降準、降息、五千億支持市場，政策組合拳來啦！金融、地產產業鏈引領市場復甦

來源：光大證券微資訊

監管層打出政策組合拳，實體經濟、金融市場都將面臨重要機遇！

根據央視網的報道，9月24日國務院新聞辦公室舉行新聞發佈會，介紹金融支持經濟高質量發展有關情況，中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監督管理總局局長李雲澤、中國證券監督管理委員會主席吳清出席發佈會。

發佈會不斷傳來重磅消息，包括：近期降準0.5個百分點、擇機或再降準0.25-0.5個百分點，7天逆回購操作利率下調0.2個百分點，引導商業銀行降低存量房貸利率至新發放貸款利率附近，創設新的貨幣政策工具支持股票市場穩定發展；計劃對6家大型商業銀行增加核心一級資本；將發佈促進中長期資金入市的意見和促進併購重組的六條措施等。

在政策的影響下，滬指本週二大幅高開0.79%，週期板塊（鋼鐵、煤炭、有色）、金融板塊（銀行、保險、證券）、消費（酒店餐飲、白酒、文教休閒）等集體拉昇。

今天我們就來詳細介紹政策面的最新動態，尋找市場機遇。

1、重磅會議聚焦金融支持經濟高質量發展，監管層打出政策組合拳

9月LPR按兵不動之後，市場對監管層醞釀政策組合拳的預期便持續升溫。在經濟企穩復甦背景之下，需要更加強有力的金融政策來強化向好態勢。

9月24日上午9時，中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監督管理總局局長李雲澤、中國證券監督管理委員會主席吳清齊聚國新辦發佈會，介紹金融支持經濟高質量發展有關情況。

發佈會內容較多、乾貨滿滿，對資本市場影響較大的重點政策如下：

①年內或多次降準

央行近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元。央行將根據情況，在年底進一步下調存款準備金率，幅度可能達到0.25-0.5個百分點。

②下調七天期回購利率及存量房貸利率

央行下調七天期回購利率20個基點至1.5%，有望帶動MLF利率回落30個基點，LPR、存款利率有望隨之下行20至25個基點。

引導商業銀行將存量房貸利率降至新發房貸利率附近，平均降幅或有0.5個百分點左右。將全國層面的二套房貸最低首付比例由25%下調到15%，全國層面不再區分首套房二套房。

③創設新的貨幣政策工具支持股票市場穩定發展

央行將創設證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司通過資產質押，從中央銀行獲取流動性，將大幅提升資金獲取能力和股票增持能力。證券、基金、保險公司互換便利首期規模5000億，投資範圍僅限於股票市場。創設專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購、增持股票。

④支持房地產行業

央行研究允許政策性銀行、商業銀行支持有條件的企業市場化收購房企土地，延長兩項房地產金融政策文件的期限到2026年，此前創設的3000億元保障性住房再貸款中的央行資金支持比例將由60%提高至100%。

⑤促進中長期資金入市及併購重組

證監會將發佈促進中長期資金入市的意見，着眼於長錢更多、長錢更長、回報更優，促進中長期資金入市，完善長錢長投的制度環境。將發佈促進併購重組的六條措施，將多措並舉活躍併購重組市場，大幅簡化審覈程序，鼓勵上市公司加強產業整合。

⑥促進銀行業進一步支持經濟發展

國家金融監管總局將三項小微企業續貸優化政策階段性擴大至中型企業，將擴大銀行系金融資產投資公司股權投資試點範圍至18個城市，將對6家大型商業銀行增強核心一級資本。

2、金融行業迎來機遇期，將以更大力度支持經濟發展

無論是人民銀行推動降準、降息和創設證券、基金、保險公司互換便利，還是海外央行全面推動降息，這將爲國內金融機構全面賦能經濟，奠定良好的流動性基礎。

在我國推動現代金融體系建設過程中，銀行、證券、保險等金融細分領域日益發揮着關鍵的作用。當前銀行、證券、保險面臨不同的基本面情況，市場表現也略有不同。

此前國家金融監督管理總局發佈2024年二季度商業銀行主要監管指標，商業銀行上半年實現淨利潤近1.3萬億，同比增長0.4%；不良貸款率1.56%，較上季末下降3的基點。

更讓市場關注的是，A股上市的銀行一直保持着較高的分紅水平，成爲具有代表性的高股息資產。根據iFinD數據庫，銀行板塊的股息率已經接近5.4%，在A股中僅次於煤炭板塊。部分銀行股的股息率連續多年高於4%，這將吸引投資者的關注。

本次央行將設立證券、基金、保險公司互換便利，這將提升證券、保險公司獲取資金的能力。此前證監會發布修訂後的《證券公司風險控制指標計算標準規定》，新規優化了證券公司投資股票、做市等業務風控指標計算標準，支持合規穩健的優質券商適度提升資本使用效率。根據證券時報的報道，新規有望釋放近千億資金體量。

此外，券商行業出現併購重組浪潮。近一段時間，券商行業併購重組浪潮一浪高過一浪，之前行業內已經出現多個“大+小”的整合案例。隨着國泰君安與海通證券聯手，券商行業整合浪潮或將進入到嶄新階段。

9月24日，國泰君安發佈關於籌劃重大資產重組事項的停牌進展公告，停牌期間公司積極推進各項工作。

3、多條政策支持樓市平穩發展，地產產業鏈有望修復

本次發佈會多條政策涉及房地產市場，這對於樓市擺脫困境至關重要。此前金融監管總局和住建部建立了城市房地產投資協調機制，商業銀行已審批白名單項目超過5700個，審批通過融資金額達到1.43萬億，支持400餘萬套住房如期交付。

央行估算本次存量房貸利率下調將惠及1.5億人口，減少利息支出在1500億元左右。央行將完善商業銀行的按揭貸款機制，促進銀行和客戶雙方在市場原則基礎上自主協商房貸利率調整。

近一段時間，各地紛紛出臺樓市支持政策，如何消化存量庫存成爲關鍵。8月7日，深圳市安居集團有限公司發佈《關於收購商品房用作保障性住房的徵集通告》，爲積極構建“保障+市場”住房供應體系，遵循“市場化、法治化”和雙方自願原則，公司所屬企業擬開展收購商品房用作保障性住房工作。

深圳市安居集團收購商品房，正式開啓了一線城市“收儲去庫存”階段，此外多個城市均計劃推動樓市收儲工作。早在今年上半年，樓市政策便確定了“消化存量、優化增量”的基本政策，收儲去庫存就成爲關鍵舉措。

5月17日，中國人民銀行副行長陶玲介紹，央行擬設立3000億元保障性住房再貸款，支持銀行向地方國企發放貸款來收購已建成、未售出的商品房，用作保障性住房。

根據國家統計局此前發佈的數據，1-8月全國房地產開發投資69284億元，同比下降10.2%。新建商品房銷售面積60602萬平方米，同比下降18.0%，其中住宅銷售面積下降20.4%，降幅出現收窄。

在各類政策的刺激下，樓市有望度過至暗時刻，最終實現平穩發展。正是基於這種預期，9月24日地產產業鏈集體異動，鋼鐵板塊盤中大漲超4%，建材、建築、家居等板塊漲幅明顯。

自5月下旬以來，A股出現了一輪顯著的回調，市場預期明顯轉弱。然而，隨着國內金融政策全面支持經濟發展、海外央行集體推動貨幣政策寬鬆，A股有望擺脫弱勢，金融、地產產業鏈將扮演着關鍵的角色。

（本文首發於2024年9月24日）

本文源自：券商研報精選