良好ESG表現疊加業務穩健發展能力 陸金所控股贏得更多全球資本“青睞”

21世紀經濟報道記者 邊萬莉 杭州報道

隨着中國出臺一攬子增量政策帶動中國股指顯著回升，全球資本紛紛高度關注中國股票資產的投資機會。其中，受益增量政策實施而具備更廣闊業務發展前景的中國上市公司，頗受全球資本青睞。

多位華爾街投資機構人士表示，在經歷中國股票資產快速上漲後，衆多華爾街投資機構已調整投資策略——他們日益關注估值相對偏低、業務成長性與盈利能力正持續增強的上市公司進行長期持有配置。這背後，是越來越多華爾街投資機構相信，無論未來中國股票市場投資情緒如何變化，這些上市公司始終能贏得更多資本青睞，創造長期穩健可觀的投資回報。

值得一提的是，中國上市公司的ESG實踐成效，也是他們精選個股長期配置的重要考量因素。今年6月，國際權威指數機構明晟（MSCI）上調陸金所控股ESG評級至A級，已吸引衆多全球投資機構將陸金所控股（NYSE：LU；06623.HK）納入ESG投資組合的重要考察對象。

10月21日，陸金所控股發佈2024年第三季度財務報告顯示，三季度企業實現營收55.4億元人民幣。截至三季度末，陸金所控股貸款餘額約2131億元，累計服務約2480萬客戶，同比增24.1%。

陸金所控股CFO朱培卿表示，由於100%擔保模式需風險準備金計提，對企業短期盈利能力產生影響。但三季度公司新增業務take rate（收入率）上升至9.7%，隨着陸金所控股貸款餘額裡100%擔保模式貸款佔比增加，take rate有望持續上升，令100%擔保模式下的新增貸款有望實現全週期盈利。

一位香港私募基金經理指出，“當前全球資本之所以日益重視上市公司的ESG表現，是因爲他們通過長期投資實踐考察，發現ESG表現良好的上市公司在業務合規性、業務發展持續性、業務安全性等方面做得更好，有助於企業各項業績穩健成長，給股東帶來更好的投資獲得感。”

全球資本關注中國消費回暖與小微復甦“受益者”

10月4日-10日期間，美銀對全球195家資管機構基金經理（合計資產規模爲5030億美元）的調研顯示，“做多中國股票”躋身前三大熱門交易策略，佔比達到14%，僅次於“買漲美國大型科技股”（佔比43%）與買漲黃金（佔比17%）。

與此同時，預計中國經濟未來12個月走強的全球基金經理淨比例達到48%，創下去年4月以來的最高水準。

越來越多全球投資機構還注意到，不同於以往中國經濟刺激舉措主要聚焦在擴大基建投資規模，此次一系列增量政策側重於促進消費市場發展，有助於中國消費市場持續回暖與小微企業經營狀況好轉，令中國消費金融與小微金融成爲一攬子增量政策實施的“受益者”。

陸金所控股董事長兼CEO趙容奭表示，近年陸金所控股始終堅持普惠金融定位，通過“小微融資+消費金融”雙引擎驅動，保持資產質量持續好轉、消費金融業務持續增長的發展勢頭。

數據顯示，截至三季度末，陸金所控股的消費金融餘額達到464億元，同比增28.7%；其中，三季度新增消費金融貸款264億元，同比增長27.8%，佔總新增貸款的52%。消費金融業務的穩健發展，逐步成爲陸金所控股平滑經濟週期波動影響的“壓艙石”。

此外，陸金所控股的小微信貸業務也保持穩健發展態勢，三季度新增小微貸款達到約241億元。

多位華爾街投資機構人士指出，隨着中國實施一系列增量政策帶動消費回暖與小微企業經營狀況改善，陸金所依託龐大的業務規模與客羣黏性，有望在新一輪經濟復甦週期過程獲得更廣闊的業務成長空間，推動企業盈利能力進一步提升。

需要注意的是，由於小微金融與消費金融的信貸風險相對較高，陸金所控股能否嚴控壞賬風險以支撐各項業務業績穩健發展，同樣備受全球資本關注。

陸金所控股發佈三季度財報顯示，儘管面臨宏觀經濟波動，公司資產質量好轉。截至三季度末，陸金所控股在小微融資業務的30天及90天逾期率均有所改善，體現資產質量趨勢的前瞻指標C-M3在餘額下降同時依然保持穩定，消費金融業務的不良率較第二季度環比下降0.2%。

上述香港私募基金經理表示，隨着中國經濟基本面持續向好，未來全球資本對中國股票資產的配置，將更聚焦估值偏低且盈利能力持續增強的上市企業。目前，陸金所控股新增業務收入率（take rate）持續上升，令新增業務有望儘早實現全週期盈利。隨着貸款組合到期更新，企業的長期財務表現也將有望持續改善。

ESG成全球資本精選中國個股長期配置“新座標”

值得注意的是，隨着越來越多全球大型投資機構紛紛將ESG納入核心投資策略，中國上市公司的ESG表現，也成爲他們精選個股長期配置的重要考量因素。

一位華爾街對衝基金經理表示，儘管不少國家地區的ESG評估標準存在明顯差異，但在支持小微企業發展、解決小微企業融資難問題、推動小微企業發展促進社會進步等方面，全球資本已取得相當高的“共識”——他們都會高度關注小微金融服務類上市企業是否有效降低小微企業融資成本，能否進一步擴大小微金融的覆蓋面與可及性，能否推動小微企業更好成長等。

在推動中國小微金融高質量發展方面，陸金所控股開展大量工作。

爲了吸引更多金融資源投向小微企業，陸金所控股旗下平安普惠融資擔保有限公司通過100%擔保模式，助力合作銀行“敢貸願貸會貸能貸”，持續增加面向小微企業的信貸投放力度。

爲了讓小微企業“省時省心省錢”，陸金所控股持續推廣“AI+O2O”服務模式，快速精確地將融資服務送到廣大小微企業身邊。今年前三季度，平安擔保總計服務19.6萬小微企業主。

爲了進一步提升小微企業融資效率並有效解決“融資難”問題，陸金所控股旗下平安擔保的“行雲”系統持續升級，帶來全線上的抵押貸款服務，通過讓“數據跑腿”代替“客戶跑腿”，有效解決長期以來不動產抵押登記排隊難、登記難、等待時間長等難點堵點和痛點，大大節省小微企業獲取貸款過程的時間精力。

多位華爾街投資機構人士指出，這驅動越來越多側重ESG投資的全球投資機構開始關注陸金所控股。長期的投資實踐，讓這些全球投資機構深刻體會到小微金融服務上市企業ESG做得好不好，很大程度影響其股價波動的長期穩健性與收益前景。

在股市下跌期間，ESG能力較強的小微金融服務企業往往因業務穩健性而跌幅相對較小，呈現較高的投資安全墊效應；反之當股市回升期間，ESG能力較強的小微金融股服務企業往往因其業績良好而吸引更多資本關注，帶來更高的股價上漲空間與投資回報。

在6月國際權威指數機構明晟（MSCI）上調陸金所控股ESG評級至A級後，不少全球投資機構已將陸金所控股納入其中國ESG投資組合的考察對象，隨着一攬子增量政策帶動消費市場回暖與小微企業經營狀況改善，盈利能力持續提升的陸金所控股將更受他們青睞。

趙容奭表示，未來陸金所控股將繼續審慎經營，堅守服務小微站位，穩守風險底線，進一步增強金融支持實體經濟可持續性，在服務國家戰略、服務實體經濟、服務民生保障過程中持續貢獻金融力量，爲股東、客戶、合作伙伴創造更大價值。

3月21日，陸金所控股公告擬派發一次價值100億元的可選擇收現金或股票的特別股息。趙容奭此前表示，陸金所控股一直重視回饋投資者，在7月底完成特別股息的發放。平安集團選擇股票分紅的方式收取該特別股息，持股比例提升至56.8%。

在業內人士看來，平安集團的增持行爲，顯示大股東對陸金所控股未來業績持續增長的堅定信念，有望進一步提升資本市場對陸金所控股的投資信心。