恆指轉強 阻力上移至23500點

葉倫及主要官員的反覆表態，似乎是想強調美元貨幣政策正常化的方向沒有變化，只是步伐或稍有放緩。雖然美國今年升息機會有所下降，或令投資者憧憬對股市帶來正面影響，但目前經濟環境極不明朗，對股市及投資市場帶來的困擾，投資者亦不容忽視。

A股近期走勢轉強，不但每日成交回升至7000至8000億元人民幣水平，而融資金額亦以漸旺形式，回升至9600億元人民幣水平。我們認爲目前正處於炒作五中全會的概念，預期短期市況將仍較活躍，但上證綜合指數阻力見於3500點。

大陸公佈將於10月下旬召開五中全會，商討「十三五」的規劃，雖然我們預期改革仍是這次五中全會或未來十三五的主題。從現時的形勢分析，五中全會討論的內容或只是加強早前已提出的政策，我們關注本次五中全會是否會實際上爲大陸經濟發展帶來驚喜。

板塊方面，五中全會即將舉行，預期政策將支持新能源、互聯網、一帶一路以及高技術工業股等，相關股份表現短期將較佳。另一方面，商品價格似屬技術反彈，商品股股價回升空間有限，宜趁高減持。

港股進一步突破，升破2萬2800點的阻力，不過，大盤成交動力沒有太明顯的增加。目前推動港股上升主要因素是A股向好，以及美國利率或暫不會上調。因此，10月底舉行的五中全會以及Fed的議息會議，將是市場的主要焦點所在。恆指主要阻力上移至2萬3500點。