家電股漲停潮：國家加碼補貼推動家電以舊換新，或拉動4800億銷售額

受到國家加碼補貼推動家電以舊換新消息的刺激，家電股紛紛漲停。

截至7月26日收盤，Wind家電指數漲幅高達4.53%。海信家電（000921）、TCL智家（002668）、華帝股份（002035）、長虹美菱（000521）等白色家電股漲停，格力電器（000651）、美的集團（000333）漲超6%；黑電股海信視像（600060）、TCL電子（1070.HK）均有表現。

7月25日，國家發展改革委、財政部印發《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，統籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新。其中，涉及家電相關主要是以及換新以及廢棄電器電子產品回收處理。

措施提出，支持家電產品以舊換新。對個人消費者購買二級及以上能效或水效標準的冰箱、洗衣機、電視、空調、電腦、熱水器、家 用竈具、吸油煙機等8類家電產品給予以舊換新補貼。補貼標準爲產品銷售價格的15%，對購買1級及以上能效或水效標準的產品，額外再給予產品銷售價格5%的補貼。每位消費者每類產品可補貼1件，每件補貼不超過2000元。

其中，支持家電產品以舊換新的支持資金按照總體9：1的原則實行央地共擔，東部、中部、西部地區中央承擔比例分別爲85%、90%、95%，超出部分由該地區通過地方資金支持，截至2024年12月31日未用完的中央下達資金額度收回中央。

此外，落實廢棄電器電子產品回收處理資金支持政策。2024年中央財政安排 75億元，採取“ 以獎代補” 方式繼續支持廢棄電器電子產品回收處理工作。

2009年-2011年家電以舊換新補貼是產品售價10%，補貼上限爲：電視機400元/臺，冰箱（含冰櫃）300元/臺，洗衣機250元/臺，空調350元/臺，電腦400元/臺。

信達證券認爲，這次措施的補貼力度有望超過2009年-2011年“以舊換新”，按照本輪補貼標準估算，今年空冰洗彩電以舊換新補貼金額需求或超過480億元，超過2009年最終約300億元的實際補貼。

信達證券統計了2022-2023年全國多個區域性補貼結果，平均資金銷售額撬動比約爲1：10，若按照480億的補貼金額測算，或可帶動約4800億總銷售額，接近2023年空冰洗彩電品類總銷售額5500億。

方正證券認爲，本輪家電產品以舊換新或對家電消費有較強拉動。假設本輪家電產品以舊換新資金支持力度約爲300億元-400億元，按15%的二級能效補貼，中央補貼90%估算，約撬動2200億元-3000億元終端零售額；按20%的一級能效補貼，中央補貼90%估算，約撬動1650億元-2200億元終端零售額。由於家電品類較爲剛需且客單價較低，認爲家電品類的以舊換新需求或更強。

方正證券認爲，在家電品類中，白電、廚電和黑電品類受益於本次財政補貼。就品類換新意願而言，經測算，空冰洗2023年的報廢換新率過半，消費者換新意願較爲強烈，或在落地時刺激效果更佳。此外，內銷收入佔比較高的公司業績彈性更大。

今年以來，在國家推動消費品以舊換新的大背景下，地方政府和不少家電企業已經開始各種形式的以舊換新促銷。美的集團之前表示，積極響應國家政策號召，投入80億元開展“綠色行動·以舊換新”活動，旨在通過科技的力量和卓越的服務，推動綠色低碳消費模式的普及，爲產業鏈的健康可持續發展注入強勁動力。

格力電器投入30億元資金，參與到家電產品的以舊換新活動中。

TCL實業也表示，公司加大了換新補貼力度，實施了舊機估值與廠家讓利的雙重補貼政策，以雙重回饋廣大消費者。

海信集團副總裁、家電集團總裁胡劍涌今年5月份全國消費品以舊換新行動山東站暨2024全國家電消費季啓動儀式上發言表示，2024年海信將針對用戶痛點，加大力度推進以舊換新活動，打造綠色、智能、高效的家電消費新生態。