貨幣政策委員會這些表述微調 釋放什麼信號?

(原標題貨幣政策委員會二季度例會召開,這些表述微調釋放哪些信號?)

最新貨幣政策定調來了。6月28日,央行官網消息中國人民銀行貨幣政策委員會2021年第二季度(總第93次)例會於6月25日在北京召開。

與一季度例會內容相比,此次會議對一些表述進行了微調,比如,新增“防範外部衝擊”、“維護經濟大局總體平穩,增強經濟發展韌性”、“綜合施策支持區域協調發展”、“優化存款利率監管調整存款利率自律上限確定方式”等。

第一財經對比梳理如下:

貨幣政策要精準適度

談及貨幣政策,例會內容延續了一季度有關貨幣政策的定調。

會議指出,穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度,把握好政策時度效,保持流動性合理充裕,保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配,保持宏觀槓桿率基本穩定,維護經濟大局總體平穩,增強經濟發展韌性。

同時,會議還強調,靈活精準實施貨幣政策,處理好恢復經濟與防範風險關係,保持經濟運行在合理區間,推動經濟在恢復中達到更高水平均衡。

近期,官方就貨幣政策接連發聲。央行行長易綱表示,我國GDP增速將接近於潛在增長率水平,今年我國CPI平均漲幅預計在2%以下,貨幣政策要堅持穩字當頭,堅持實施正常的貨幣政策,利率總體保持在適宜水平。

中國民生銀行首席研究員溫彬認爲,從國際方面看,全球經濟雖處於加快復甦階段,但不同經濟體之間的分化明顯加劇,或對全球經濟復甦增添新的不確定性。隨着美國通脹預期升溫,其經濟走勢和貨幣政策的變化方向仍需進一步觀察,特別是要警惕美聯儲貨幣政策提前轉向風險。從國內方面看,我國經濟尚未完全復甦,實現經濟發展目標需要貨幣政策保持穩定。雖然PPI近期較快上漲,但CPI和核心CPI仍處於溫和可控水平,通脹暫不對貨幣政策構成較大掣肘。

優化存款利率監管

近期,繼貸款市場報價利率(LPR)改革後,存款市場也迎來了重大變化。

6月21日,市場利率定價自律機制優化了存款利率自律上限的確定方式,將原有存款基準利率一定倍數形成的存款利率自律上限,改爲在存款基準利率基礎上加上一定基點確定。

會議指出,健全市場化利率形成和傳導機制,完善央行政策利率體系,優化存款利率監管,調整存款利率自律上限確定方式,繼續釋放貸款市場報價利率改革潛力,推動實際貸款利率進一步降低。

從目前存款利率自律上限實施情況來看,銀行存款利率“有升有降”,半年及以內的短端定期存款和大額存單利率的自律上限有所上升,一年以上的長端利率自律上限有所下降。宏觀分析周茂華認爲,在自律機制下,對各商業銀行加點”上限進行合理規範,有助於推進存款利率市場改革穩步進行。

周茂華分析稱,存款利率市場化改革將使得利率資金市場供求、期限和風險溢價反映更爲靈敏,這就會出現,不同期限存款利率定價有漲跌,不同商業銀行定價有所差異,但在自律機制下,各機構定價將處於合理適度區間。