聚焦蘋果秋季新品發佈會：AI上線節奏明確，iPhone定價策略穩健

文｜徐濤 胡葉倩雯 樑楠 中信證券研究

北京時間9月10日凌晨1點，蘋果舉行2024年秋季新品發佈會，發佈iPhone 16系列、AirPods 4及Apple Watch Series 10產品。我們看到，蘋果在iPhone新機上採取了相對穩健的定價策略，在產品規格有所升級的同時起售價與前代產品保持一致，後續有望在安卓旗艦機漲價背景下獲取相對競爭優勢。同時，本次發佈會上蘋果進一步明確了各區域Apple Intelligence的上線時間，後續我們將持續跟蹤不同市場Apple Intelligence上線情況以及高規格AI功能的上線時間。我們認爲，果鏈是未來2-3年維度下有強邏輯的成長主線，我們全面看好蘋果供應鏈公司受益大客戶創新週期。

▍iPhone16系列：AI上線節奏明確，iPhone定價策略穩健。

1）硬件方面：芯片、光學、觸控按鍵多方面升級。iPhone 16和iPhone 16 Plus搭載A18處理器，採用3納米工藝，相較於前代產品在性能上提升30%，功耗上降低30%，內存方面配置8GB LPDDR5（前代爲6GB LPDDR5）；iPhone 16 Pro和iPhone 16 Pro Max搭載A18 Pro處理器，A18 Pro搭載16核神經引擎、6核CPU和6核GPU，Apple Intelligence 速度比上一代 A17 Pro 快15%（蘋果官方口徑），內存方面配置8GB LPDDR5X（前代爲8GB LPDDR5），可利用的系統內存總帶寬同比前代提升17%。值得一提的是，iPhone16全系列支持電容式觸控按鍵，該按鍵可以實現輕觸對焦、拍照，滑動調整焦距等，且可快速調用相機實現各類智能視覺識別，如允許用戶將 iPhone的相機對準海報並提取海報中的上下文信息，以及基於此信息填寫進日曆等操作。其他硬件層面，iPhone 16 Pro升級5X潛望式攝像頭，iPhone 16 Pro及iPhone 16 Pro Max的超廣角攝像頭一同升級至48M。

2）AI方面：蘋果在發佈會上進一步明確了各區域Apple Intelligence的上線時間。發佈會上，蘋果聚焦Apple Intelligence主要展示了4類功能（與此前WWDC所展示的一致），分別是①文本潤色及表情包生成；②模糊搜索手機中的照片和視頻；③歸納整理各類郵件，並生成摘要。④通過新Siri結合各類模型實現諸多自動化功能。在Apple Intelligence的推出節奏上，蘋果確認將在十月推出（即本月的首發機型上沒有搭載），且首先在美國上線，12月開始在部分英語國家市場上線（主要包括澳洲、加拿大、新西蘭、南非、英國），明年開始在中國、法國、日本、西班牙上線。建議保持對上下文理解、跨應用數據整合等高規格AI功能落地節奏的跟蹤。

3）定價方面，iPhone 16、iPhone 16 Plus、iPhone 16Pro、iPhone 16 Pro Max起售價分別是799/899/999/1199美元，均與前代保持一致。由於今年高通、聯發科等安卓端旗艦手機SoC的製程或從4nm迭代至3nm，我們預計後續發佈的安卓旗艦機或面臨價格上漲壓力。基於此我們認爲今年蘋果在新機定價上的穩健策略或幫助其在後續與安卓旗艦機的競爭中獲取一定優勢。

▍可穿戴產品：鈦合金從Watch Ultra下放至基礎款，Air Pods 4起售價僅129美元。

1）Apple Watch：Apple Watch Series 10是迄今爲止最薄的Apple Watch，厚度僅爲9.7毫米，相比前代減少了約10%的厚度。該產品全新採用鈦合金錶殼（此前僅用於Ultra款產品），重量從不鏽鋼版本的51.5g降低至41.7g，降幅達20%。在健康功能上，Apple Watch Series 10 新增睡眠呼吸暫停通知功能，能夠通過監測睡眠時的呼吸模式來識別可能的睡眠呼吸暫停情況。Apple Watch Series 10起售價399美元，與前代一致。此外，蘋果發佈Apple Watch Ultra 2，該產品存儲空間從前代的32GB提升至64GB，屏幕亮度最高可達到3000尼特，相比前代的2000尼特有了顯著提升，Watch Ultra 2起售價799美元，與前代一致。

2）Air Pods系列：新發布的Air Pods 4 搭載H2芯片，支持個性化空間音頻，充電盒採用 USB-C接口，擁有30小時總續航，充電盒支持Qi和magsafe 無線充電。Air Pods 4基礎款不帶主動降噪，定價129美元；主動降噪版本定價179美元。

▍重點聚焦iPhone：從產品創新到需求落地，後續傳導邏輯是怎樣的？

從近三年出貨角度，據GFK，2021-2023年iPhone出貨量分別爲2.35/2.30/2.31億臺，整體平穩。2024年一、二季度iPhone出貨同比-9.6%/+6.0%至5000/4560萬部，我們預計2024Q3出貨量有望達5200-5300萬部，同比基本持平。全年維度下，我們預計出貨或達約2.25億臺。蘋果在發佈會上表示，Apple Intelligence 的落地僅限搭載A17 pro、M1/M2/M3/M4系列芯片及後續迭代產品的機型。現有iPhone機型中，僅有iPhone 15 Pro、iPhone 15 Pro Max及iPhone16系列支持Apple Intelligence功能。我們看好iPhone在硬件創新+AI升級下迎來較強換機動能，我們預計2024/2025/2026年iPhone出貨量或達2.25/2.50+/2.60+億部，步入出貨上行通道。

▍風險因素：

消費者換機意願不及預期；終端硬件成本上升影響需求；國際產業環境變化和貿易摩擦加劇；AI商業化進度不及預期；硬件端算力升級進度不及預期；大模型迭代速度不及預期。

▍投資策略：

我們認爲，果鏈是未來2-3年維度下有強邏輯的成長主線，我們全面看好蘋果供應鏈公司受益大客戶創新週期。此外，建議關注 1）AIphone創新升級；2）新機創新；3）蘋果AI服務器。

本文源自：券商研報精選