金價過山車！不少品牌開始打折優惠：金飾每克最低600元出頭【附黃金市場需求現狀分析】

（圖片來源：攝圖網）

本月以來，黃金價格經歷了“過山車”式波動。連續多日上漲後，4月22日晚間，金價突然“大跳水”，期貨方面，COMEX黃金期貨價格4月22日跌幅超過3%，4月23日再度回落，跌幅超過1%。

受此影響，周大福、六福等多家黃金珠寶品牌專櫃零售金價品牌首飾金價也隨之降低。目前，足金飾品價格已跌落至715元/克。而五一正值黃金銷售旺季，許多黃金珠寶品牌推出活動，打完折每克不到700元。

其中，一家中國黃金專櫃店員稱，“現在我們已經開啓五一假期的優惠活動了，以克計價的足金飾品每克優惠90元，減完後只要625元每克(4月24日價格)。”

中國黃金協會26日公佈的最新統計數據顯示：2024年一季度，全國黃金消費量308.905噸，與2023年同期相比增長5.94%。其中：黃金首飾183.922噸，同比下降3.00%;2024年一季度，高金價對黃金消費影響出現兩極分化。快速上漲的黃金價格，疊加黃金首飾加工費和品牌溢價高等因素，消費者觀望情緒增強，使得黃金首飾消費在一定程度上受到了抑制，黃金首飾零售商銷售壓力增加。

中國黃金產業鏈全景圖譜

目前，我國黃金行業參與者衆多，且參與企業基本爲綜合性企業，中金黃金、湖南黃金、山東黃金、赤峰黃金等大部分黃金企業均涉及黃金開採、冶煉、加工等多個環節。

黃金首飾需求佔主導

根據中國黃金協會的數據，黃金首飾是黃金消費市場中最大的部分。在2023年前三季度，黃金首飾的消費量爲552.04噸，佔據了總體消費量的66.11%。而金條及金幣的消費量爲222.37噸，佔比爲26.63%，工業及其他用金的消費量爲60.66噸，佔比爲7.26%。

大型黃金企業產量集中度提升

根據中國黃金協會的數據顯示，2017年至2022年間，我國大型黃金企業在境內礦山的產量集中度有所提高。到2022年，大型黃金企業(集團)在境內礦山的金產量達到148.066噸，佔全國總產量的比重爲50.12%。這些大型黃金企業(集團)充分發揮自身優勢，積極進行兼併重組和資源併購，如紫金礦業先後收購了新疆烏恰縣薩瓦亞爾頓金礦、山東海域金礦30%的權益、南美洲蘇里南Rosebel金礦以及招金礦業20%的股權。

2023年前三季度，國內大型黃金企業(集團)境內礦山礦產金產量107.058噸，佔全國的比重爲49.83%。

金價高位跌落，未來是何走勢?黑崎資本首席投資執行官陳興文認爲，短期內黃金價格可能會繼續面臨調整壓力，特別是在市場避險需求減少、投資者獲利了結以及美聯儲貨幣政策預期變化的背景下。而由於地緣政治風險的降低以及美元匯率的增強，黃金價格經歷了顯著的下跌。美聯儲主席鮑威爾以及其他官員在利率政策上維持了較爲強硬的立場等多重因素疊加，形成共振，進一步對金價構成壓力。

中信建投研報指出，黃金和實際利率走勢出現分化，傳統框架不再適用，市場邏輯轉向去美元化、去虛擬化、地緣衝突、商品牛市等長期宏大敘事。在中樞方面，預測中值在2150美元/盎司左右，可視爲短期回調的底部支撐。而在上沿方面，根據95%預測區間，中值在2450美元/盎司左右，債務視角給出2550美元/盎司的高點。若地緣風險繼續惡化3個月，金價可能上漲4%—5%。

中金研報指出，儘管美債利率尚未出現明顯下行，黃金價格曾一度衝擊2400美元/盎司，模型殘差達到歷史最高水平，可能表明短期黃金估值已經偏高。中金認爲，如果地緣政治風險降溫或投機資金獲利了結，黃金可能面臨高位波動風險。然而，從中長期角度看，中金認爲黃金的上漲行情可能尚未結束。總的來說，中金認爲目前黃金面臨短期波動風險，但依然看好黃金在中長期的配置價值。

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