美聯儲傳聲筒終極前瞻：降息幅度仍無法確定 懸念留到了最後

財聯社9月18日訊（編輯 牛佔林）在上週美國CPI數據出爐後，有着“美聯儲傳聲筒”之稱的知名宏觀記者尼克·蒂米勞斯(Nick Timiraos)撰文稱，美聯儲大概率將降息25個基點。但就在幾天之後，他的觀點又變了。

當地時間週二，也是美聯儲利率決議發佈前夕，蒂米勞斯再度發文稱，美聯儲本週肯定會降息，但此次降息幅度是更大的50個基點還是傳統的25個基點，目前仍無法確定，懸念留到了最後一刻，需要鮑威爾和他的同事們仔細權衡。

蒂米勞斯指出，過去幾個月的經濟數據顯示，通脹率正在穩步下降。不過，勞動力市場已經降溫，8月份失業率從去年年底的3.7%升至4.2%。截至8月的三個月中，月度就業人數增量從去年12月的21.2萬人回落至平均11.6萬人。

而美聯儲的目標是在通脹壓力緩解的情況下保持穩健的就業形勢，但現在二者如何平衡成爲了一個問題。

前美聯儲高級顧問英格利希表示：“這次會議對美聯儲官員來說，關鍵問題是對風險平衡的認識，如果他們現在更擔心經濟增長和就業而不是通脹，那麼他們很可能想要更保險一些，降息50個基點是合適的。”

而25個基點的更小幅度降息是基於不同的考慮，包括經濟基本面良好，或者降息過快可能會引發風險偏好升溫，從而使通脹居高不下。

英格利希聲稱，幾周前，他還認爲降息25個基點是合適的。不過，最近勞動力市場數據的下滑趨勢讓他有些不安，尤其是即使降息兩到三次後，利率仍將處於相對較高的水平。

蒂米勞斯提到，美聯儲官員往往傾向於以25個基點的幅度加息或降息，以研究這些舉措的影響。不過，當認爲自己的利率立場與風險平衡不一致時，他們會更快地行動。比如在疫情期間，美聯儲官員們曾大幅加息，以應對高通脹。

艱難的決定

實際上，上週晚些時候，投資者還普遍預計美聯儲此次降息幅度爲25個基點，但隨後多家媒體、經濟學家，甚至國會議員紛紛發聲，要求以更大的幅度降息。

比如，前紐約聯儲主席杜德利上週五表示，在下週的美聯儲議息會議上，仍有可能降息50個基點。“我認爲降息50個基點的理由很充分。我知道我要爭取什麼。”

參議員伊麗莎白·沃倫、Sheldon Whitehouse和John Hickenlooper在週一致鮑威爾的信中表示，“委員會必須考慮更激進地‘前置性’降息，以減輕勞動力市場面臨的潛在風險。”

Evercore ISI的Ed Hyman是華爾街最受關注和推崇的經濟學家之一，他預計美聯儲將在週三降息50個基點並最終實現軟着陸。“如果他們明天不降息50個基點，我會感到震驚。”

蒂米勞斯表示，與美聯儲本週降息幅度的決定一樣重要的還有將其季度經濟預測，這些預測顯示了官員們對年底利率水平的預期。如果更多的官員預計今年總共降息100個基點，那將意味着今年至少會有一次降息50個基點。

但如果等到今年晚些時候才進行較大幅度降息，可能會引發一個尷尬的問題：爲什麼這是最好的做法。

總之，本週的政策決定是一個艱難的抉擇，在12位對政策進行投票的決策者，可能會出現反對票，而自2005年以來，沒有美聯儲理事反對過利率決定。