匯率期貨趨勢專欄－俄烏和談有進展 美元續偏多

在俄烏談判取得顯著進展，提振市場風險情緒，美元指數自近期高點99.369點回落。

觀察上週CFTC籌碼變化趨勢，受俄烏戰爭影響最大的歐元，上週槓桿基金出現明顯空單回補及多單進場，以投機爲目的的槓桿基金淨空單大幅回補11,846口，使整體槓桿基金在歐元淨空單部位僅剩15,302口，此外，英鎊淨多單增加、美元指數多單減少8,636口，籌碼顯示短線在歐元跌深，有機會出現反彈，但槓桿基金在美元指數淨多單仍有31,449口，整體仍呈現看多美元的狀態。

國泰期貨證期顧問分析師吳品杉表示，近期美債殖利率曲線出現倒掛，引起市場擔憂經濟恐現衰退，然而，目前殖利率曲線平坦化情形主要集中在2年至30年公債殖利率部分，美債3個月及6個月的殖利率仍維持低點，10年債減3個月公債殖利率價差仍有1.86％，與實際殖利率曲線倒掛（短期大於中期，中期大於長期）的負斜率曲線仍有差異，受到高通膨及即將快速升息的影響，殖利率曲線實際是否出現有意義的倒掛，應待下半年再作觀察，將更爲準確。

整體來說，短期因俄烏緩和及美元漲多下，美元指數有機會回檔修正，但美國目前經濟狀況仍佳，短期不至於出現衰退情況，加上聯準會開始大力的緊縮貨幣政策，仍維持美元偏多看法不變。（國泰期貨提供，李娟萍整理）