《國際政治》誰當選都一樣脫鉤 海峽兩岸漸行漸遠

過去近10年以來兩岸情勢如下，地緣政治癒發緊張、西方國家引起的供應鏈去風險化，中國大陸成長雖逐漸趨緩，但臺陸經濟實力差異日益增大。彭博社認爲，無論臺灣明年元月誰坐上大位，兩岸各面向的脫鉤應該會繼續下去。

彭博社統計，到12月初爲止，以中國大陸包括主權與大型公股銀行票據爲投資標的當地ETF總資產金額，若跟2019年超過1800億新臺幣的巔峰時期相比，現在已經驟降94%。

臺灣並不是唯一一個從中國大陸撤資的，這些ETF暴跌跟投資大環境相互呼應，全球基金也紛紛逃離中國債市。

但臺灣在中美角力戰中，是地緣政治的中心，故下屆總統是誰當，不僅對臺陸未來的走向息息相關，也會對全球產業有一定的影響性。

5年前，臺灣推出與中國大陸連動的固定收益證券，當時，臺灣最大券商領先羣雄，推出了第一個連動中國大陸公債和大型公股銀行票據的ETF，併成功吸引不少民衆的眼球。

市場分析，這個ETF會一炮而紅，有幾項原因，其中因爲是用人民幣計價，中國大陸與美國之間的利差有利大陸下，故公債殖利率值得期待。另外，債務人是中國大陸政府以及大型官銀，也有助提升信用度。

不過，在中美公債殖利率愈來愈大下，出現了好景不常的情況。另外，當時臺灣政府正好推出保險業者投資規範，要求這些金融公司，只能投資國際信評單位認爲至少是BBB-等級的。

臺灣政府表示，上述政策會出臺是要防止雞蛋都放在同一個籃子中，避免投資過於集中。不過，卻成功地讓這些保險公司無法持有，跟中國大陸政府相關的ETF商品。

臺灣的凱基證券（KGI Securities）指出，只要中央政府的投資法令沒變，臺灣的保險公司若還想做連接大陸債市的ETF業務時，一定要找全球3大信用評等業者選出來，並符合政府規定的來當標的。

彭博社表示，臺灣銀行業者一直在從中國大陸撤退。根據臺灣FSC（金管會）數據，過去10季期間，臺灣金融業者對中國大陸曝險部位逐季減少，目前已降至2013年開始有這份報告以來最低。

有不少臺商正把業務從中國大陸移走，這通常也被稱爲是中國+1（China+1）全球整體趨勢的一部分。彭博社表示，例如國泰世華銀行頻頻在增加東南亞據點的員工人數。富邦金控自新冠疫情爆發以來，也限制投資大陸。

臺灣經濟部計算，今年前10個月，臺灣對中國大陸直接投資較2022年大減近40%，減幅可能會創下2019年以來最大。法國興業銀行（Societe Generale）指出，過去7到8年間，無論是外人直接投資中國大陸，以及遊客訪陸人流數量，都已不如以往。

不過，法國興業銀行認爲，兩岸緊張情勢升溫，也是部分主因。另外，臺灣政府在過去7年多，都是由對中國大陸不友好的民進黨執政，中美貿易戰繼續進行，以及其它地緣政治負面因素也在發酵。就算有位對北京政府更加友善的候選人當選下任總統，很多事情也無法全面往好的地方改善。

臺灣的中華經濟研究院（CIER）認爲，如果有家公司在東南亞建立新廠，這家公司會把資源放在東南亞繼續營運並把單轉過來，不會因爲日後若兩岸緊張局勢和緩，就會有很大的改變。

彭博社指出，2023年前10個月，中國大陸和香港地區約佔臺灣海外總出貨量35%，但2020年時則是44%。從臺灣輸往中國大陸的產品從食品到機械等，幾乎所有品項數量都在減少。

雖然中國大陸這個全球最大的製造中心，還是許多供應鏈的主要地區，但近年來，當地薪資上漲以及北京政府爲企業提供的補貼減少，吸引企業進駐的誘因已減少。另外，美國對中國大陸祭出禁令，地緣政治壓力應該只會多不會少。

專家學者認爲，臺灣領導人的選舉結果，一定會對未來4年海峽兩岸的關係有重大影響，但產業鏈多元化卻是全球一種新興趨勢，故兩岸持續脫鉤的現象應該還是不會消失。