凱基投信：ESG選高收債 投資再進化

高收益債擁有債息優勢深受投資人喜愛，不過，2020上半年遭逢新冠肺炎疫情干擾，風險性資產全面下挫，時序進入下半年市場，市場可望迎來新契機。歷史顯示，當高收益債利差擴大時進場佈局，長期不僅回報高、勝率也高。

以彭博巴克萊全球高收益債券指數計算，當全球高收益債利差超過650基本點時進場，未來1、3及5年都有雙位數的年化報酬率，且正報酬機率分別爲94％、100％及100％，顯示危機入市，長期報酬可望看俏。

凱基全球ESG永續高收益債券基金預定經理人劉書銘說，美國聯準會（Fed）於6月利率決策會議中明確表示，將維持當前利率直至2022年底，低利率環境將持續一段時間，並預估未來經濟將呈現緩慢復甦。根據過往經驗，低利率是對高收益債券有利的環境，即便是債券價格遭逢大跌，也往往都能收復前波跌幅，且回覆速度快，現在投資正是時候。

劉書銘進一步說明，全球金融市場儼然進入低通膨、低利率、低成長的「三低環境」，高收益債券投資策略應隨着市場更迭再進化，因應市場震盪加劇，加入高ESG評等篩選高收益債券，可望擁有較低波動、長線報酬較佳及下檔風險較可控的投資表現，以打造長期投資的永續價值。

劉書銘認爲，當全球金融市場歷經疫情風暴後，ESG因子分析對於資訊揭露較不透明的高收益公司債更爲重要，像是ESG評等較佳的發債公司，往往具備較好的財務體質，加上債券首重企業還本付息的能力，擁有較低的違約率可讓長期的報酬表現有更佳的能見度，這對於債券投資人而言是相對較安全的投資標的；若高收益債券基金投資組合納入高ESG評等債券，能讓投資人在滿足收益水準的同時，也兼顧較高品質的投資目標。

劉書銘進一步分析，票息收益爲債券投資長期報酬的主要貢獻來源，如何控制資本損失將是長期投資的致勝關鍵，因高收益債券投資策略首重保護資本，重視挑選未來還款付息明確的投資標的是一門重要課題。根據Bloomberg、 Moody’s、 Barclays等資料指出，價格報酬變動是高收益債長期報酬波動主因，若高收益債券基金投資策略較重視ESG評等因子，則可望降低平均年化資本損失幅度，以防護下檔風險。簡單來說，ESG投資方式可望降低資本利損干擾，長期投資表現可望較佳。