至9.8元、10.1元及10.4元，目標價由262港元升至275港元，維持中性評級。 美團-W(03690.HK)今日收漲4.44%，領漲大盤。美團一季度取得收入732.76億元(人民幣，下同)，同比增加25%；期內溢利53.69億元，同比增加59.9%；非國際財務報告會計準則計量經調整EBITDA 80.7億元，同比增加28.9%；權益持有人應占溢利53.69億元，同比增加59.86%。一季度，美團核心本地商業實現穩步發展，該業務分部營收546億元，同比增長27%。交銀國際發表研究報告，維持美團2025年15倍市盈率，新業務0.5倍市銷率，保守原則不考慮優選，將美團目標價從111港元上調16.2%至129港元，並維持買入評級。該行上調2024/25年收入預期1%及2%，上調淨利潤18%及2%。公司現價對應2024年16倍市盈率，較先前更具吸引力。 報告指，2024年第一季度收入及利潤均超預期。收入年增25%，其中核心商業及新業務增27%及19%。核心商業調整後營運利潤率18%，年減4個百分點，主要因到店業務投入去年從3月底開啓，仍爲高基數；新業務運營虧損28億元人民幣，持續收窄。該行將2024年核心商業上調0.6%至約14億元，主要考慮外送、閃購業務變現率提升。新業務調漲約2.3%至19億元，主要受小象超市、快驢等業務及優選SKU加價率提升拉動。招商證券發表報告指出，美團首季保持穩健的收入增長，按年升25%至730億元，超出預期6%。調整後淨利潤爲75億元，按年增長36%，超出預期25%。對於今年第二季美團調整預測後，該行預計集團收入按年增長18%，核心本地商業收入增長16%，主要由美團閃購按年39%的強勁增長和到店酒旅按年22 %的增長驅動，整體即時配送業務收入預計將按年增長14%，推動調整後淨利潤按年增長29%，淨利潤率爲12.4%(按年提升1.1個百分點)。 該行看到幾個支持利潤率提升的驅動因素，包括外賣業務的效率提升支持經營利潤增長及單量增長，到店酒旅業務競爭壓力緩解，以及美團優選超預期的減虧速度。該行將美團的目標價由148港元上調至151港元，反映業績超預期及盈利區間前移，評級“增持”，認爲首季強勁的業績依然印證美團的競爭壁壘。 美圖公司(01357)漲近2.33%。在6月8日的第三屆美圖影像節預熱海報中，美圖公司透露的信息引發外界關注。海報信息顯示：一個人就是一支團隊，背景顯示6個產品圖標，暗示6月12日的影像節上，美圖可能發佈6款影像與設計新品。據悉，此前3月美圖發佈過MVV視頻大模型效果。 開源證券認爲，快手、美圖爲代表的國內公司的視頻生成多模態大模型仍在持續突破和迭代，而騰訊元寶的發佈或推動國內AI Agent用戶規模及其在互聯網用戶中的滲透率大幅提升，加之阿里通義、騰訊混元等國產大模型API成本近期大幅下降，或繼續助力Agent、影視、音樂、教育、營銷等各領域AI應用加快落地並打開商業化空間，建議繼續佈局AI應用。中金公司發表研報認爲就下半年而言，“超級週期”可能仍欠火候，但商品市場的結構性短缺風勢漸起，在基本面提供的確定性收益如期兌現之際，展望下半年，我們提示商品市場定價邏輯可能轉向市場確定性下的預期調整和不確定性下的風險補償，內部板塊排序爲：能源、有色金屬>貴金屬、農產品>黑色金屬。受多重利空影響，今日黃金股多數下挫。截至發稿，招金礦業 (01818.HK)跌超10%，山東黃金 (01787.HK)跌超8%，中國黃金國際 (02099.HK)跌超6%。消息方面，我國央行在上週五發布最新數據顯示，中國央行黃金儲備爲7280萬盎司，較4月末維持不變。此前已連續18個月上升。加之上週五晚間美國公佈的非農就業報告也對市場產生了顯著影響，其中新增就業27.2萬人遠超預期，同時薪資增長0.4%高於預期，這打壓了美聯儲降息的預期，美元與美債收益率大漲，對黃金構成較大壓力。 瑞聲科技(02018)漲超6.88%。消息面上，西南證券此前指出，2023下半年業績顯著改善，公司業績拐點初現。2023H2由於智能手機對聲學產品規格升級需求，帶動ASP環比提升10%。公司SLS大師級揚聲器出貨突破千萬只。 公司於2024年2月完成對PSS 80%股權的收購，加速在車載領域的拓展。公司光學業務盈利改善。2023年光學業務收入36.3億元，同比增加12.7%，公司鏡頭產品結構持續升級，5P及以上鏡頭出貨同比增長37%，6P鏡頭出貨佔比近14%；WLG玻塑混合鏡頭出貨304萬隻，同比增長22%。根據天風國際分析師郭明錤的供應鏈調查，蘋果計劃在iPhone 16 Pro Max上提升電池芯的能量密度（Wh/kg），這將使得在相同體積下電池能夠提供更長的續航能力，或者在相同續航需求下減少電池的體積。然而，提升能量密度也可能導致電池在運作時溫度升高，爲了解決這一問題，蘋果將首次採用不鏽鋼材質的電池殼作爲散熱方案。 雖然不鏽鋼的散熱效果可能不如鋁，但它更爲堅固且不易腐蝕，除了提供散熱功能外，還能爲電池和手機系統提供更好的保護性。此外，使用不鏽鋼電池殼還可能降低拆卸電池的難度，有助於蘋果未來符合歐盟關於手機電池可拆卸性的規定。關於全球均熱板市場的預測，據NTCysd預計，到2030年市場規模有望達到20.79億美元，行業複合年增長率爲13.52%。這表明高價值量的散熱方案，如石墨烯和VC均熱板，將加速在市場上的滲透。瑞聲科技在2023年的VC均熱板等產品持續放量，散熱產品的收入同比增長超過100%。該公司的VC產品已經被應用於小米、一加、IQOO等多個品牌的熱門機型。瑞聲科技還作爲獨家供應商，參與研發並助力小米旗艦機13 Ultra採用“環形冷泵技術”，其散熱能力比傳統VC提升了300%。展望未來，瑞聲科技計劃繼續加大智能終端散熱產品的技術投入，並創新推出3D或多層VC產品，以滿足AI技術發展對散熱解決方案的升級需求。瑞聲科技預計2024年VC散熱業務將實現雙位數以上的提升。 小鵬汽車股價下跌3.86%，理想汽車下跌2.88%，蔚來下跌1.83%，吉利汽車和長城汽車分別下跌1.89%和1.37%，由於越來越多的國家可能會增加對從中國進口的汽車徵收關稅，中國電動汽車製造商的股價在香港下跌。土耳其貿易部上週六宣佈，將對從中國進口的汽車徵收40%的額外關稅，這一消息導致市場拋售該行業股票。投資者還關注歐盟委員會本週將公佈有關對中國汽車關稅的計劃。比亞迪股份今日逆勢漲1.69%。交銀國際發佈研究報告稱，隨着比亞迪股份“電比油低”的時代開啓，該行預計，新能源汽車將加速代替傳統燃油車的更迭，預測今年內地新能源車的滲透率達44.6%。該行表示，下半年20萬人民幣以下的新能源車價格仍有挑戰，預計其銷量度比將提升。另相信比亞迪將佔中國新能源車市場的主導地位，除此之外長城汽車新能源轉型提速，盈利有提升空間；理想汽車-W和蔚來-SW銷量環比改善，或有階段性投資機會。此外，特斯拉全自動駕駛(FSD)系統加速在中國推進，交銀國際預計，重視感知能力而相對減少對高精地圖的依賴，或是未來行業主流。 當前港股市場還是受到美聯儲貨幣政策的影響。英國金融時報對經濟學家進行的一項新調查顯示，美聯儲今年將只降息一次，原因是持續的通脹迫使其調整降息時間。參加調查的39位學者中，超過一半的人表示，美聯儲今年只會降息25個基點，近四分之一的人預計根本不會降息。 經濟學家還將他們對PCE的預期從3月份調查時的2.5%上調至目前的2.8%。哈佛大學教授Karen Dynan表示，最近的數據引發了“對通脹是否已根深蒂固的擔憂”。三分之一的受訪者認爲，美聯儲將在9月份舉行大選前的最後一次會議上，進行今年的首次降息。本週美聯儲議息會議將召開，還有美國5月的CPI數據，屆時市場對美聯儲今年的貨幣政策將更加清晰。拉斐特學院教授Julie Smith表示，美聯儲今年秋季的利率調整將“非常棘手”，因爲這關乎“其將如何與美國政治和總統選舉相互作用”。恆指整體或將在200日均線的17200~20000點整數阻力位，這個區間震盪，在美聯儲貨幣政策沒有轉向之前，整體市場將更多以震盪爲主。