陸消費、出口仍存隱憂

大陸統計局數據顯示，疫後消費全面回升成爲大陸第一季經濟增長的主力，最終消費對第一季GDP的貢獻率更高達66％。和2022年相比，經濟增長「三駕馬車」的貢獻率分別爲：最終消費支出32.8％、資本形成50.1％、貨物和服務淨出口17.1％，更可一窺第一季消費動能之強勁。

消費回溫背後，解封固爲其因，卻也與官方過去數月廣撒消費券、推動家電與汽車下鄉等全面擴大消費政策推波助瀾有關。但民衆真的卯起來報復性消費嗎？中國人民銀行數據顯示，去年以來住戶部門的人民幣存款持續快速增加，今年截至第一季，存款累計激增人民幣（下同）9.9兆元，透露民衆消費與投資意願仍相對保守，仍多抱持「現金爲王」想法。今年消費還能拉動多少經濟增長，市場普遍抱持觀望。

另一隱憂則是來自房市低迷不振。即便大陸官方自去年底開始一系列鬆綁房市，但3月份房地產開發投資年增率依舊不增反降，來到-5.8％。進一步拖累第一季房地產開發的民間投資下降13.8％，影響民間投資增速下降5個百分點、僅微增0.6％。後續如何確保房企穩健經營、提振市場對房市信心，成爲接下來最棘手的考驗。

外貿方面，大陸3月出口交出年增率14.8％亮眼成績單，但市場認爲，出口強勁彈升背後，其實是來自疫情期間積壓的訂單，全球宏觀經濟仍然疲弱，大陸出口強勁反彈之勢難以持續。

據WTO最新預測，2023年全球商品貿易量增長1.7％，明顯低於去年。再加上歐美通膨水準仍高，各國貨幣政策持續收緊，以及銀行流動性危機加劇經濟運行不穩定性等，都爲大陸今年外貿出口情勢帶來隱憂。