兩面針扭虧爲盈：酒店用品業務扛大旗，牙膏業務跌到第三梯隊

近日，“牙膏第一股”兩面針發佈2023年度財報，財報顯示，兩面針2023年實現營收9.95億元，同比增長48.71%；歸母淨利潤由-3859萬元增長至2023年的2280萬元，實現扭虧爲盈。

然而，從業務板塊來看，兩面針此次實現扭虧爲盈，卻不是主要依靠日化板塊的業務，而是通過在酒店合作的一次性用品業務上。

酒店用品業務佔據總營收的七成

酒店用品牙膏年產量達19億支

財報顯示，2023年兩面針日化板塊母公司產品線上線下銷售額均有所增長，實現營收1.79億元，同比增長25.07%，佔總營收的17.98%。而兩面針旗下主要負責酒店用品業務的江蘇實業的營收和淨利潤同比增幅較大，實現營收6.96億元，同比增長65.54%，佔總營收的69.95%。

據瞭解，江蘇實業主要經營包括旅遊牙膏、旅遊牙膏套裝、洗滌劑等在內的酒店日化用品。截至2022年2月，兩面針（江蘇）實業有限公司擁有345條先進生產線4個10萬級淨化車間，年產銷酒店用牙膏20億支市場佔有率超過50%，全球酒店牙膏產銷量位居第一。

從產銷量來看，2023年，兩面針的家用牙膏的生產量爲3216萬支，同比增長11.52%，銷售量爲2877萬支，同比增長14.36%；旅遊牙膏生產量爲1.564億支，同比增長92.37%，銷售量爲1.465億支，同比增長57.34%。

同時，財報顯示，其酒店用品的牙膏車間年產量達19億支，產能利用率達到96%；洗化車間年產量達2.35億袋，產能利用率達到65.17%。兩面針表示，報告期內，公司的牙膏、洗滌生產車間進行了優化改造，升了產品質量和生產效率，降低了生產運行成本。

對此，兩面針的證券工作人員接受媒體採訪時表示，隨着酒店用品行業的強勢復甦的同時，雖然兩面針的酒店用品車間產能利用率接近飽和，但公司接下來會在2024年繼續延續推動旅遊酒店用品方面的增長趨勢，通過產線技改放大產能來匹配訂單。

同時，兩面針也在財報中提到，報告期內酒店用品業務行業強勢復甦，後疫情時代，酒店業更是加快了酒店建設的節奏，酒店用品也隨之呈現較大幅度的增長，未來酒店用品行業仍然存在一定的增長空間。

並且，兩面針還表示，雖沒有權威數據，且在其他上市公司所披露的信息中，尚未找到經營同類產品的企業，但從多方分析，江蘇實業公司市場佔有率穩定，已牢牢佔據酒店一次性用品細分行業的龍頭地位。

多元化開拓後業績起伏不定

過去十年期間淨虧損近2.5億元

然而，雖然兩面針在2023年取得了相對還不錯的成績，但在此前的多年裡，兩面針的營收情況一直起起伏伏。

據資料顯示，作爲國貨牙膏品牌，兩面針於20年前登陸上交所主板，成爲“牙膏第一股”，並且連續15年位列國產牙膏品牌的產量、銷量榜首。

在彼時風頭正盛的兩面針爲了進一步的拓展市場和增加業績，選擇了不多擴大業務範圍，在除了主營的日化板塊之外，還涉獵了諸如醫藥、紙品、房地產等業務領域，但這些多元化的開拓行爲並未給兩面針帶來預期的效果。數據顯示，從2014年至今，兩面針曾分別於2015年、2017年、2019年、2022年出現虧損的情況，減去盈利的六年後，十年期間的淨虧損共計近2.5億元。

對此，自2017年起，兩面針收縮多元化板塊，陸續剝離細化工、紙業和房地產業務，集中資源聚焦日化主業和醫藥。然而，雖然迴歸主業的兩面針穩住了自己的基本盤，但牙膏市場卻早已被其餘品牌牢牢佔據。

根據前瞻產業研究院數據，2022年中國牙膏行業競爭梯隊中，按相關業務排列，雲南白藥和同仁堂佔據了第一梯度，而九芝堂、登康口腔、桂林三金則佔據了第二梯度，第三梯度中才是兩面針、片仔癀、中國金典集團等品牌。

而根據歐特歐國際諮詢公司統計的數據顯示，2023年4月MAT(2022年5月至2023年4月）滾動年間，包括天貓、淘寶、京東、抖音、快手等17個平臺在內的全網牙膏類產品銷售額爲107.06億元。分品牌來看，雲南白藥、黑人、佳潔士零售額佔比分別爲12.1%、8.6%、7.0%，位居前三。其次，高露潔、舒客和舒適達等品牌零售額佔比爲5.9%、4.7%和4.2%。

此外，在投資者互動平臺上，也有投資者提出了“公司知名度淡化”“公司經營單一”等一系列問題。對此，兩面針表示，日化及醫藥行業仍有較大發展空間，公司將繼續深耕兩大業務，提升公司的產品力和經營管理水平，多方面提升企業市場份額和盈利能力。

對於後續的發展策略，兩面針在此次財報中也表示，將聚焦主業的發展戰略，專注中藥日化，秉持“傳承、健康、時尚”的產品理念，加快日化和藥業兩產業深度融合，將兩面針打造成中藥理念下的大健康產業技術領先型企業，致力改善和提高消費者生活品質。

採寫：南都·灣財社記者 邱康正

實習生 仲品嘉