降息令華爾街投資前景不明

參考消息網9月20日報道 據彭博新聞社網站9月18日報道，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾兌現了華爾街上上下下的交易員很長時間以來的期待：大幅降息。降息可以證明，隨着緊縮貨幣政策的時代終於開始逆轉，今年股市和債市的大幅反彈是合理的。

股票，尤其是經濟敏感型公司的股票，週三短暫飆升，推動標準普爾500指數一度上漲1%。債券也是如此，而未來寬鬆貨幣政策的前景最初推高了加密貨幣等投機性資產。

然而，到18日交易日結束之時，隨着人們看清了更爲令人警醒的經濟和市場現實，股市的漲幅逐漸消退。即使降息50個基點(這種激進的舉措通常只在經濟衰退或危機發生時纔會採取)，而且未來還會有更多降息，投資前景卻並不比以前更加明朗。

股票價格已經接近歷史高點，經濟正有點失去動力。被新冠疫情後的通貨膨脹帶走的最低利率是否會很快重現，這還不能確定。

從股票到國債，從公司債券到大宗商品，所有的主要資產18日都出現下跌。

令交易員特別擔憂的是，鮑威爾在恰逢股市和債市出現逆轉之時的言論。他說，不要指望美聯儲未來會習慣於每次降息50個基點，中性利率水平可能高於疫情前。

美國貝萊德公司投資組合經理傑弗裡·羅森伯格在接受彭博電視臺採訪時說：“重點在於降息50個基點的行動，以及對市場如何消化的預期。相對於已經積累起來的債券市場預期，這有點令人失望。”

這一點在市場對美聯儲宣佈降息的直接反應中顯而易見。標準普爾500指數盤中短暫觸及創紀錄高位，隨後回落。對政策變化高度敏感的兩年期美國國債收益率跌至3.54%的交易時段低點，但當天收盤時有所回升。10年期美國國債收益率也是如此。

鮑威爾對經濟持樂觀態度，對關於經濟衰退的擔憂不以爲然，從而緩和了市場對經濟走向的擔憂。

自新冠疫情後通脹飆升以來，交易員一直難以預測美聯儲的路徑。鮑威爾對即將發佈的數據的依賴意味着，即使現在美聯儲改變方向，預測也不會變得容易。

根據他們的預測中間值，政策制定者預計2025年將再降息100個基點。（編譯/馬丹）