陸6月金融數據 全勝預期

近一年大陸主要金融數據變化

大陸官方穩增長政策加速發力，帶動6月金融數據亮眼表現。不僅新增信貸、社會融資規模增量大幅增長，6月廣義貨幣總計數（M2）年增率亦創下逾五年半新高，均超市場預期。

澎湃新聞報導，中國人民銀行11日的最新數據顯示，6月新增信貸達人民幣（下同）2.81兆元，高過預期的2.4兆元和5月的1.89兆元，和上年同期相比亦多增加6,867億元。6月社會融資規模增量更飆升至5.17兆元，遠超市場預期的4.2兆元，以及5月的2.79兆元，創下年內次高，且和2021年同期相比多增加了1.47兆元。新增信貸和社會融資規模雙雙創下歷史同期的最高值。

6月末，M2餘額258.15兆元，年增長11.4％，創下2016年10月以來的逾五年半新高，增速分別比5月和上年同期高0.3個和2.8個百分點。

報導指出，外界在5月關注的信貸結構不佳，6月也出現改善。數據顯示，6月份住戶貸款增加2.18兆元，其中，短期貸款增加6,209億元，中長期貸款增加1.56兆元。居民中長期貸款的增量爲年內次高，僅次於1月份，也可一窺房市等內需有所回溫。

分析指出，6月金融數據反映實體經濟融資需求明顯回暖，而在新增信貸和政府債雙輪驅動下，社融增量也來到歷史同期高位，但後續動能可維持多久則有較大不確定性。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，6月金融數據反映實體經濟融資需求明顯回暖，從結構看，居民消費與企業投資意願增強，房地產在逐步回暖，內需動能加快恢復。M2年增率維持較高水準，一方面財政、貨幣政策偏積極，支持內需加快恢復，另一方面國內經濟活動活躍提升，有望提振貨幣創造。

不過，澳盛銀行中國市場經濟學家邢兆鵬認爲，強勁的信貸數據缺乏持久性，因資本支出將受到PPI增速下降和疫情動態清零政策的抑制，料下半年社融增速將下降。

興業證券固收分析師羅雨濃指出，社融新增部分主要由企業中長貸和政府債券貢獻，這部分對應基建投資發力，居民中長貸款和往年相比其實增幅減少，意味購房需求仍較弱。這樣的結構很難說是實體自發性融資需求回升，後續社融能否維持當前強度有較大不確定性。