國君海外宏觀：美股大盤看空情緒顯著回落

智通財經APP獲悉，國君海外宏觀發佈研報稱，美聯儲50基點的降息幅度大幅緩解了市場對於美股經濟衰退的擔憂。從美股市場看，在過去一週主要指數全線收漲，看空情緒得到極大緩解;此外，考慮到標普500指數已經位於歷史峰值，看多情緒在此刻變得更爲謹慎。此外，近期公佈的美國經濟數據仍具韌性，經濟軟着陸概率較大。往前看，短期內宏觀因子依舊是美股走勢的主線邏輯，在經濟衰退或預期信號明確之前，市場在經濟數據公佈時大概率會震盪加劇。

美聯儲首次降息落地後，50基點的降息幅度大幅緩解了市場對於美股經濟衰退的擔憂。從美股市場看，在過去一週主要指數全線收漲，標普500大盤指數漲0.6%至5,738點，連續數日刷新歷史新高，以科技股爲核心的納斯達克指數漲1.0%，道瓊斯工業指數漲0.5%。

整體而言，從降息前後期貨市場標普500多空倉位的變化可以看出，50基點降息帶給市場更多的是對美國經濟衰退擔憂的撫慰，看空情緒得到極大緩解;此外，考慮到標普500指數已經位於歷史峰值，看多情緒在此刻變得更爲謹慎。與此同時，小盤股公司鑑於融資渠道相對受限，基準利率下調對其更爲重要，羅素2000指數看多情緒顯著提振。

此外，近期公佈的美國經濟數據仍具韌性，經濟軟着陸概率較大。美國第二季度GDP年化季環比終值錄得3%，略超市場預期，且意外沒有下修;8月耐用品訂單環比初值錄得0.0%，雖然較上月大幅下降，但是超出市場的收縮預期;勞動力市場作爲美聯儲未來貨幣政策的重要考量，上週也表現可圈可點，9月21日當週首次申請失業救濟人數錄得21.8萬人，超出市場預期的同時創下5個月新低，這在一定程度上減輕了美聯儲的降息壓力。

投資建議：往前看，短期內宏觀因子依舊是美股走勢的主線邏輯，在經濟衰退或預期信號明確之前，市場在經濟數據公佈時大概率會震盪加劇。在11月初之前，降息交易、衰退預期以及美國大選將共同影響美股市場，隨着大選結果逐步清晰以及美國經濟數據給出更多降息信號，市場波動性依舊較大，這將限制風險偏好向上的修復空間。結合美股過往降息週期中表現，階段內持續看到順週期以及價值股的前景，從行業層面，信息技術、房地產和工業行業有望表現更好。