《國際金融》美國科技股崩跌吸引大戶進場 半導體最受歡迎

與上個月創下的歷史新高相比，以科技股爲主的那斯達克100指數已經下跌逾13%。投資人對美國經濟可能陷入衰退感到擔憂，以及日本央行意外升息導致日圓急升、進而引爆日圓套利交易平倉潮等利空因素，使最近美國科技股陷入劇烈震盪。

就本益比來看，此次崩跌讓科技股變得便宜一些，對先前不願意跳上車的投資人而言也變得較具吸引力。標普500指數科技股指數最近以12個月預期獲利估算的本益比是26.1倍，較7月創下2002年以來新高的31.3倍回落。

儘管如此，即使是持續看漲的投資人也仍小心翼翼。雖然估值小幅滑落，但科技股股價仍然遠高於10年均值（20.7倍）。與標普500指數相比，其估值溢價32%，更是過去10年的兩倍多。

Dakota Wealth資深投資組合經理Robert Pavlik表示，我不會「all-in」，但確實已經買了一些。在七月初減持輝達、博通、亞馬遜等公司後，最近幾天他開始增持一些科技股。他表示：「我不認爲這些公司的前景已經改變」。

自那斯達克100指數7月登頂以來，輝達股價已經回落近27%，亞馬遜跌18.5%，Alphabet跌約17%。

高盛在本週早些時候給客戶的報告中表示，一些投資人迫不及待就進場，週一美股崩跌，標普500指數一度下挫多達4.25%，但全球避險基金單日買進金額卻創下五個月來新高。大部分買盤集中在科技股，而半導體股是最受歡迎族羣之一。

Natixis Investment Managers Solutions投資組合策略師 Garrett Melson表示，雖然經濟疑慮是最近引爆股災的原因之一，但如果這些擔憂持續存在，投資人可能反而會轉向巨型科技股。巨型企業「具防彈效果」的資產負債表，以及即使在經濟不景氣的情況下也能增加獲利的能力，使這些公司成爲許多投資人眼中「新的避險天堂」。

雖然過去兩天以來市場已經回穩，但最近這一波震盪是否已經結束仍有待觀察。未來幾天，美國的經濟情勢將再度受到考驗，週四將發佈美國請領失業給付人數，8月14日將公佈美國7月消費者物價指數（CPI）。

一些投資人認爲未來可能出現更好買進科技股的機會。Landsberg Bennett Private Wealth Management投資長Michael Landsberg表示，我們鼓勵投資人利用市場反彈時出脫部分科技股和工業股以籌集現金，爲之後顛簸的道路和更好的切入點做好準備。