價格戰硝煙中疫苗行業“凜冬將至”？競爭白熱化或致業績繼續承壓

財聯社9月1日訊（記者 何凡）上半年，疫苗行業自下而上的“卷”起來了，降價的戰火從二價HPV疫苗領域蔓延到流感、狂犬疫苗，受此影響多家疫苗企業交出了營收、淨利雙降的半年報，其中不乏淨利潤出現虧損的公司，“市場競爭、降庫存”等關鍵詞在多份財報中被反覆提及，而二級市場上，部分公司股價屢創新低。

同時激烈的競爭是疫苗行業不得不面對的難題，無論是比較成熟的疫苗亦或是在研品種，均面臨着“百舸爭流”的競爭態勢，行業專家對財聯社記者表示，疫苗行業需要走真正的創新之路。

疫苗行業全員“內卷”

今年上半年“降價”成爲疫苗行業難以迴避的殘酷現實，各類疫苗價格的不斷下降，給上市公司業績帶來了負面影響，大部分疫苗企業沒能逃過營收、淨利雙降的“命運”。

金迪克（688670.SH）、康希諾（688185.SH）、歐林生物（688319.SH）出現虧損。此外萬泰生物（603392.SH）營業收入同比下降67.19%；歸母淨利潤同比下降84.7%。而沃森生物（300142.SZ）總營收同比下降33.88%；歸母淨利潤同比下降62.53%。華蘭疫苗（301207.SZ）營收同比下降76.25%；歸母淨利潤同比下降76.65%，Q2出現虧損。

除自主研發企業外，以代理業務爲主的智飛生物（300122.SZ）同樣如此，H1公司總營收同比下滑25.31%，歸母淨利潤同比下滑47.55%，其中Q2公司歸母淨利潤僅7.77億元。

其中二價HPV疫苗首當其衝，3月萬泰滄海以86元/支的價格中標了江蘇省政府採購項目，隨後5月沃森生物子公司澤潤生物以63元的單價中標海南省適齡女生HPV疫苗採購項目。而8月初，沃森生物二價HPV疫苗再度降價，“卷”出27.5元/支的新低。

萬泰生物在半年報中直言，由於公司二價宮頸癌疫苗持續受九價宮頸癌疫苗擴齡影響以及市場競爭、降庫存等因素影響，銷售收入較去年同期回落。

無獨有偶，流感疫苗也出現了降價的苗頭。5月在江蘇省四價流感病毒裂解疫苗中標價從128元/支降到88元。隨後，華蘭疫苗、北京科興、金迪克等跟進降價。

“內卷”的戰火同樣蔓延到狂犬疫苗領域，8月28日華蘭疫苗生產的凍幹人用狂犬病疫苗（Vero細胞） 注射劑在武漢市採購結算價降至127元，其他地區降至129元，下降幅度達38%。

從毛利率上看，沃森生物、康泰生物（300601.SZ）的非免疫規劃疫苗板塊分別同比減少6.21個百分點和2.65個百分點、華蘭疫苗的流感疫苗同比減少4.54個百分點，智飛生物代理產品同比下滑9.91個百分點。

行業專家李長城對財聯社記者表示，疫苗降價的趨勢或從地區擴大到全國，從品種上看，一些比較成熟的疫苗都有進一步降價的空間，未來也許會有更多的疫苗廠家跟進降價。普通消費者很難區分不同疫苗廠家產品的優劣，在此情況下，企業只能選擇降價。

截至目前智飛生物交出“疫苗一哥”寶座，年內股價跌幅超六成，市值跌至551.76億元，沃森生物、金迪克股價跌幅均超50%，歐林生物、康泰生物年內股價跌幅超40%。

競爭白熱化或致業績繼續承壓

愈演愈烈的競爭趨勢，或導致疫苗行業下半年的業績繼續承壓。以HPV疫苗爲例，在二價HPV疫苗銷售乏力的情況下，疫苗企業將目光放到了更高價次的九價HPV疫苗上。隨着8月26日，萬泰生物九價HPV疫苗上市申請獲受理，國產九價HPV疫苗呼之欲出。

一方面，留給智飛生物的時間不多了，另一方面，萬泰生物也並不能鬆懈。

據藥融雲數據顯示，康樂衛士、沃森生物等企業的九價HPV疫苗均處於三期臨牀試驗階段，康樂衛士（833575.BJ）、沃森生物還同時在探索該疫苗的男性適應症，此外，康樂衛士的十五價HPV疫苗已於今年3月進入一期臨牀試驗階段。

激烈的市場競爭是企業不得不面臨的另一個難題，萬泰生物曾對財聯社記者表示，公司九價HPV疫苗規劃了6條生產線，即每年6000萬支，現在已完成兩條的建設，康樂衛士則規劃了每年3000萬支九價HPV疫苗的產能，公司昆明生產基地已於今年8月取得藥品生產許可證。

在流感疫苗方面，雖然8月27日全球最大流感疫苗供應商之一賽諾菲決定暫時停止在中國的供應和銷售，但國內流感疫苗市場的競爭仍然激烈。目前國產四價流感疫苗主要供應商包括華蘭疫苗，金迪克，武漢生物所，長春生物所等。此外沃森生物、百克生物（688276.SH）、智飛生物、步長製藥（603858.SH）等多家公司均在該領域有所佈局。

同樣，狂犬疫苗、帶狀皰疹疫苗、RSV疫苗等大品種疫苗背後都能窺見數家研發企業的“身影”。

李長城對財聯社記者分析認爲，未來中國或將成爲全球HPV疫苗、流感疫苗等產能最高的國家。隨着科技發展，疫苗開發進入快車道，疫苗市場競爭會越來越激烈，競品更多。疫苗行業需要真正的創新，從而避免同質化競爭。