觸底了？港股“回血”六連漲，新股市場回暖

儘管香港作爲國際金融中心的地位不容置疑，但在過去兩年多的時間裡，港股市場由於美聯儲持續加息及經濟週期等因素影響，一直承受着壓力。整體而言，市場參與度不高，流動性狀況亦不盡人意。

進入9月下旬，伴隨着美聯儲進入降息週期以及內地政策窗口打開，港股市場終於迎來一縷春風，久違的熱鬧氛圍再度迴歸。

港股市場交投"回血"

相比於A股，由於港幣掛鉤美元的聯繫匯率制度，使得美聯儲貨幣政策對港股市場的傳導更爲直接，受到的"傷害值"會更大。

爲應對通脹，美聯儲自2022年3月至2023年7月連續加息11次，累計加息幅度高達525個基點。在這期間，恆生指數遭遇重挫，其中2022年10月低跌至14597.31點，刷新十餘年來新低。

當地時間9月18日，美聯儲宣佈大幅降息50個基點。緊隨其後，香港金管局將基準利率下調50個基點至5.25%，當日香港多家銀行紛紛跟進降息步伐。

美聯儲降息落地以及香港本地降息，將直接降低香港本地的融資成本，改善資金流動性環境。利好消息出爐後，港股市場反應迅速，截至9月20日已實現六連漲，六個交易日累計漲幅近7%。

此外，於9月23日，恆生指數繼續乘勢上漲，截至發稿漲幅爲0.1%，回升至兩個多月高位。

投資者信心的回升，促使港股市場交投的活躍。

據港交所此前數據顯示，香港證券市場2024年8月及首八個月的平均每日成交金額分別僅有955億元及1068億元。

9月20日單日港股市場成交金額達1768億港元，爲近四個月以來的高位。

香港財政司司長陳茂波9月22日髮網志表示，美聯儲上週降息半釐，加上全球多家主要央行早前亦相繼減息，強化了金融市場對環球息率逐步回落的預期。寬鬆的金融環境，也利好資產市場氣氛和工商業的經營環境。

國信證券在研報中認爲，港股新一輪上漲已經開啓。結合優秀的中期業績以及美聯儲降息進程的正式開啓，港股在上週發動了一輪上行攻勢。行業層面，對利率敏感的成長股（生物科技、科技硬件等）、海外美元融資佔比較高的板塊、港股本地分紅甚至地產等，也可能會在邊際上受益。

不過，美聯儲降息在短期內利好港股市場，中長期看，更爲看重中國內地的政策及經濟動能的恢復。

中金公司表示，美聯儲降息可以帶來階段性的更大彈性，但港股長期持續的上漲仍來自國內增長與政策。更大空間則需後續政策發力推動基本面修復。

IPO市場曙光已現？

今年以來，全球經濟環境複雜多變，政經風險頻現，加之美聯儲維持緊縮性的貨幣政策，導致全球IPO市場活動持續放緩，香港IPO市場今年上半年較爲疲弱。

根據Wind數據統計，有30間企業於今年上半年在港股市場掛牌上市，較去年同期的31間略有下滑；首發募資淨額累計爲109.41億港元，較去年同期的140.67億港元大幅下降22.2%。

而自7月以來，港股IPO市場持續回暖，大型IPO紛至沓來。

7月至今，已有美的集團(00300.HK)、黑芝麻智能(02533.HK)、西銳(02507.HK)等15間企業在港交所掛牌上市。其中，近日上市美的集團是港股IPO市場數年來少有的大型科技股，其募資額高達310億港元，爲今年全球第二大新股。

伴隨着美的集團的加入，陳茂波提到，香港今年來IPO集資額已超過去年全年，並在全球排名躍升至第四位。

不僅如此，還有多家企業正排隊赴港IPO。

陳茂波透露，目前，約有100家公司正在港交所排隊上市，當中不少更是10億美元集資規模的申請。港交所行政總裁陳翊庭近期也表示，"受惠於市場回暖和持續不斷的改革，我們已經看到香港新股市場復甦的跡象。"

陳茂波指出，除了新股市場，上市公司的後續融資活動亦見活躍，今年來已募得超過200億美元資金。另外，香港持續錄得資金淨流入，單是今年首7個月，銀行總存款額較去年底增加約4%，至16.8萬億港元。

接下來，隨着政策的利好效應持續釋放，港股IPO市場有望繼續回暖。

今年4月，中國證監會發布5項資本市場對港合作措施，支持符合條件的內地行業龍頭企業赴港上市融資。同時疊加A股新股市場整體發行速度放慢，預計選擇赴港上市的內地企業數量會繼續增多。

此外，於8月23日，港交所宣佈下調第18C章特專科技公司上市時市值門檻，相關改革於9月1日生效。

港交所聯席營運總監兼市場主管姚嘉仁表示，18C規則覆蓋的五大特專科技行業，大都符合新質生產力的行業，未來在港交所可能會看到更多這類企業的上市。

值得一提的是，近些年新經濟公司成爲港股IPO市場的主力軍。

根據港交所數據，自新上市制度開始至2023年12月底，299家上市公司累計集資9450億港元，其中有65%集資額來自於新經濟公司；新經濟公司總集資金額佔比由2017年的38%提升至2023年的72%，總市值佔比由2017年的1.2%提升至2023年的24%。

這一趨勢表明，新經濟公司在香港資本市場的重要性日益增加。隨着科技、醫療保健、綠色能源等行業的快速發展，這些領域的公司正成爲投資者關注的焦點。另外，表明了新上市制度的實施，爲這些公司提供了更多的融資渠道和機會，促進了上市企業的創新和成長。

此外，香港作爲國際金融中心，其資本市場對新經濟公司的支持不僅有助於推動本地經濟的多元化發展，也提升了其在全球金融市場中的競爭力。未來，隨着更多新經濟公司的加入，香港資本市場有望繼續保持活力，爲投資者提供更多的投資機會。

作者|遙遠

編輯|Anna