黃金持續新高，現在還可以買嗎？

今年權益市場表現不佳，周圍人談論“基金”話題都少了。最近，大家討論最多的就是“黃金”，尤其是“金價破600元/克”消息，持有黃金的人津津樂道。

我們提及“黃金”，都知道它有“避險”的作用。從大類資產配置的角度來看，黃金作爲一種大類資產，也是我們需要配置的一環。可能大部分人主要投資股票或者債券，很少有人全部投資黃金。隨着金價的持續上漲，黃金的投資也納入我們資產配置的一環。

黃金股ETF(159562)正在發行中，這是一隻投資黃金股票的基金。

今天，我們就研究一下，如何投資黃金。

先來說說黃金投資的價值。

黃金具有多重屬性，它本身具有商品、貨幣、避險多種屬性。同時，黃金是一種具有戰略意義的稀缺資源，是一種具有價值和使用價值的特殊貴金屬商品。除此之外，黃金儲備對於國家的經濟安全和國際貿易有重要的保障作用，對國家經濟發展有重要的推動作用。

最後，對於投資者來說，黃金作爲重要的配置資產，在大類資產配置中，佔據重要一環。

影響黃金走勢的幾個因素：

1）美元走弱，催化黃金上漲

我們都知道，佈雷頓森林體系解體，美元與黃金脫鉤。但是黃金仍有強烈的貨幣屬性。簡單理解爲：美元升值會促使黃金價格下跌，美元貶值則會推動黃金價格上漲。

當前美元指數已處20年來最高位，美元走勢何時轉頭向下將意味着黃金較大投資機會。

2）黃金抗通脹，美國通脹高位引領金價上行

黃金具有抗通脹性，也就是我們常說的，“通貨膨脹下，黃金更保值”。一般來說金價與通脹水平正相關。

美國通脹是國際金價的領先指標，美國通脹有望帶來黃金價格上漲。歷史上看2003-2007年、2016-2019年美國通脹都帶來了隨後2年黃金價格80%左右的漲幅。

當前美國通脹處歷史高位，黃金價格上漲或值得期待。

3）黃金需求增長，各國央行開啓“屯”黃金模式

黃金有着明顯的商品屬性。

黃金在消費需求裡面，也就是我們平時買賣黃金製品、首飾，大概佔到總需求的4成左右。那麼金價影響的一部分因素就來着於消費，比如節日、婚禮等場景，就有着對黃金的穩定需求。最近一直在說，現在的年輕人更喜歡買黃金了，消費需求還是穩步上升的。

其次，2020年疫情爆發以後，央行購金規模逐年遞增，2022年各國央行超過1000噸，創10年新高。

最後就是黃金投資的需求，黃金價走高，也拉動了不少投資需求。

消費需求+儲備（央行）+投資需求 ，共同推高了黃金總需求。2022年底全球黃金需求達到4706噸，同比增長17.2%，達到2011年來新高。

除了上面的三個因素，黃金還有避險的屬性。風險事件爆發往往帶來金價短期脈衝式上行，黃金避險屬性突出。比如2008年次貸危機、2011年歐債危機、2016年英國脫歐和2020年新冠疫情爆發等風險事件爆發之時，黃金價格也出現短期脈衝式上漲。2022年開始俄烏衝突，中東、朝鮮半島等周邊地緣紛爭仍間或擾動，國際地緣政治博弈日趨激烈，黃金在未來仍存在脈衝式上漲機會。

如何投資黃金？

我們之前提到的黃金基金比較多，這些基金都直接掛鉤黃金的。我們今天再介紹一類，跟蹤黃金股票的基金。

中證滬深港黃金產業股票指數（指數代碼：931238，簡稱：SSH黃金股票）從內地與香港市場中，選取50只市值較大且業務涉及黃金採掘、冶煉、銷售的上市公司證券作爲指數樣本，以反映內地與香港市場中黃金產業上市公司證券的整體表現。

（來源：中證指數公司）

金價上漲，黃金股相對黃金價格超額顯著。黃金股指數中金礦股權重超7成，涵蓋國內最大的金礦公司，黃金零售股權重10%，金礦公司槓桿效應顯著提升指數超額收益。

（數據來源：Wind，2023-10-20）

最後，跟蹤黃金指數的基金——黃金股ETF(159562)正在發行中，募集期即將結束，預計12月15日結束。有黃金配置需求的投資者，可以關注這隻投資黃金股票的基金。

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