華北水患 衝擊8月CPI年增率

大陸7月CPI年減0.3％，相隔近兩年半再度陷入負增長。麥格理集團首席中國經濟學家胡偉俊警告，大陸已面臨重大通縮壓力，價格普遍下降將拖累本就脆弱的市場信心，一旦通縮預期固化，將陷入需求疲軟與價格下跌交互影響的惡性循環，屆時經濟恐出現下跌螺旋。

綜合陸媒14日報導，大陸農業農村部提出，持續加強蔬菜生產、流通、消費各環節訊息監測，適時公佈生產和市場訊息，穩定社會預期，引導生產經營主體合理安排蔬菜品種、種植規模、上市檔期。受災地區要統籌考慮秋冬蔬菜供應，儘快搶種速生菜，同時協調好冬淡蔬菜供銷管道，有序組織調運和投放，防止出現「斷檔脫銷」。

招商宏觀團隊認爲，從歷史數據來看，洪災確實會對CPI產生影響，洪水爆發的初期蔬菜價格會持續下跌，7、8月或是影響最大的時期，第三季將是通膨全年低點。到了第四季小幅回升，第四季通膨高點難以超過上半年。不過，如果洪水受災程度持續加劇，最低點有可能從8月提前至7月。

國金證券認爲，由於多項因素有效降低此次洪澇對於通膨的推升作用，如放儲政策對衝糧食減產，貨幣政策與通膨相關性下降，CPI食品類權重的下調等，特別是蔬菜生長週期短，以及高基數下豬肉消費淡季有效平衡供給端收縮對通膨的影響。

國金證券預計此次洪澇災害總體影響不大，第三季通膨仍將下行，第四季企穩溫和回升，全年不改V型走勢。