華鐵應急回覆問詢函：主要通過融資租賃方式採購硬件設備

設備租賃公司華鐵應急回覆問詢函。

5月9日，浙江華鐵應急設備科技股份有限公司（華鐵應急，603300）發佈關於投資智算中心建設相關事項問詢函的回覆公告。公告稱，公司主要通過融資租賃方式（該模式可簡單理解爲按揭貸款， 一般按月/季分期支付本金及利息）採購硬件設備，並將相關設備部署至指定的智算中心機房後，向客戶提供包括但不限於裸金屬、虛擬化等形式的算力。

華鐵應急表示，現階段，公司通過多團隊獲取客戶資源，以裸金屬交付的形式向客戶提供算力租賃服務，不涉及提供其他相關專業技術支持，並按月/季收取相應費用。

5月6日晚間，華鐵應急發佈關於投資智算中心建設的公告，稱公司擬投資10億元開展智算業務，通過向客戶提供GPU級的高端算力資源租賃及增值技術服務取得收益。公司將採購芯片、服務器等算力相關設備，並對算力設備進行組網、調試、壓力測試，搭建完成智算中心。

在上述公告發布後，上交所向華鐵應急發出問詢函，表示華鐵應急“本次擬投資的智能算力業務屬於新業務，與公司現有主營業務無關”，要求公司補充披露新業務人員和技術儲備具體情況、新業務未來開展模式及盈利模式等信息，以及子公司科思翰和已簽訂合同的具體情況等。

在公告中，華鐵應急迴應了關於新業務未來開展模式及盈利模式，包括採購模式、銷售模式、主要供應商和客戶、預計投入總成本及計劃投資進度、投資回收期等問題。

華鐵應急表示，在採購環節中，公司主要採購內容包括硬件設備及機房資源。採購中佔比最大的爲硬件設備（服務器整機及配套設備），一般採取自有資金或者籌資兩種方式向供應商採購。籌資方式主要通過向融資租賃公司融資並支付採購款，融資方案通常結合項目現金流回款情況，匹配3-5年分期償付期限（該模式可簡單理解爲按揭貸款，一般按月/季分期支付本金及利息）。

華鐵應急供應商主要包括顯卡芯片、服務器整機、組網設備、網安設備等供應企業，下游客戶主要包括通信運營商、AI大模型、自動駕駛、高校、科研院所、遊戲傳媒、生命科學、高端製造業、機器人等各領域的企業。

華鐵應急預計智算業務1年內完成算力設備採購以及智算中心機房/設備部署。根據已簽訂的租賃合同測算，投資回收期預計爲3.5年。

問詢函還指出，根據華鐵應急2024年一季報，公司賬面貨幣資金餘額僅0.58億元，資產總規模196.49億元，資產負債率70.25%，短期有息負債約12億元，長期有息負債7.95億元，賬面貨幣資金規模遠不足以覆蓋債務規模，請公司披露新業務開展所需資金的安排統籌等情況。

對此，華鐵應急表示，根據項目實施規劃，項目建設期爲12個月，項目資金將分步驟、分階段投入。經初步接洽，公司已與10餘家融資租賃公司開展洽談及審批工作，初步表達合作意向項目金額合計20億元以上，審批中或者明確發送意向文件的項目金額合計10億元以上，後續將根據訂單情況逐步落地。

基於極端情況下進行財務壓力測試，假設華鐵應急於2024年下半年開始投入， 通過融資租賃方式投入10億元，每半年期初投入金額爲5億元，融資期限5年，融資利率按5%進行測算，公司資產負債率未大幅提升，仍處於生產經營的正常水平；從資產負債率來看，公司的償債能力未受到重大影響；流動比率和速動比率的下降幅度極小，對公司的償債能力未產生實質性影響。公司盈利能夠覆蓋測算的財務費用支出，公司的籌資安排具有可實現性。

在回覆問詢函的公告中，華鐵應急也做出風險提示，市場風險方面，算力租賃行業在我國尚處於發展初期，在各領域企業加大投資的背景下，行業成熟度將進一步提升，未來可能面臨行業整體產能過剩、競爭激烈等風險。政策風險方面，AI算力服務器及相關產品的採購受市場環境、行業政策等影響較大，公司可能面臨採購難度加大或供應商無法持續穩定供貨的風險。資金風險方面，考慮到金融機構信貸政策的變化、融資渠道的通暢程度等影響，本次對外投資的自籌資金能否按期到位存在不確定性。資質風險方面，合資公司尚未取得從事算力租賃業務所需的IDC運營資質， 當前通過與具備相關許可資質的合作方協同運營，雖不構成業務拓展的實質性障礙，但可能對部分業務拓展產生不利影響。

官網資料顯示，華鐵應急成立於2008年，於2015年5月在上海證券交易所主板上市，主營業務爲提供建築支護設備、建築維修維護設備及工程機械等運維設備服務，主要產品包括建築支護設備、高空作業平臺及地下維修維護設備等，廣泛應用於地鐵等軌道交通施工的支撐和保護、城市改造項目、建築內外裝修維護、城市道路建設及維護、綠化園林維護、設備安裝及檢修、物流倉儲及影視場景搭建等。

4月25日，華鐵應急發佈2024年第一季度業績，公司一季度營收11.05億元，同比增長31%；歸母淨利潤爲1.57億元，同比增長11.57%；稀釋每股收益0.08元，同比增長14.29%。華鐵應急表示，營收增長得益於報告期內公司高空作業平臺等設備的管理規模增大，租賃收入增加。2023年年報顯示，在2023年1月至12月，華鐵應急的營收構成中經營租賃佔比98.34%，加工銷售佔比0.96%。

截至9日收盤，華鐵應急股價收於每股6.29元，漲0.80%，總市值123.56億元。