IPO繼續收緊，新股“高開低走”態勢依舊|新股觀察

9月4日-9月8日當週（下同），滬深兩市共有4只新股上市，創業板2家、滬市主板1家、北交所1家，數量與上週相同。

當週上市的4只新股無一例外都在首日有較好股價表現。除北交所上市的力王股份（831627.BJ）外，其餘3只個股上市首日均股價翻倍。

其中漲幅最高的是民生健康（301507.SZ），該股9月5日登陸深交所，發行價格爲10元/股，首日最高股價漲至37.5元/股，最終報收32.78元/股，上漲227.8%。

民生健康前身爲洛陽民生製藥廠，成立於1926年，爲國內最早的四大西藥廠之一和國內最早的針劑生產商。公司專注於維生素與礦物質補充劑領域，是集維生素與礦物質類非處方藥品和保健食品研發、生產、銷售於一體的高新技術企業。

2020年至2022年，該公司淨利潤分別爲5071.86萬元、7022.43萬元和7898.28萬元，扣非後歸母淨利潤分別爲4392.62萬元、6137.88萬元和7029.04萬元。

需要提出的是，上述期內，民生健康核心產品多維元素片(21)的銷售收入分別爲3.96億元、4.23億元以及4.39億元，佔公司當期主營業務收入的比重分別爲91.32%、86.70%和80.46%。

此外，本次發行對應市盈率爲50.74倍，高於中證指數有限公司發佈的“C27醫藥製造業”最近一個月平均靜態市盈率23.38倍，超出幅度爲117.02%；高於同行業可比上市公司2022年扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東淨利潤的平均靜態市盈率23.95倍，超出幅度爲111.86%。除上市首日大漲外，民生健康股價已四個交易日連續分別下跌14.8%、3.9%和4.88%，截至截稿報25.53元/股。

另一家深交所上市的威爾高（301251.SZ）也在首日收穫較高漲幅。公司於9月6日登陸深交所，發行價格爲28.88元/股，首日報收68.32元/股，上漲136.57%。

根據招股書，威爾高的主營業務是印製電路板的研發、生產和銷售，產品包括雙面板、多層板，產品類型覆蓋厚銅板、Mini LED光電板、平面變壓器板等，產品應用於工業控制、顯示、消費電子、通訊設備等領域，報告期工業控制和顯示領域的PCB產品收入佔比合計約爲69%。

2020年至2022年，公司營業收入分別爲5.24億元、8.61億元和8.37億元，最近三年複合增長率爲26.35%；淨利潤分別爲4902.24萬元、6159.03萬元和8726.77萬元。三年間，公司主營業務收入主要爲印製電路板的銷售收入，佔營業收入比重均達到90%以上，其他業務收入主要爲核心產品PCB生產過程中產生的廢料收入。

與民生健康相似的是，該股也與上市首日後連續下跌，截至截稿報62.51元/股，較首日收盤下跌8.5%，較首日最高股價73.97元/股下跌15.5%。

9月8日，中巨芯（688549.SH）正式上市，成爲本週唯一一家在科創板上市的公司。公司發行價爲5.18元/股，是科創板今年以來的最低價新股。該公司IPO募資總額爲19.13億元，募資淨額爲18.07億元，保薦機構爲海通證券。據招股書，公司擬將募集資金用於中巨芯潛江年產19.6萬噸超純電子化學品項目，以及補充流動資金。

中巨芯成立於2017年，由國家大基金和巨化股份共同出資設立，中芯國際關聯基金聚源聚芯等亦有出資。公司專注於電子化學材料領域，主要從事電子溼化學品、電子特種氣體和前驅體材料的研發、生產和銷售。目前，公司無控股股東和實際控制人，巨化股份和產業投資基金爲公司並列第一大股東，持股比例均爲35.1999%。

上市首日，公司股價大漲182.05%。然而，“背靠大樹”的中巨芯還需解決盈利的問題。

2020年至2022年，中巨芯實現銷售收入4億元、5.66億元和8億元；分別實現扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤7.83萬元、-682.16萬元和-732.24萬元。由於部分產品尚處於客戶認證階段，新產線投產尚未實現規模效應，公司面臨較高的折舊壓力，且研發投入不斷增大，併疊加2021年及2022年分別確認了1362.37萬元和1634.85萬元股份支付費用的影響，使得公司最近一年扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤爲負，公司處於尚未盈利狀態。

此外，該公司向前五大原材料供應商的採購金額分別爲1.87億元、2.43億元和3.12億元，佔各年度原材料採購總額的比例分別爲75.22%、72.30%和57.74%，供應商較爲集中；相對的，前五大客戶合計銷售收入佔營收比例分別爲34.9%、34.65%、35.61%，客戶集中度並不算高。

公司在招股書中還提到，自身主營業務整體毛利率尚低於同行業可比公司，若公司無法彌補與同行業可比公司之間的差距，將對公司業務拓展、收入增長和持續經營帶來不利影響。