解讀興櫃交易規則 挖掘明日之星

2024投資新趨勢系列講座臺南場20日舉辦，由櫃買中心副組長林玟君（中）、資深臺股分析師杜金龍（左）共同進行專題演講。圖／陳昱光

由金管會證期局指導，證券期貨周邊單位共同主辦的「2024投資新趨勢系列講座」臺南場20日舉辦，現場參與民衆踊躍。圖／陳昱光

由金管會證期局指導，證券期貨周邊單位共同主辦的「2024投資新趨勢系列講座」臺南場20日舉辦，邀請櫃買中心副組長林玟君、資深臺股分析師杜金龍分別以「掌握交易規則，輕鬆解讀興櫃資訊」，以及「全民理財時代－市場趨勢與投資策略」爲主題進行演講，現場參與民衆踊躍。

林玟君表示，櫃買中心成立興櫃市場已有22年時間，起初是希望藉由興櫃市場提供未上市櫃公司一個合法且公開透明的交易場所。隨着市場演變，興櫃市場目前也被賦予許多不同責任，包括做爲上市櫃前的預備市場，讓發行公司可以提前熟悉證券市場相關法規及其運作、並是投資大衆認識發行公司之重要管道、提升發行公司財務業務資訊透明度，只要登錄興櫃的公司資訊都可以從公開資訊觀測站查詢，以及在興櫃買賣過程中，提供上櫃前股票之流動性及價格發現之機能。

對於申請登錄興櫃條件，林玟君指出，對公司本身並沒有設立年限、規模及獲利能力、股權分散等要求，但一定要有兩家以上的證券商推薦，簽訂輔導契約，由其中一家爲主辦輔導推薦證券商，其他爲協辦輔導證券商，協助公司建立公司治理及股務相關等制度。

同時，推薦證券商必須認購公司3％以上股票，負責造市及提供市場流通性。一般而言，公開發行公司從申請登錄到開始興櫃買賣原則上只要8個營業日。與上櫃審查流程對照，必須符合登錄興櫃滿6個月以上後才能遞件申請上櫃，後續還要進行書面審查、實地查覈，通過上櫃審議委員會、櫃買中心董事會，取得櫃買中心同意上櫃契約，再到公開承銷、掛牌交易等，登錄興櫃條件相對寬鬆且時程快速。

據統計，截至今年上半年，興櫃市場共有324家公司登錄，參與推薦證券商25家，日均值約37.15億元。林玟君指出，就興櫃市場交易量能成長曲線來看，與大盤表現相當，凸顯出目前興櫃股票也開始逐漸納入至投資大衆的投資組合當中。

值得一提的是，興櫃市場爲議價市場，每檔興櫃股票至少有兩家推薦證券商負責報價及應買應賣，由推薦證券商報價主導進行，以推薦證券商的報價爲成交價，且成交價格無漲跌幅限制。也就是說，投資人不管買進或賣出，其相對方一定是推薦證券商之一。

此外，興櫃股票交易單位爲一股，交易時間自上午9點開始揭示推薦證券商報價，並接受投資人委託買賣至下午3點，且由於興櫃交易無上市櫃股票採集中撮合的成交方式，因此沒有開／收盤價及每日參考價，僅揭示當日「成交均價」以供投資大衆參考。

林玟君表示，櫃買中心對申請登錄興櫃市場的公司並未多設條件限制，因此藉由嚴格規範推薦證券商資格及加強其應盡義務，以確保興櫃股票交易運作順暢並保障投資人權益，推薦證券商必須進行連續報價，且報價經成交或取消，須在3分鐘內重新申請報價，每次報價都要達到最低報價數量，同時，對合理價差委託也有應買、應賣義務。

而爲了避免興櫃股票價格異常波動，只要興櫃成交均價與前一營業日成交均價差距達50％以上，即暫停該檔興櫃股票交易至當日交易時間結束，至次一營業日恢復交易。

最後，林玟君也提醒，興櫃股票轉上市櫃進行公開申購抽籤，每個投資人僅能向合格券商辦理申購，且多以一張爲限，並把扣款金額存至自身的交割帳戶中，只要是收到可以一次申購多張，轉帳至其他帳戶的投資訊息都要慎防掉入詐騙陷阱。另櫃買中心與證交所有合力設立「IPO資訊揭露專區」，投資人可以在此查詢到IPO公司相關承銷日程等資訊。