陸港觀盤-續談GAIn環球策略 踏入佳節或令兩類港股受惠

國際貨幣基金組織(IMF)預計,2023年的全球經濟增長將只有2.7%,稍低於2022年預計的3.2%,2023年經濟增長率「東昇西降」的情況更明顯。IMF預料,美國、歐元區及英國的增長率,將不足1%或更少,而新興亞洲增長則接近5.0%,幾乎是2023年全球唯一仍有顯著增長的地區。亞洲區域內,中美角力日漸加劇,全球跨國企業紛紛考慮分散它們在中國的生產線,印度及東協多國或有望受惠,並帶動當地的消費,當地股市有不少的企業偏重本土經濟,可望捕捉區內增長。

中國貨幣政策維持寬鬆,「內房三支箭」有望減輕房地產市場的壓力。另外,中國政府逐漸放寬疫情監控,過程或經歷挑戰,但疫情將逐漸穩定,推動經濟,加上現時中港股市估值吸引,股市或繼續有所支撐。韓國及臺灣股市表現相對其他亞洲地區落後,可望重拾漲勢。值得一提的是,日本股市估值偏低,結構偏重價值股,但盈利增長不落後於美股,即使日圓回升,現在的水平仍也有助出口。亞洲各國有不同優勢,投資者或可透過基金,分散投資區內的不同地區。

至於「In」,投資級別(Investment Grade)債方面,我們預料,2023年縮減資產負債表及收緊流動性的大方向不變,歐美經濟景氣下行,企業或要面對更困難的經營環境,汰弱留強或加劇。企業違約風險上升,信貸品質佳的投資級別債券較爲可取。加上2022年美國聯準會(Fed)積極升息利率水位超過4%,債券收益率普遍跟隨上揚,投資級別債的潛在回報,是近10年極少見。由於孳息曲線出現倒掛,短期債潛在收益更高,是短暫存放資金不錯的選擇。至於中長線的債券投資者,則不彷留意一下中長年期債,我們預計2023年降息的機會較小,但當2024年展開降息時,中長債或有不錯的債價上升的機會。

港股方面,2022年踏入尾聲,是聖誕及元旦等消費旺季。各地民衆均會趁機外出用膳。另外,12月19日北京宣佈重新開放內用、宴會等一系列的復常措施。有數家餐飲企業自措施放寬後,餐廳客人迅速回流,部分更重現排隊人龍。海底撈近日較上週同期增長近五成,預計元旦會迎一波餐飲旺季。

中國復常計劃不變,各地重新開放餐廳,短期餐飲股股價波動,中長期行業經營狀況持續轉好。在不同的餐飲類型選擇中,配合季節紅利,預計火鍋類股將領先其餘餐飲類別,投資者可留意如呷哺呷哺及海底撈等。

除此之外,元旦過後不足一個月,將迎農曆新年,春運亦由2023年1月7日起開始,要到2月15日才結束。作爲傳統消費旺季,金飾不乏市民選擇,以作饋贈或個人投資之用。部分黃金專櫃更會推出春節主題飾品設計,有助提升吸引力,促進消費。

投資者可關注周大福,除可受惠於春節所帶動的消費熱潮外,集團亦積極擴至中國三線及以下的城鄉,預料有龐大的開店潛力,並可充分利用省代及加盟商的地方知識,進一步推動零售擴張。