美啓動升息 銀行股不漲反跌

KBW銀行指數走勢

美國聯準會（Fed）啓動升息循環迄今，銀行類股走勢一路下滑，跌幅甚至超過大盤，包括摩根大通在內的美國多家大型銀行，股價表現甚至遜於小型同業，與以往升息循環金融股都能吃到利多大餅的多頭行情完全相反。

由於經濟衰退疑慮升高，美股週四兵敗如山倒，道瓊工業指數摜破3萬點大關，標普500指數進一步深陷熊市，周線跌幅已達6％。週五美股在逢低買盤承接下，三大指數小幅反彈，道瓊一度回到3萬點之上，標指與那斯達克指數也各自上漲0.7％與1.1％。

追蹤美國銀行類股的KBW銀行指數2022年來迄今大跌27％，表現遜於標普500的跌23％。此外，摩根大通、美國銀行（BoA）與富國銀行等大型銀行，股價表現也不如小型與區域型銀行。

就美國最大銀行摩根大通而言，2022年迄今股價累計下挫將近30％。17日美股早盤股價止跌反彈，上漲0.3％，報113.78美元。

開年以來美國股市漸失動能，大型銀行又更容易受到市場波動影響。除此之外，大銀行還得面臨壓力測試考驗。

投資人憂心聯準會升息過猛，可能將美國經濟打入衰退，這是銀行類股股價沒有搭上升息列車的一大原因。美國銀行業者將7月公佈業績，投資人可進一步瞭解銀行的營運狀況。

升息循環初期對銀行而言可謂甜蜜期，但就美國這次升息循環而言，甜蜜期可能不會太長。

升息對銀行而言是利多，因爲銀行調整放款利率的速度，往往比調整存款利率更快。聯準會的升息步代如今愈來愈激進，風險在於加速升息可能縮短存放款利率調整時間窗口。

隨着聯準會日前宣佈升息75個基點，此爲28年來最大升息幅度，讓短期利率跨越1％大關，分析師認爲1％是存款敏感性的關鍵門檻。

儘管如此，升息對銀行業者仍然是好消息，將能大力提振放款收入。

值得一提的是，大型銀行仍擁有龐大的彈性和流動性。巴克萊策略師預期，具全球系統重要性的美國銀行，就整體而言，不會面臨和前次升息循環相同的資金成本壓力。