陸股震盪 短期投資宜謹慎

富達表示，在大陸政府推出近期一系列刺激措施之後，有利消費者支出回穩，但觀察大陸游客黃金週假期的消費，消費金額仍低於疫情前水準，顯示大陸消費者仍較保守。依大陸文化和旅遊部，黃金週期間遊客出遊量較2019年增加10.2％，但支出僅成長7.9％，暗示人均花費仍滑落約2％，顯示，大陸消費面尚未完全復甦。爲了讓股市從短期反彈轉向長期牛市，政府需要拿出財政火力來跟進，若看到總體基本面和企業獲利改善，那些評價遭低估的優質企業即有機會受市場再度青睞。

富蘭克林華美投信指出，據初步統計，十一期間的消費數據偏樂觀，包括出遊、看房、餐飲、網路零售、白酒等相關消費，基本面雖然難立刻扭轉，觀察十一期間港股及其後開盤的陸股，原本撤出陸股的資金開始有回籠跡象，顯示情緒面開始轉佳。第四季若要優於預期，有賴政策利多的持續，若大陸政府能夠推出延續性的政策，就不會只是曇花一現的反彈，惟中間出現波動不可避免。

PGIM保德信中國好時平衡基金經理人張世民強調，十一長假之後陸股走勢出現震盪，從經濟數據來看，大陸製造業投資增速9.3％，基礎建設投資增速4.9％，爲主要經濟支撐動能，至於大陸房地產數據依舊較爲低迷，政策效果仍需時間才能傳導至數據端。

短期陸股若有流動性仍無明顯改善之下，指數可能再度陷入震盪打底，整體估值修復的時間與空間，短期取決於市場流動性，中期取決於經濟數據，另外隨時間進入財報季，市場焦點將重新轉回半年報業績、總經數據和內需政策，個股表現將爲主軸。

法人建議，近期要投資陸股不宜躁進，佈局宜在漲多拉回時分批進行，側重配置科技行業基本面較佳族羣，同時維持高殖利率族羣的防禦配置，而對於跌深的內需消費和房地產等宏觀族羣則密切關注，靜待整體宏觀數據落底改善。