國泰君安：AI技術逐步完善 關注虛擬陪伴賽道崛起

智通財經獲悉，國泰君安發佈研報稱，隨着AI技術逐步完善，用戶體驗得到改進，天然具備較高使用粘性和潛在付費意願的虛擬陪伴需求也會逐步被髮掘，國泰君安認爲可以從兩條思路出發：1）軟件端的偏娛樂需求的滿足，強調產品的豐富性、交互多樣性；2）硬件端偏陪伴類的滿足，特別是兒童市場，強調產品的安全性、隱私性，具備實體產品、IP等方面積累的公司。

國泰君安主要觀點如下：

AI陪伴市場增長迅速，供需條件充分。擬人向的AI產品賽道如情感陪伴類，已有可觀的用戶規模，需求端來看，人們客觀存在情感需求，而用戶對於陪伴類產品的接受度已經較高，AI的出現能夠較好的滿足相關缺口；供給端來看，AI技術持續迭代進步，交互體驗正在向着接近真人效果逐步接近。

UGC類軟件已有充分的用戶規模和用戶粘性，定製類關注《EVE》打造高品質的專屬3D虛擬女友，近期將開啓測試。AI情感陪伴類應用頭部產品Character AI、Talkie，已有達到2000萬級別的月活用戶羣體，且其用戶使用時常多在每天60分鐘以上，顯着高於ChatGPT爲代表的AI效率工具，主要是因爲便捷的創建過程和多元化的交互體驗，給這類產品帶來了豐富的內容供給。新公開的《EVE》則是採用定製化思路，定位“3D虛擬女友”，預設NPC基本特徵，PV視頻在社媒上獲得熱烈關注。與Character AI等情感陪伴APP相比，《EVE》有更加精緻的3D形象及時反饋、流暢的語音交互、藉助攝像頭獲取外部信息以及通過觸屏進行簡單交互，這些都使得產品體驗更貼近“AI女友”的高要求。創始人的上一項目就是男性向手遊，取得了不錯的成績。愷英網絡在創始人的上一創業項目中就有天使輪投資，合作關係密切，也參投了本次項目的主體公司。

陪伴類硬件：各類IP、玩具廠商積極嘗試的方向。AI能夠賦予原有產品增量服務，是很多IP公司、兒童向公司、製造類公司推出產品的重要思路，這種方式能夠避免軟件端對用戶吸引、留存的激烈競爭，在付費邏輯上可以採用“硬件購買+軟件訂閱”的形式，變現確定性更高，特別是在兒童玩具市場，“具備物理實體”是大多數受訪者在重要性排序時較爲靠前的選項。這一產品思路目前已經有多家公司開始相關嘗試和探索。

風險提示：AI技術推進迭代不及預期，產品上線後變現節奏不及預期，隱私安全及政策風險。