黃金產業鏈，誰是成長最快企業？

黃金的需求主要有三個方面：首飾需求、工業需求、投資需求。而國際金價的漲跌成爲黃金股投資的重要影響因素之一。

本文爲企業價值系列之【成長能力】篇，共選取64家黃金產業鏈企業作爲研究樣本，並以營收復合增長、扣非淨利複合增長、經營淨現金流複合增長等爲評價指標。

數據基於歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。

黃金產業鏈成長能力前十企業：

第10 中國黃金

成長能力：營收復合增長18.10%，扣非淨利複合增長25.11%，經營淨現金流複合增長46.48%

主營產品：黃金產品爲最主要收入來源，收入佔比98.04%，毛利率3.31%

公司亮點：中國黃金主營業務是黃金珠寶產品的銷售和委託加工，主要產品包括黃金產品、K金珠寶類產品等。

第9 貴研鉑業

成長能力：營收復合增長18.70%，扣非淨利複合增長-2.87%，經營淨現金流複合增長爲負

主營產品：貴金屬供給服務爲最主要收入來源，收入佔比51.47%，毛利率0.53%

公司亮點：貴研鉑業將投資建設黃金新材料生產線產業化項目。

第8 銀泰黃金

成長能力：營收復合增長2.97%，扣非淨利複合增長-5.94%，經營淨現金流複合增長-9.47%

主營產品：合質金爲最主要收入來源，收入佔比40.70%，毛利率60.76%

公司亮點：銀泰黃金生產的黃金爲合質金，即含有黃金、白銀及其他金屬雜質的非標準產品。

第7 菜百股份

成長能力：營收復合增長24.70%，扣非淨利複合增長9.14%，經營淨現金流複合增長爲負

主營產品：貴金屬投資產品爲最主要收入來源，收入佔比51.89%，毛利率2.80%

公司亮點：菜百股份主要產品包括黃金飾品、貴金屬文化產品、貴金屬投資產品，以及鑽翠珠寶飾品。

第6 湖南黃金

成長能力：營收復合增長18.39%，扣非淨利複合增長39.09%，經營淨現金流複合增長12.53%

主營產品：黃金爲最主要收入來源，收入佔比90.65%，毛利率4.17%

公司亮點：湖南黃金長期專注於黃金、銻和鎢三種金屬的礦山開採和深加工，擁有100噸/年黃金生產線。

第5 恆邦股份

成長能力：營收復合增長17.82%，扣非淨利複合增長16.18%，經營淨現金流複合增長183.93%

主營產品：黃金爲最主要收入來源，收入佔比50.59%，毛利率1.87%

公司亮點：恆邦股份圍繞着黃金冶煉及有色金屬綜合利用這一主線，建設了3套火法冶金系統生產線。

第4 赤峰黃金

成長能力：營收復合增長17.26%，扣非淨利複合增長-23.15%，經營淨現金流複合增長0.84%

主營產品：礦產金爲最主要收入來源，收入佔比87.55%，毛利率35.69%

公司亮點：赤峰黃金主營業務爲黃金採選及資源綜合回收利用業務，主要產品爲黃金、白銀、鉍、鈀等多種稀貴金屬及其合金。

第3 山東黃金

成長能力：營收復合增長-11.11%，扣非淨利複合增長爲負，經營淨現金流複合增長-29.13%

主營產品：外購合質金爲最主要收入來源，收入佔比42.57%，毛利率1.05%

公司亮點：山東黃金是國內唯一擁有兩座累計產金突破百噸的礦山企業的上市公司。

第2 金誠信

成長能力：營收復合增長17.74%，扣非淨利複合增長29.42%，經營淨現金流複合增長44.24%

主營產品：採礦運營管理爲最主要收入來源，收入佔比62.20%，毛利率30.52%

公司亮點：金誠信是能夠爲礦山提供綜合服務的高端開發服務商之一。

第1 興業銀錫

成長能力：營收復合增長48.97%，扣非淨利複合增長爲負，經營淨現金流複合增長36.50%

主營產品：鋅精粉爲最主要收入來源，收入佔比26.15%，毛利率36.41%

公司亮點：興業銀錫主營業務爲有色金屬採選及冶煉，公司持有西藏興業黃金70%股權。

黃金產業鏈成長能力前十企業，近三年營收復合增長、扣非淨利複合增長、經營淨現金流複合增長：