回購公告透露機構調倉動向，調研聚焦科技與醫藥

近來，多家上市公司因回購事項披露了最新前十大流通股股東情況，部分機構的最新調倉動向也隨之曝光，部分知名基金經理已對持倉進行了調整。其中，人工智能相關的賽道、生物醫藥等方向受到追捧。

與此同時，從調研情況也能透出一些蛛絲馬跡，科技屬性相關賽道熱度頗高。據第一財經統計，最近一個月，機構投資者們最爲關注的四大行業分別是電子、機械設備、計算機、醫藥生物，調研次數及覆蓋公司家數合計均超過總量的三成。

站在當前時點，金鷹基金首席經濟學家楊剛對第一財經表示，進入3月，市場對政策預期將季節性走高，但存量經濟的彈性有限，AI、機器人等行業仍處於產業爆發的早期，或有望持續活躍。

“在發生重大的影響基本面預期的事件之前，預計指數將圍繞去年10月的高點附近震盪，行情圍繞科技相關行業展開，直到基本面上走出新的產業趨勢形成新的主線，再推動指數上新的高度。”鵬華基金權益投資二部副總經理蔣鑫對第一財經說。

基金經理密集出手

今年以來，上市公司的回購事宜仍持續推進中。第一財經根據Wind數據進行初步統計，截至3月4日，今年以來有342家上市公司因回購事項發佈公告，部分知名基金經理的最新調倉動向也隨之顯現。

例如，英集芯（688209.SH）在2月底發佈了股份回購進展公告，並披露了最新的前十大股東和前十大無限售條件股東的情況。數據顯示，截至2月24日，知名基金經理馮明遠管理的信澳新能源產業新進363.55萬股，併成爲公司第八大流通股東。

據信澳新能源產業去年第四季度定期報告，英集芯並未進入前十大重倉股序列。將時間拉長至該基金最近三年的全部持股來看，英集芯僅在2023年中報時出現過一次，持倉數量爲5.46萬股，持倉市值爲89萬元，位居當期持倉的第500位。

英集芯是一家專注於高性能、高品質數模混合芯片設計的公司，主營業務爲電源管理芯片、快充協議芯片的研發和銷售。據業績快報，公司去年營業總收入14.29億元，同比增長17.53%；扣非歸母淨利潤爲1.11億元，同比增長607.94%。

值得注意的是，英集芯股票自3月4日起停牌，這源於3月3日晚間的一份公告。內容顯示，英集芯正在籌劃以支付現金、發行定向可轉換公司債券方式，購買輝芒微電子（深圳）股份有限公司控制權，同時擬募集配套資金，預計構成重大資產重組。

記者注意到，開年以來，已有多位基金經理密集出手，積極撿拾籌碼，但也並非都是同一方向的操作。如2月17日數據顯示，百億基金經理胡宜斌管理的華安景氣領航、華安滬港深外延增長均新進奧飛娛樂前十名無限售條件股東名單中，二者分別持有1200萬股、900萬股。而華夏中證動漫遊戲ETF、南方中證1000ETF則分別減持1160萬股、356.95萬股。

除了科技、遊戲等賽道，醫藥板塊也是頻獲機構調倉的方向之一。如知名醫藥基金經理葛蘭管理的中歐醫療健康曾在1月加倉286.52萬股，新進畢得醫藥前十大流通股股東第3位；2月17日數據顯示，中歐醫療健康再度增持至444.57萬股，股東排名升至第2位。

此外，畢得醫藥也吸引了邱璟旻管理的廣發新經濟、鄭磊管理的匯添富創新醫藥和中歐行業成長進行加倉。同屬於醫藥板塊的一心堂，則被萬民遠管理的融通健康產業，閔良超管理的匯豐晉信新動力、匯豐晉信大盤增持，而國投瑞銀瑞利、國投瑞銀優化增強則對其有減持行爲。

機構調研聚焦科技與醫藥

與調倉動作相呼應的是，最近一個月機構對於A股公司的調研活動具有一定的行業集中趨勢，調研次數及覆蓋公司家數均有所體現。據第一財經統計，截至3月4日，近一個月機構共調研710家上市公司，合計調研次數達到1187次。

以申萬一級行業爲例，電子、機械設備、計算機、醫藥生物等是機構投資者們最爲關注的前四大方向，公司數量均超過60家，合計佔總量的43.1%；被調研總次數則在86次至169次之間，佔比合計爲47.18%。

以機械設備行業爲例，以工業機器人、服務機器人爲代表的高端製造賽道，不僅背靠豐富的市場需求，還憑藉不斷進步的技術不斷吸引市場目光。如匯川技術近一個月來被調研次數達到10次之多，合計接待了419家調研機構，爲同期最受機構關注的企業。

整體而言，市場當下仍較爲關注與科技相關的受益細分行業，AI技術層面的應用以及相關業務發展情況是機構調研追蹤的重點問題。如匯川技術在調研中被追問在人形機器人及新能源汽車業務在智能化方向的佈局情況

醫藥生物板塊的聯影醫療被342家機構調研，該公司被追問對於AI在醫學影像診斷與治療領域的未來應用展望等問題。而作爲計算機板塊的數字政通，在調研中也被問及AI是否能夠推動電子政務行業產生新的革命等問題。

值得注意的是，調研情況和機構持倉並不一定一致，不能作爲有效的投資指引。“短期內密集的機構調研信息能夠在一定程度上反映投資者對市場的關注方向，可以藉此探察機構投資者動向，但此舉並不意味着一定會進行投資或立刻佈局。”一位權益基金經理與記者交流時表示，“通常我們會調研多次，不斷交叉驗證自己的猜想與判斷，正向和反向效果都有可能。”

“目前我們持倉以電子和醫藥爲主，電子主要看好半導體。”蔣鑫告訴第一財經，“國內半導體企業的估值在全球定價中偏低估，我們主要配置了現有產品在上行週期，國內關鍵環節的龍頭，以及有新品可以期待的公司。”

在醫藥板塊，蔣鑫則表示，主要投資了創新藥中有產品或有潛力走向全球市場的公司，以及未來有大產品即將獲批且商業化能力強的傳統藥企。“我們認爲醫藥的估值已經極致低估，出現邊際變化就有可能有不錯的表現。”她說。

“市場情緒恢復和流動性回升依然最爲利好小盤科技成長方向，科創主題有望繼續成爲市場主線。”鵬華基金指數與量化投資部總經理蘇俊傑認爲，3月後逐步進入分子端的驗證期，國內政策預期以及中美貿易談判都會逐步落地，屆時會真正迎來從估值驅動到業績驅動的轉換。

在蘇俊傑看來，當前是典型的宏觀和基本面環境對市場影響較小的窗口，當前市場的關注點依舊在爆發題材和產業催化，順週期風格的基礎仍然薄弱，且配合了“東昇西降”的敘事無法證僞，風格偏向科技題材+小盤成長。