華爾街到陸家嘴精選丨美國首次申領失業救濟人數意外下滑 11月降息25基點預期增強；黃金牛市期間 金礦股能否超越黃金？愛馬仕繼續一枝獨秀 三季度銷量增長11%！

① 美國首次申領失業救濟人數意外下滑 美聯儲11月降息25基點預期增強

最新數據顯示，截至10月19日當週美國初請失業金人數爲22.7萬人，連續第二週下降，預期爲24.2萬；續請失業金人數在前一週增至近190萬人，爲近三年來的最高水平。續領救濟金的人數有所增加，這增加了本月失業率上升的風險。美聯儲週三發佈的“褐皮書”報告稱，10月初就業“略有增加”，超過一半的地區報告有輕微或適度增長，其餘地區報告幾乎沒有變化或變化很小。根據芝加哥商品交易所（CME）的“美聯儲觀察”工具，11月降息25個基點的概率從前一天的92%上升至97%。

特許金融分析師周淳哲：美聯儲主席鮑威爾在8月的傑克遜霍爾演講中，強調了關注點從通脹轉向勞動力市場，爲美聯儲上月最終降息50個基點埋下了伏筆。不過，美聯儲官員隨後明確表示，他們預計未來將採取25個基點的降息步伐。根據此次初請失業金數據顯示，美國就業市場相對比較穩定，美聯儲大概率會採取11月降息25個基點的節奏。從現在到下次貨幣政策會議（11月6日）期間，還需要關注10月31日的初請失業金數據、10月31日的核心PCE物價指數報告、11月1日的10月非農就業報告，如果數據表現大幅好於預期，顯示美國經濟比預期更強勁，美聯儲或許會考慮暫停降息，但可能性相對較小。

海順投顧黃俊：美國初請失業金人數低於預期表明經濟活力較好，就業崗位較多，這將是影響美元降息的因素之一，美聯儲還會參考其他經濟數據決定是否繼續降息。

② 黃金牛市期間 金礦股能否超越黃金？

進入10月下旬，國際金價依舊在震盪中持續上行，穩步攻克2700美元的歷史關口，並多次刷新歷史紀錄，其漲勢也並未顯現要停止的跡象。受避險需求支撐和央行強勁買盤的推動，開年以來，現貨黃金的價格目前已經上漲超過23%。多位華爾街分析師認爲，金價的漲勢遠未結束，還將繼續攀升至新高。其中，花旗分析師預計，金價將在三個月內達到2800美元，將在未來6至9個月觸及3000美元。另外，有業內人士認爲，如果長期看好金價，金礦股也是一個投資選擇，部分金礦股業績還沒有完全釋放。不過也有業內人士認爲需要考慮部分金礦股的高估值情況，長期不一定能跑贏金價，而且無論是黃金還是金礦股後市都會受到美國大選結果影響。

特許金融分析師周淳哲：由於採礦成本的上升和高企的利率，近年來金礦股表現不佳，但隨着開採能源成本下降以及金價的上漲，經營的槓桿效應或助力金礦股在黃金牛市中超越現貨黃金。在美股黃金板塊中，總市值大於50億的金礦股公司年內漲幅多數超越現貨黃金年內33.09%的漲幅，其中金羅斯黃金（KGC.US） 、AngloGold Ashanti（AU.US）年內升幅超70%，哈莫尼黃金（HMY.US）年內升幅更是達到翻倍。此外，金礦股股價走勢通常與大盤不同步，提供了一定程度的多元化可以幫助投資組合對衝市場低迷。

海順投顧黃俊：金礦股伴隨着國際金價的持續上漲而凸顯其投資價值。國際金價的上漲緣於動盪的地緣政治和弱勢美元以及各國央行大量囤積黃金。

③ 手袋需求堅挺 愛馬仕三季度銷量增長11% 繼續一枝獨秀！

法國奢侈品巨頭愛馬仕於美東時間週四公佈，第三季度銷售額達37億歐元（39.9億美元），按不變匯率計算同比增長了11.3%，略高於分析師的預期11%，繼續跑贏競爭對手。愛馬仕銷售額上升，得益於消費者對其昂貴手袋的堅挺需求。此外，按地區來看，愛馬仕在歐洲、日本和美洲的銷售額均超出預期；按業務來看，除了手錶部門銷售額下滑18%，其餘業務部門銷售額均實現增長。與愛馬仕不同，其他大型奢侈品集團的業績報告令人失望，路威酩軒（LVMH）上週公佈的業績未能達到預期。而開雲集團（Kering）則在本週三警告稱，公司2024年的營業利潤將減少近一半，至多年來的最低水平。

特許金融分析師周淳哲：在高端商品需求放緩的情況下，愛馬仕的表現優於大多數競爭對手，因爲愛馬仕主要服務於全球最富有的羣體，這一羣體幾乎不會受到消費環境萎靡的影響。在經濟不景氣的週期，通常中產階級受到的衝擊是最大的。值得一提的是，奢侈品也正在拋棄中產，比如作爲競品的香奈兒，通過價格定位設置更高的門檻，篩選出更具商業價值的高淨值消費者。香奈兒2%的超級貴賓客戶貢獻了其超40%的銷售額，而且這個比例還在逐年提高。此外，愛馬仕還享有強大的定價權，並能決定熱門包的等待客戶名單。但是整個奢侈品行業的放緩和全球經濟不確定性確實也會影響到愛馬仕，之後的業績和股價也會承壓。

海順投顧黃俊：愛馬仕主要服務全球最富有的羣體，幾乎不會受到消費環境萎靡的影響。並且愛馬仕還享有強大的定價權，能較好滿足客戶對產品的需求。

④ 美國航空三季度營收超預期 意外上調全年盈利指引

美國航空公佈了第三季度財務業績，三季度營收同比增長1.3%至136.5億美元，預期值爲135.7億美元。三季度調整後每股收益爲0.3美元，高於分析師預期0.14美元。美國航空表示，儘管成本上升，但全年利潤應會超過分析師預期，這表明該公司從早先失敗的銷售戰略轉向的努力正在取得成效。此外，美國航空預計2024年全年調整後每股收益將位於1.35美元至1.60美元之間，高於分析師平均預測的1.23美元。不過，美國航空仍在與高成本作鬥爭，今年面臨的挑戰包括美國市場的飛機運力供過於求、其失敗的商務旅行戰略，以及影響多家美國航空公司的技術故障等干擾。美國航空美股盤前漲逾5%，最終美國航空報收於12.780美元，跌幅爲0.39%。

特許金融分析師周淳哲：這一改善標誌着自7月份以來的急劇轉變，當時美國航空今年第二次下調了盈利預期，是由於之前公司削減與企業旅行社和客戶合同相關的津貼和折扣，從而失去訂單所導致的。公司在意識到決策失誤之後，在第三季度與旅行社重新談判了合同並贏回客戶。同時，隨着航空業削減美國國內市場的過剩運力，美國航空的定價權也有所提高，這也將有助於提升美國航空的業績和股價。

海順投顧黃俊：美國航空三季度業績超預期得益於航空業的繁榮和經濟的復甦。航空運輸業是較爲典型的週期性行業。

⑤ 投行業務持續亮眼 巴克萊銀行Q3利潤超預期

英國巴克萊銀行於美東時間週四公佈，第三季度營收爲65億英鎊，略高於63.9億英鎊的預期，歸母淨利潤同比增長23%至16億英鎊（合20億美元），大幅超出LSEG調查分析師預測的11.7億英鎊。此外，巴克萊銀行第三季度英國國內銀行業務收入增長了4%，還將英國零售淨利息收入（NII）的年度預期從63億英鎊上調至65億英鎊。值得一提的是，報告期內，巴克萊銀行投資銀行業務收入增長6%，該業務持續亮眼。據悉，今年早些時候，巴克萊宣佈了一項戰略調整，旨在削減成本、提高股東回報並穩定長期財務業績，將更多精力放在國內貸款業務上，同時降低波動性更大的投行部門的成本。隔夜巴克萊銀行報收於13.180美元，漲幅爲5.69%。巴克萊股價在2023年下跌後，今年迄今已飆升55%。

特許金融分析師周淳哲：第三季度的財務表現超出市場預期，其稅前利潤和收入的增長主要得益於投資銀行活動的反彈和高利率的持續受益。投資銀行業務作爲巴克萊銀行的重點發展領域，由於交易活動的重啓和股市波動性的增加，投資銀行業務費用增加，爲集團貢獻了26.7億英鎊的收入，同比增長6%。這一增長主要得益於股票交易和新的交易活動，提高了今年的費用和承銷收入，全球股市的波動提振了投資銀行業務。之後全球央行的降息節奏以及全球股市的表現也將會影響巴克萊銀行的業績和股價。

海順投顧黃俊：巴克萊銀行公佈的第三季度財報高於預期，原因在於巴克萊早前宣佈的一項戰略調整，旨在削減成本、提高股東回報並穩定長期財務業績，將更多的精力放在英國國內貸款業務上，同時降低波動性更大的投行部門的成本。