金價波動，黃金類ETF還有投資機會嗎？

進入2024年以來，全球金價開啓“狂飆”模式，倫敦現貨黃金5月最高衝至2427.3美元/盎司。5月接近尾聲，尤其是6月上旬，金價雖突然“剎車”，但綜合業內分析，從全球地緣政治、央行儲備黃金舉措等多方面來看，市場上有觀點認爲金價上行趨勢並未結束。

日前，高盛給出預計，金價到年底將上漲14%至2700美元/金衡盎司。瑞銀則預計未來兩年內黃金價格將接近2800美元/盎司。

金價漲勢激發了投資者購買黃金的熱情，但其實投資黃金的方式遠不止實物投資一種。例如，相較於傳統的實物投資，通過黃金類ETF佈局黃金市場，在流動性、投資門檻和成本都相對具有優勢。

“狂飆突進”後回落調整，或是“起跳前的下蹲蓄力”？

2023年，黃金資產全年整體表現出較強的上漲趨勢。

據Wind數據顯示，倫敦現貨黃金從2022年12月30日的1812.35美元/盎司，上漲到2023年12月29日的2062.4美元/盎司，一年內漲幅13.8%；COMEX黃金期貨從2022年12月30日的1822.3美元/盎司，上漲到2023年12月29日的2071.8美元/盎司，一年內漲幅13.69%。

Au9999也從2022年12月30日410.49元/克，上漲到2023年12月29日479.59元/克，一年內漲幅16.83%。

如果說2023年全球金價還是波動中小步攀升，那2024年就直接開啓“狂飆”模式。

據Wind數據顯示，倫敦現貨黃金從2024年1月2日2067.55美元/盎司，一路上漲到2024年4月12日的2401.5美元/盎司，創下歷史新高，在經過半月左右的小幅下跌後，最高衝至2024年5月21日的2427.3美元/盎司，至此年內漲幅17.4%；COMEX黃金期貨從2024年1月2日2067.6美元/盎司，最高衝至2024年5月20日的2424.6美元/盎司，至此年內漲幅17.27%；

Au9999的走勢基本與倫敦現貨黃金同步，從2024年1月2日的483.66元/克最高衝至2024年5月20日的573.8元/克，至此漲幅18.64%。

不過，5月下旬，黃金市場經歷了由通脹數據和美聯儲政策預期引導的波動，黃金價格經歷小幅回調。6月7日，美國5月非農數據公佈後，黃金價格也應聲大跌。

不少投資者會產生疑問，金價漲到這麼高，而且還“剎車”了，還追不追？

衆所周知，黃金是避險資產。事實上，從全球地緣政治、央行儲備黃金舉措等多方面來看，市場上一些觀點認爲金價上行趨勢並未結束。

據《中國證券報》報道，業內人士分析認爲，近期美國維持高利率更長時間的傾向，將支撐美元與美債收益率維持高位，給予貴金屬市場一定壓力，金價回調大概率反映的是美聯儲降息延後造成的衝擊。後續如果美聯儲啓動降息，將對金價構成顯著支撐。

此外，在央行不斷加大購金力度、全球地緣局勢不確定性增加等因素支撐下，未來金價潛在上漲空間仍較大，上述人士補充道。

世界黃金協會(WGC)最新報告顯示，全球央行4月份的黃金淨購買量升至33噸，較3月份修正後的數據——3噸出現了大幅增長，這表明儘管黃金價格高企，但黃金領域的央行買需依然旺盛。4月份的初步數據顯示黃金淨購買量回升，這可能表明，各國央行迄今爲止已經擺脫了金價價格高企帶來的不利影響，並繼續執行其戰略購買計劃。

日前，高盛表示仍選擇性看好大宗商品，預計金價到年底將上漲14%至2700美元/金衡盎司。

據《中國基金報》近期援引業內人士觀點，從中長期的角度而言，黃金資產的故事還有很多發展空間，而“起跳前的下蹲是蓄力的過程”。

搭乘黃金類ETF 實現高效便捷配置

在衆多投資黃金的方式中，黃金類ETF以其便捷的交易方式和高效的資產配置能力，正成爲投資者們配置黃金類資產的重要工具。

黃金類ETF有兩種，一種是和金價掛鉤的黃金ETF，其底層資產是實物黃金，屬於商品類ETF；另一種是以黃金產業股票爲跟蹤對象的黃金股ETF，投資於黃金產業鏈上的上市公司，如金礦開採和黃金零售等，屬於股票型ETF。

黃金ETF緊密跟蹤現貨黃金價格，其價格波動與金價高度相關，爲投資者提供了直接參與黃金市場的機會。以工銀瑞信基金旗下的黃金ETF基金（518660）爲例，該產品主要投資上海黃金交易所的黃金現貨合約，包含黃金現貨實盤合約、黃金現貨延期交收合約等，緊密跟蹤黃金價格走勢，力爭實現基金跟蹤誤差的最小化，投資者通過投資工銀黃金ETF便可一鍵實現黃金在手。

從投資角度看，黃金ETF擁有多重投資優勢。首先，黃金ETF爲投資者提供了一個便捷、高效的投資黃金的渠道。與傳統的實物黃金投資相比，黃金ETF無需投資者承擔黃金的存儲、保險和運輸等額外費用，大大降低了投資成本。其次，黃金ETF在交易所上市交易，具有良好的流動性，便於投資者快速買賣，靈活調整投資組合。最後，黃金ETF的投資門檻相對較低，普通投資者也能輕鬆參與。

在金價上漲的大背景下，黃金ETF業績表現突出。Wind數據顯示，截至2024年一季度末，COMEX黃金近一年上漲幅度爲13.52%，同期，工銀黃金ETF基金業績增長率則爲18.53%。這意味着，投資者通過黃金ETF，爭取捕捉到金價上漲的紅利。

值得一提的是，沒有開立證券賬戶的投資者，也可直接通過工銀黃金ETF聯接基金（A類：008142；C類：008143），實現方便配置黃金資產的目的。

黃金股ETF的價格也同樣與金價呈現出較強的正相關性。金價是黃金股的核心定價因素。除此之外，由於投向黃金產業鏈上的上市公司，因此基金價格也受所投企業經營形態等因素影響。

在股市整體承壓的環境下，黃金股走勢通常保持韌性，彈性更強，具備防禦屬性和獨立邏輯，體現一定風險對衝作用。相關指數SSH黃金股票（931238.CSI）是從內地與香港市場中選取50只市值較大的上市公司作爲指數樣本，業務實現黃金採掘、冶煉、銷售全產業鏈覆蓋。永贏、華夏等5家公司都已佈局掛鉤產品，工銀瑞信黃金股ETF（159315）也於6月14日在深交所上市交易。對黃金投資感興趣的小夥伴，推薦關注。

數據說明：

〔1〕COMEX黃金近一年漲幅數據來自：wind，截至2024年3月31日。金價不代表基金產品的表現，不構成基金業績的保證。

〔2〕黃金ETF成立於2020年4月24日，趙栩自2020年4月24日起至今擔任本基金基金經理。基金2020-2023各年度、過去一年淨值增長率分別爲0.53%、-4.97%、8.71%、15.68%、18.53%，同期業績比較基準分別爲 2.96%、-4.14%、9.80%、16.83%、19.69%，數據來源於基金定期報告，2020-2023各年度數據來源於各年度年報，過去一年數據截至2024年3月31日。

風險提示：

指數過往數據不預示未來，不構成基金產品的業績保證。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。黃金ETF爲交易型開放式基金，主要投資黃金現貨投資品種，投資目標爲緊密跟蹤黃金現貨價格走勢，預期風險和預期收益水平與黃金價格相似。黃金股ETF基金屬於股票型基金，風險與收益高於混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金。黃金股ETF基金爲指數基金，主要採用完全複製策略，跟蹤標的指數市場表現，具有與標的指數、以及標的指數所代表的股票市場相似的風險收益特徵；還可投資港股通投資標的股票，還需承擔匯率風險和港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金有風險，投資者應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產品資料概要》及更新等相關法律文件，在全面瞭解產品情況、費率結構、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資，投資須謹慎。

本文源自：金融界

作者：E播報