華泰證券：土地市場供需延續弱勢 關注具備核心城市資源的房企

智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研報稱，24H1土地市場仍在偏弱運行，縮量的趨勢仍在延續，而此前維持上漲的成交均價也在上半年同比有所下降。從企業端來看，屬性上央國企仍然是市場的拿地主力，但各梯隊房企投資意願均偏弱，拿地金額也均有下降。在此背景下，北京、上海的地市限制政策也有所寬鬆，或能一定程度提振主體參與信心。在覈心城市地塊競爭加劇的情況下，看好重倉核心城市資源以及具備較強拿地能力的房企能夠在市場築底企穩的過程中率先受益。

華泰證券主要觀點如下：

全國：供需仍在收縮，均價有所下降

全國土地交易依然偏弱，其中涉宅用地成交下滑幅度更大。24H1全國成交土地建面約9.9億平，同比-29%，成交金額約1.1萬億元，同比-35%;而涉宅用地成交建面約1.8億平，同比-35%，成交金額約6694億，同比-42%。宅地成交金額佔全國土地成交金額的比例由2019-20年的82%降至64%。分城市能級，各線城市成交規模均有下滑，一線、二線、三四線成交金額同比-37%、-45%、-41%，城市能級間的分化有所弱化。在規模下降的同時，均價也迎來2019年以來第一次下降，24H1全國涉宅用地成交均價同比-11%，一線、二線、三四線分別同比+13%、-15%、-10%。

城市：市場集中度提升，零成交城市數量增加

大部分城市的成交規模均有所下降，有些城市停止供地。24H1，355個樣本城市中，成交金額在百億以上的城市有15個，同比下降12個，較20H1下降47個。零成交的城市數量達到39個，同比增加11個。24H1成交金額前十的城市成交總額佔全部城市的43.5%，同比提升0.8pct。城市間表現分化，從成交規模來看，北京、杭州、上海、西安、成都5城仍位於前列;從成交金額同比來看，三亞、福州等城市實現增長，而廣州、深圳有明顯下降;從溢價率的角度看，南寧溢價率最高，達到26%，此外台州、青島、合肥、長沙、成都等城市平均溢價率也在9%以上，具備相對較高的熱度。

企業：央國企仍是主力，龍頭房企收縮拿地

企業性質來看，央國企仍然是絕對的拿地主力。24H1，TOP30拿地房企裡，央企、地方國企、混合企業及民企權益拿地金額分別同比-56%、+8%、-52%、-52%。佔比方面，央企佔比下降較多，但地方國企份額較大幅度提升，央國企合計拿地份額佔TOP30%達到81%，同比提升5pct，較2022H1提升8pct。企業排名來看，各梯隊房企拿地總額均有下降，從佔比來看，TOP10房企的權益拿地金額佔百強房企的比例達到38%，同比-6pct，TOP10房企在24H1的投資有所收縮。另外中字頭房企斬獲頗豐，權益拿地金額百強中，中建繫有七席，中國鐵建、中國中鐵也分別位於百強中第8、19位。

風險提示：

行業政策風險;行業下行風險;部分房企經營風險。

本文源自：智通財經網